现金流量的结构和趋势分析

第二节　现金流量的结构和趋势分析

现金是企业最重要的可支配资产，对现金流量的分析也是评价一个企业财务状况和经营成果的重要依据。对现金流量的分析是一个系统的过程。本节主要从现金流量的结构和趋势的角度综合分析现金流量的质量。

一、现金流量的结构分析

现金流量结构分析，就是在现金流量表有关数据的基础上，通过计算企业各项现金流入量占现金总流入量的比重，以及各项现金流出量占总流出量的比重，进一步明确现金流入的构成、现金支出的构成及现金余额是如何形成的，并揭示企业经营活动、投资活动和筹资活动的特点及对现金净流量的影响方向和程度。现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比的分析。通过其结构分析，可以反映现金流量的技术构成和经营、投资活动的好坏。

(一)现金流入结构分析

现金流入构成是反映企业的各项业务活动的现金流入，如经营活动的现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况，明确企业现金的来源，要增加现金流入主要应在哪些方面采取措施等。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。但是对于经营风格差异较大的企业来说，这个比例会存在较大的不同，因而需要区别对待。

(二)现金支出结构分析

现金支出结构分析是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的比重。它具体地反映企业的现金用于哪些方面，从而明确节约现金开支的途径。在一个企业的现金流出中，其经营活动的现金流出如购买商品、接受劳务等活动支出的现金往往要占到较大的比重，投资活动、筹资活动的现金流出则因企业的财务政策不同而存在较大的差异。一般来说，在企业的正常经营活动中，其经营活动的现金流出具有一定的稳定性，各期变化幅度不会太大，但投资活动、筹资活动现金流出的稳定性较差，甚至具有偶发性，随着交付投资款、偿还到期债务、支付股利等活动的发生，当期该类活动的现金流出便会出现剧增。因此，在不同企业，不同时期分析企业现金流出的结构难以采用统一的标准，应结合具体情况具体分析。

(三)现金净流量结构的分析

现金净流量结构是指经营活动、投资活动、筹资活动以及汇率变动影响的现金收支净额占全部现金净流量的百分比，它反映企业的现金净流量是如何形成与分布的，可以反映出收支是否平衡及其原因。

会计信息使用者应将结构指标的合理性与企业所处的发展阶段联系起来分析，因为各种结构性比率在不同阶段表现出不同的特点。对于处于初创期的企业来说，流入结构中的筹资活动流入占绝大部分，流出结构中的投资活动流出占绝大部分;在发展阶段，经营活动流入增加，筹资活动流入已经下降，但还占一定份额，投资活动现金流出大幅度下降，但小额投资仍在继续;在成熟期，占现金流入和现金流出绝大部分的是经营活动现金流量，筹资现金流出在增加，因为大量债务到了还本付息期，分红比例也在提高，而投资支出基本停止，投资活动流入大量增加;在衰退阶段，经营萎缩，经营活动现金流量大大减少，企业必须调整经营方向，否则会进入财务困难状况。

二、现金流量表的趋势分析

(一)趋势分析的重要性

趋势分析法在现金流量表分析与预测中的重要性具体表现为以下三方面:

1.消除或降低一些非本质的不确定因素的影响

单一年度的财务报表可以由企业管理当局来作完美的解释，如果某企业连续几年的报表提供的资料呈恶化的趋势，记录本身已经说明了问题。所以，它消除了故意粉饰报表、致使报表数据不实的状况。

2.分析企业的成长能力

企业的成长能力是指企业未来发展趋势和发展速度，包括企业规模的扩大、利润和权益的增加等。对企业成长能力的分析，也可以判断企业未来经营活动现金流量的变动趋势，预测未来现金流量的大小。

3.预测企业未来的财务状况及其前景

预测同样是一种非常重要的分析工具，所以它常常是与趋势分析联系在一起的。趋势分析只是说明了过去的事情，而今天要为明天作出财务决策。正确的财务预测将使财务决策更为合理有效。预测要充分考虑过去的经营经验，评估可能的外部因素的影响，从中预测未来的业绩。

(二)现金流量的趋势分析

现金流量趋势分析是根据连续数期的现金流量表，动态比较各期有关项目的金额，以揭示现金流量变化趋势的一种分析方法。趋势分析通常采用编制历年财务报表的方法，即将连续多年的报表并列在一起加以分析，以观察变化趋势。观察连续数期的会计报表，比单看一个报告期的财务报表，能了解到更多的信息和情况，有利于分析变化的趋势。

现金流量的趋势分析的常用方法有:

1.同一项目的增减额比较分析

这种分析方法是通过对现金流量表中相同项目绝对金额的比较、计算，以揭示差异的一种分析方法。其计算公式为:

　　　　项目增减额=后期数值－前期数值

2.同一项目的趋势百分比分析

这种分析方法又分为定基趋势百分比和环比趋势百分比两种。

(1)定基趋势百分比。定基趋势百分比是指在连续几期的财务数据中，以某一期的数据作为固定基数，其他各期与之进行比较后，再分别计算各期数值对固定基期的变动情况，以判别各期相对于基期的变化趋势。其计算公式如下:

　　　　定基趋势百分比=分析期数值÷固定基期数值

　　　　定基趋势增减百分比=(分析期数值－基期数值)/固定基期数值

(2)环比趋势百分比。环比趋势百分比是指在连续几期的会计数据中，每一期与上一期比较，分别计算各期的变动情况，计算趋势百分比，以观察每期的增减变动情况并判断发展趋势。其计算公式为:

　　　　环比趋势百分比=分析期数值÷上期数值

　　　　环比趋势增减百分比=(分析期数值－上期数值)/上期数值

在进行趋势分析时，应注意选择合适的基期和分析期，计算口径应保持一致。在分析中，如果发现异常数值的变动，应重点关注。

三、企业未来现金流量状况分析

评价过去是为了预测未来，虽然现金流量表反映的是企业过去一定时期内现金流量变化的动态信息，但它却为预测企业未来的财务状况提供了可靠的数据。

(一)企业未来获取现金能力的预测

现金流量表中的经营活动产生的现金流量，代表企业运用其经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异;投资活动产生的现金流量，代表企业运用资金产生现金流量的能力;筹资活动产生的现金流量，代表企业筹资获得现金的能力。通过现金流量表及其他财务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。如根据本期工程结算收入产生的现金，参考下一期间的工程结算收入前景和收账政策等，就可以预测下一期工程结算收入产生的现金;根据本期销售前景和收账政策等，就可以预测下一期间销售商品产生的现金;又如企业通过银行筹得大笔资金，在本期现金流量表中反映为现金流入，但却意味着将来还款时要流出大笔现金;再如应收未收的款项，在本期现金流量表中虽然没有反映为现金流入，但意味着将来会有现金流入。

(二)企业未来发展状况的预测

一般情况下，一个企业要扩大生产规模，需要增加非流动资产，反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量就会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高，往往意味着该企业面临一个新的投资机会;对外投资的现金流出量大幅度提高，则说明该企业在通过对外投资来寻找新的获利机会和发展机遇。另外，在分析企业未来发展状况时，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来分析。如果投资活动中的现金流出量与筹资活动中现金流入量在本期数额都相当大，说明该企业在保持内部稳定经营的同时，从外界筹集了大笔资金以扩大其生产规模。反之，如果投资活动中产生的现金流入量与筹资活动中产生的现金流出量在数额上比较接近并且较大时，说明企业在保持内部稳定经营进行的前提下，收回大笔对外投资的资金以支付到期债务，意味着企业没有扩张的动机。

要想全面了解企业的经营能力、财务状况，还应结合资产负债表、利润表进行综合分析。现金流量表反映的只是企业一定期间现金流入和流出的情况，它既不能反映企业的营销状况，也不能反映企业的资产负债状况。在对现金流量表进行分析运用时，不能孤立地仅凭一张现金流量表反映的信息，而应与资产负债表和利润表结合起来，从而对企业的经营活动状况作出较全面、正确的评价。例如:通过现金流量表，可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因，但是无法分析企业的销售规模、盈利能力、赊销政策等的变化。若能同时结合利润表中收入、成本及利润项目的分析，又结合资产负债表中应收账款项目的变化情况的分析，则可以获得上述信息，并可以进一步分析企业经营活动产生的现金流量主要是来源于以前债权的收回，还是来源于本年现销比率的提高，同时又可以考察企业收益质量、坏账风险等。又如，从现金流量表中可以得到购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，却无法了解企业这些付出是用于更新设备，还是用于增购的资产，若结合资产负债表中固定资产、无形资产等项目的分析，则可以作出较正确的判断。