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汇率分析的理论指导

时间:2022-11-24 理论教育 版权反馈
【摘要】:分析汇率的方法主要有两种:基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析,基本因素主要包括各国经济发展水平与状况,世界、地区与各国政治情况,市场预期等。由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说,解释了利率水平和汇率之间的关系。对于技术分析为主的交易者,也具有很强的理论指导意义。

一、汇率分析的理论指导

1.分析汇率的方法

分析汇率的方法主要有两种:基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析,基本因素主要包括各国经济发展水平与状况,世界、地区与各国政治情况,市场预期等。技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段,通过对以往汇率的研究,预测出汇率的未来走势。

2.当今世界上研究汇率变化的经典理论

主要有三种:英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是,以上的学说都有许多前提和假设,理论色彩较重。

利率平价学说。由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说,解释了利率水平和汇率之间的关系。简而言之,哪种货币利率高,投资者就愿意购买哪种货币,从而将促使该种货币汇率上升。利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴,从资本流动的角度研究汇率的变化,奠定了现代汇率理论的基础。

购买力平价学说。购买力平价学说是西方的一种汇价学说。两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。如果1个汉堡在英国卖1英镑,同样的汉堡在美国卖1.70美元。我们说汇率为1英镑兑1.70美元。

尽管购买力平价学说并不完美,但是中央银行在计算通货之间的基本比率仍起着重要作用。因为根据购买力计算出的基础汇率与市场价之间比较,可以判断现行市场汇率于基础汇率的偏离程度,是预测长期汇率的重要手段。

3.决定外汇汇率走向的根本原因

外汇汇率的波动,虽然千变万化,和其他商品一样,归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中,当某种货币的买家多于卖家时,买方竞相购买,买方力量大于卖方力量;卖方奇货可居,价格必然上升。反之,当卖家见销路不佳,竞相抛售某种货币,市场卖方力量占了上风,则汇价必须下跌。

4.汇率技术分析的三个基本假设

(1)汇率反映一切,即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化,都会真实而充分地反映在汇率上。

(2)汇率是按照一定的趋势和规律变化的。

(3)历史会重演。

上述几点都是比较传统的汇率分析方法,汇市交易者不一定要全面地掌握上述全部的内容,利率平价学说非常符合目前汇市分析的核心思维方式,汇率由利率决定。对于技术分析为主的交易者,也具有很强的理论指导意义。另外,短期波动投资模式建立的基础和基本面分析,与传统的技术分析理论有所不同,有志于此的投资者更需自己摸索其中的理论基础。

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