年股市的三大变数

2010年股市的三大变数

问：2010年的中国股市行情会如何发展？有何变数？

答：2010年中国股市行情一般的看法是，依照资金的宽裕程度来看，行情的高点应在第一季度，然后整体是个箱型整理的平衡市。这种流行的看法往往会走样，发生一些变化，因为其中有三大变数会影响此种看法。

说明：2010年股市行情的三大变数其一原材料价格可能大幅拉回，其二美国的退出政策可能提前，其三景气不排除二次探底。这三大变数会让大家公认的看法产生较大的扭曲与变化。虽然有融资融券和股指期货的推出，但只能影响短线走势，无法影响中长期走势，能够影响中长期走势的应是上述三大变数。

首先来看原材料的价格，由于资金宽裕加上跌深反弹，再加上景气复苏和通胀预期等因素，原材料一年来涨幅惊人，如果原材料继续上涨，那么通胀预期只会升高，加息等紧缩政策就会提前出现，为了照顾经济的平衡发展，最佳的调控策略是让原材料价格作一次大修正，彻底降低通胀预期，避免金融紧缩政策的提前出现。所以，原材料目前的价格可能是最后的冲刺，接着而来的可能是3—5个月的中期大调整。

其次，从美联储伯南克的近期言论可以看出，美国极可能采取前瞻性的退出政策，取消非常规的经济金融刺激政策，避免通胀泡沫的提前来临。这种前瞻性退出政策可能在第三季提前发生。

最后，在景气方面，经济学家普遍认为二度衰退不会出现，未来是景气振荡上行，但如果原材料大幅修正，加上美联储提前退出，资金行情暂告一段落，那么景气二度衰退将不可避免，只是幅度的深浅而已。

从以上三大变数可以预知，2010年的股市极可能从2007年的大涨年，2008年的大跌年，2009年的大反弹年，变成2010年的大振荡年，只是振荡幅度要看三大变数如何演变。