偿债能力分析目的

第一节　偿债能力分析目的

一、偿债能力分析含义

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析又称企业偿债风险状况分析或安全性分析。企业偿还债务能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。可见，偿还债务的方式可以是用企业资产偿还，也可以是提供劳务抵偿债务。但是由于以提供劳务抵偿债务受到很多主客观因素的限制，因而不是偿还债务的常见方式。在分析偿债能力时，我们不把它作为主要因素来考虑。这里主要考虑以资产偿还债务的能力。在全部资产中，除现金（指货币资金及其等价物，下同）外，其他资产常常不是现时的直接偿付能力。因此，分析企业偿债能力的另一关键问题是资产变现力，即企业各项资产转化成现金的能力，也就是企业一定时期的现金流入量。在一定期间，企业拥有多少现金及资产变现力是企业偿还债务的承受能力或保证程度。将一项资产转化为现金流入，通常又要经过销售业务来实现，有时在销售业务之前，还要经过生产加工制作过程。因而，分析企业偿债能力，还需要结合企业销售和利润的实现以及生产经营情况进行综合分析。

企业偿债能力的强弱除了取决于企业资产的流动性外，还取决于企业负债的规模以及负债的流动性。因此，分析企业偿债能力，还必须分析企业负债与所有者权益的比例关系以及各项负债占负债总额的比例关系等。

二、偿债能力分析目的

不同利益主体对财务报表使用目的的不同，使其对偿债能力分析的侧重点及作用也有差异。

企业的偿债能力是债权人最为关心的。对于债权人来说，偿债能力分析的主要目的是判断其自身债权的偿还保证程度，即确认企业能否按期还本付息。因为债权人无权与企业所有者分享利润，也无权参与企业经营管理。他只能期望企业按期还本付息。除此之外，债权人所拥有的唯一权利是在企业不能清偿债务时，要求其破产清算，用清算后的资产抵偿债务。这时，债权人具有优先偿还权，并且，债权人的报酬率是固定的。若所有者权益在企业资本结构中所占比例越高，对债权人的债权保障程度就越高。反之亦然。

正在准备借款给企业的人，在借款前，也要分析企业的偿债能力。企业可接受的借款限额是多少，企业是否有能力归还借款，归还的保障程度有多大，对这些问题借款人在确定借款数额前都要进行分析。在确定借款数额、借款期限和借款利率时也要考虑偿债能力。

企业投资者分析偿债能力的主要目的是判断自身所承担的终极风险与可能获得的财务杠杆利益，以确定投资决策。其一，企业所有者是企业终极风险承担者，企业破产时，首先清偿的是债权人的债务，最后才向投资者按出资比例分配剩余财产，因此，投资者十分关心其投入资本能否保全。其二，由于企业借款的利息费用数额固定，且税前支付，当企业资本利润高于利息成本时，投资者就能通过财务杠杆作用获得杠杆收益，即利用负债融资获取高收益。因此，投资者就会面临风险与收益的两难选择，是否转移或追加资本，以使自身承担较小的投资风险，又可获得较高的投资收益。

对企业经营者来说，企业保持一定的偿债能力非常重要。首先，企业偿债能力不足直接表现为企业日常现金支付的困难，直接影响到企业生产经营。经营者对企业偿债能力分析，既有监督、控制偿债能力的目的，又有保证生产经营过程正常进行的目的。保持适当的偿债能力，不但是正常生产经营的需要，而且也是企业借款的需要。企业能否筹集到所需资金，取决于偿债能力。

对经营关联企业（如企业的购货单位和供货单位）而言，偿债能力分析的主要目的是判断其业务往来企业是否有足够的支付能力和供货能力，以确定是否继续与其发生业务往来。供货单位分析的着眼点为该企业在购入商品后，能否及时足额支付货款。购货单位则通过偿债能力主要分析该企业的财务信用是否良好，财务状况是否稳定，能否保证其正常生产经营，从而保障购货单位进货渠道的通畅和生产经营。

由此可见，企业偿债能力涉及企业不同利益主体的切身利益，影响企业的信誉，给企业的生产经营带来直接影响。当企业偿债能力较差时，投资者可通过资本市场抛售企业的股票，银行也会提高贷款利率的要求以补偿其承担的偿债风险，供货商则有可能拒绝企业延期付款的请求。当企业偿债能力较高时，企业较易筹集到所需资金，较易得到利率、付款期等方面的优惠。因而，偿债能力分析成为企业以及其他利益相关群体极为关注的一个重要内容。

按照债务偿还期限长短（通常以一年为限）的不同，企业的偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。