机构如何提升金融力

机构如何提升金融力？

问：发现价值与追求定价权是机构金融力的表现，为何目前做不到？

答：机构因为资金规模大，有后发优势，不过这种优势要通过发现价值的能力，才能展现出来；价值发现之后，要进一步实现定价权，才能表现出杰出的绩效。一般人很容易误认为定价权就是操控价格。如果把价格拉得很高，然后出货之后产生暴跌，那这只是大投机，不是定价权。真正的定价权是把股价长期维持在一个合理的价格之上，而不是让其暴涨暴跌，因此定价权指的是长期价格，而非赚取短期的巨大差价。

说明：有人认为锁定筹码让股价大涨就是发现价值，这是炒作投机，不是发现价值。发现价值之后大量买进是很正常的事，但只有持有一段较长时间不卖才是真正的价值发现者。只有长期不卖，对公司的未来获利能力有信心，才算发现价值，否则都属于投机炒作的范围。

如果上市公司的分红比例偏低，长期持有不划算，那么市场只能发现投机价值，无法发现投资价值，或者持有超过27个月就会出现大暴跌，那么要发现投资价值也很困难。因此，发现价值跟投资大环境息息相关。只有良好的投资环境中，发现投资价值才有意义，否则股市只能扮演赌场的角色。

在大环境的限制下，如果只能发现投机价值，那么基金等机构投资者就是市场助涨助跌的最主要原因，这时机构投资者已不是一股稳定性力量，而是一股破坏经济稳定的主要力量。

新兴市场的股市初期只能发现投机价值，只有股市规模够大，分红比例提升之后才有可能发现投资价值。发现投资价值就是每年有稳定的投资报酬率，用复利滚法滚下去，加上股价的趋势稳定，获利就变得十分惊人。定价权就是把加法变成乘法，只有股价趋势稳定，复利滚法才能滚出大钱。这就是投资定力所应有的巨大报酬。只有长期持有又能获大利，定价权才有助于实体经济的稳定与繁荣。

法人机构通过调研，深入挖掘上市公司的投资价值，再通过定价权来稳定实体经济。如此一来，黄金十年才有可能出现，否则每隔2—3年就大赌一场还会轮回下去，散户的口袋只会愈来愈少钱。

法人机构只有减少其掠夺性，多增加投资性，整个股市才会走向全民共享企业盈余的投资阶段。机构提升金融力的关键，在于发现企业的投资价值之后，再通过定价权的机制，让股价的长期趋势稳定下来，支持实体经济的长期发展。虽然股价长期趋势稳定，但中短期的波动还是存在的，市场还是具有一定的活力，不会一潭死水。如此一来，长中短期维持动态均衡，投资人各取所需。对于股市而言，中庸之道仍是股市投资的最高指导原则。