一样的“选”，不一样的内涵

一样的“选”，不一样的内涵

关于选基金的书，今年这是第五本了。每年都出书，希望每年都有提高，希望每次都可以给投资者带来良好的收益。2010年11月中旬去重庆参加一个活动的时候，有个投资者特地来道谢:2010年他赚了30%。恭喜他!其实，我所做的，只是让他缩小了选择范围。

既然是当前中国专业研究基金市场时间最长的人，理所当然要继续选基金。不过，今年的“选”，将会较以往更加突出理念、技巧，因为市场中的不确定性因素太多了，因为读者、投资者有这个方面的明确需求。同时，我也觉得，送“渔”，才是最重要的。每一年的新书，都是基于前一本基础之上的继续，对于前书中已经阐述过的理论和方法，本书不再重复，如指数型基金。

今年的“选”，还是从过往三年里的各个时间长度，来综合考察相关公司、基金各个方面的情况，对于过往综合绩效表现良好的对象予以点评，建议大家多多关注。过去的好虽然并不一定就能够代表未来的好，但过去的好毕竟是能力的一种展现，并且，希望这种可见的能力能够延续。做投资，就是要在可以预见的大概率事件中找机会。至于过去不好的，就不去看它们，除非它们变好。道理很简单，一个苹果已经烂了，还有必要去尝吗?

本书不是论著，因为读者主要是非专业人士。我一贯认为，除非是在特定的场合，除非为了特定的目的，一般的时候，我所写出来的文字，只要能够最为简洁、准确地表达出完整的意思，即可。通俗易懂，是我一贯的追求。所幸，读者也非常认可这种写作方式，前面的图书受到了很多读者的好评。

在公司方面，我特意点评了一些总体绩效表现良好的公司。在基金方面，我只点评了那些综合绩效表现相对更为突出的。总之，好公司很多，好基金也不少，可由于篇幅有限，我只能够对于它们最突出的亮点予以点评，并且都是“武林高手，点到即止”。更多的情况、信息，还需要广大读者去与时俱进地跟踪。

每年的这个时候，那个十分矛盾的情况又出现了:如果相关公司、基金是我去年选过的，说明我选得准，说明其他基金没有进步;如果我选的公司、基金是去年没有选过的，则说明我去年没有选准，说明其他的公司、基金在进步。因此，我不敢保证每一个点评到的公司、基金都将绝对的好，只是希望多数是好的。因为在未来的一年里，不可控因素太多了:国际的，国内的;宏观的，微观的;股票的，债券的;基金公司的，基金经理的，等等。

基础市场行情是连续的，相关的投资策略自然也是延续的。2011年度的投基策略是2010年度策略的延伸，并继续坚持合理配置的原则:

(1)标准指数型基金:必须关注。(2)标准股票型基金:重点关注。(3)偏股型基金、灵活配置型基金:可以关注。(4)一级债基、二级债基、货币市场基金:应该关注。(5)场内基金(可交易基金):多多参与。

在2011年的投资基金基本建议里，我只是增加了灵活配置型基金和二级债基这么两个细分之后的小类别。现在市场上发行的灵活配置型基金，股票和债券的配置比例上下限都一样，今后，这个类别里的基金数量有可能会不断增多。这个总量占到市场全部基金10%左右的类别，不应该被忽视。如果基金公司在管理这个方面基金的时候能够做好大类资产和行业资产的灵活配置，一样可以创造出良好的收益。从过往的业绩来看，的确有一些基金获得了较好的收益。

所谓二级债基，指的是可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金，股票投资比例不超过基金资产总值的20%。业绩好的二级债基，在股市行情走好的时候，有望给投资者带来基于低风险基础之上的较好收益。2010年，二级债基的发行数量较多，是一级债基的一倍多。基金公司这么重视二级债基，应该是有其理由的。

对于上述五个类别的基金产品，我建议关注的原因分别在于:

第一，必须关注标准指数型基金，是为了有望能够获取相当于市场平均水平的收益。

第二，重点关注标准股票型基金，是为了有望能够获取超越市场平均水平的收益。

第三，可以关注偏股型基金和灵活配置型基金，是期望那些能够真正做好此类基金的管理人，能够在灵活配置基金资产的基础上为投资者创造出良好的、高于市场平均水平的收益。

第四，应该关注一级债基、二级债基、货币市场基金，是出于资产配置的理性考虑，如果投资者在资产配置里没有其他方面的低风险资产配置，那么，这三小类基金便应该关注。

第五，多多参与场内基金，是因为随着基金公司对于创新的不断追求，以及投资者对于降低交易成本、提高交易效率的不断追求，基金的场内可交易化占比正在日益提高，给投资者带来的、具有各个层面风险收益特征的交易机会正在不断完善，场内投资者可以通过这些品种去实现资产配置的需求。

对于上述五个类别的基金，具体的选择方法也不一样。标准指数型基金，选择的参考依据是各只基金所跟踪的指数。标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金、一级债基、二级债基、货币市场基金，选择的标准是对历史业绩的综合考量。场内基金，要考虑到各只基金的具体特性、业绩，以及类似于股票技术分析的一些内容，等等。所有这些，都会在后面的章节里逐个详尽叙述。

本书所谈论的基金，除了前面有特别的定语之外，全部是指公募基金。

王群航

于2011年1月