股指期货与股指期权的区别

第1节　股指期货与股指期权的区别

我国股票指数期货正式推出已近两年，目前仍处于稳健发展阶段。股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的。期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间或该时间之前，以某种价格水平，即股指水平买进或卖出某种股票指数期货合约的选择权。股指期权与股指期货存在以下区别：

1.权利义务不同

股指期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出指数。而股指期权则不同，股指期权的多头只有权利而不承担义务，股指期权的空头只有义务而不享有权利。

2.风险收益机制不同

股指期权风险收益机制的不对称性：对于看涨期权的多头，收益无限，损失被锁定；对于看跌期权的多头，收益有限，损失被锁定；对于看涨期权的空头，收益被锁定，损失无限；对于看跌权的空头，收益被锁定，损失有限。

3.杠杆效应不同

股指期货的杠杆效应，主要体现为利用较低保证金交易较大数额的合约；而股指期权的杠杆效应则体现期权本身定价所具有的杠杆性。

股指期权成为金融衍生品市场主流产品。股指期权虽然产生时间晚于股指期货，但它诞生之后却显示出了强大的生命力，以其方便、灵活、可操作强等特点受到投资者尤其是套期保值者的青睐，伴随着交易品种的不断创新，交易量持续攀升，成为当今金融衍生品市场里头最闪耀的明星。

在股指类衍生品中，股指期权独占鳌头，成为了交易所交易金融衍生产品中的主流产品。从2004年全球股指期货与股指期权交易量前10名的交易所，可以清楚地看出股指期权的龙头地位。位于首位的是处于亚洲的韩国交易所，其股指期权的交易量在股指期货与股指期权交易量中所占的比例达到了97.86％，而在这10名交易所中，这一比例超过50％的有6家，近两年，随着股指期权的快速增长，这些数字还在攀升。