市场主导型的金融系统

一、市场主导型的金融系统

市场主导型金融系统，作为当今世界成功金融系统的两种主要模式之一，其优点前面内容中已经做了较为详细的分析。那么，我们是否可以考虑建立一个类似于美英的金融系统呢?

按照传统的理论:“好的”金融系统应具备有效的法律体系、良好的会计标准、有效的资本市场和规范的公司治理。照此看来，美国和英国的金融系统更好，毕竟美国刚刚经历过那段繁荣的金融创新时期。历史地看，此时美国的股票市场交易量要比以往大得多，交易成本也处于历史上的低水平，衍生工具市场和其他市场正兴旺发达，通过金融机构融资向通过市场融资转变的现像日益普遍，支持有效市场假说的大量累积的证据似乎表明美国的金融系统的确遥遥领先。吴晓求认为，有越来越多的迹像表明，我国资本市场的不断成长正在从根本上推动金融系统的变革。资本市场的发展不仅将改变整个金融结构，而且也为整个金融业创造了新的业务平台和增长点，资本市场在现代金融系统中的核心地位正在形成。从金融发展战略的角度来看，应该通过大力发展资本市场来彻底变革原有的金融架构，以逐步形成一个以资本市场为核心的现代金融系统。

但是，美国今天的金融系统之所以得以形成，与其习惯法的法律起源、美国民众强烈的自由、平等、民主等社会意识和根深蒂固的私有产权思想以及该体系长时期来的自然演进是密不可分的。而我们国家，从法律起源来看具有德国民法的传统。并且，中国从来就没有进行过彻底的资产阶级革命，封建主义思想对我们今天的人民仍然有着较大的影响。中国老百姓历来就有好皇帝、清官能够代表国家利益和全民利益的观念，“均贫富”是我国贫苦大众多少代、多少年来一种朴素的愿望，也是历次农民起义的口号，一些为了维护社会稳定和巩固统治权的古代政治家也常发起诸如“均田”、“限田”、“抑兼并”等措施来遏制地产和物产过分集中于少数人之手。在这时，“国家权力是最高产权”则体现了它无比的权威，尽管这触犯了既得利益者的利益，但非既得利益者的大众是能够接受政府对私有产权的侵犯和私有产业的限制的。同时，在我国金融系统这些年不断发展的过程中，政府对银行业的保护是比较严格的，一方面是实行非常严格的市场准入制度来控制新的竞争者进入银行市场，另一方面是进行利率管制来限制银行与银行之间的价格竞争。可以说，我们今天金融系统的形成是花费了大量的成本的，要推翻现有的金融系统，建立一个类似于美国的市场主导型金融系统将要面临到空前的阻力，其难度是可想而知的。有经济学家认为，对于发展中国家而言，股票市场和市场主导型金融系统中的公司控制权市场是个沉重的负担，因为股票价格的不断变动，实际上鼓励了投机行为而不是长期投资。