股价被低估时的买入时机

第一节　股价被低估时的买入时机

股价跌到了明显的低价位

在熊市末期，股价经过连续大幅下跌后，股价的风险已大大释放，此时是投资者买入的有利时机。例如，在牛市阶段，大部分股票价格在二三十元甚至更高，经过熊市大跌后，大多数股票价格跌至三、四元的价位，股价相当便宜了。然而，许多投资者由于害怕股价继续下跌，认为情况只能更糟，因而错过了最佳买进的机会。虽然在下跌末期，投资者买进后股价还可能会继续下跌，但是从长远来说，股市恢复上涨后投资者就会盈利了。

如果投资者想等到行情起来后，有了明显上涨趋势的情况下再买入，那时风险也就会跟着降临。没有人能预测到股价的最低点，事实证明只要股票价格在一个合理的安全区域，投资者就可以放心大胆地买进。例如，2008年，巴菲特在买进股票后，也曾经出现暂时被套的情况，但是随着股市行情转暖，巴菲特的投资获得了丰厚收益。

当股票价格受到利空消息或外部恶劣环境的影响，股价跌到了明显的低价位时，是投资者买进的良机。例如，福田汽车（600166）在2008年11月份，股价跌到了3．23元。股价出现明显被低估的情况，随后股价没有再创新低，此时是投资者买进的最佳时机。精明的投资者和庄家机构发现了这一机会，大量资金开始在4元左右区域买进，成交量不断放大，表明有庄家机构开始大量建仓。2009年股市恢复上涨，福田汽车股价涨到了20元以上的高价格（见图4．1）。

图4．1

行业周期影响导致股价被低估

在股票市场经常可以看到，某一行业或板块相关的股票出现齐涨共跌的现象，比方有色金属、房地产、新能源板块等。2006年，有色金属价格大幅上涨，导致有色金属板块相关的上市股票价格大幅上涨。

影响股票价格涨跌的因素多种多样，行业周期影响是其中一个重要因素。行业本身伴随经济的发展有兴旺和萧条的时候。股票价格随行业周期的循环而起伏变化：随着经济回暖，股票价格由低谷逐渐回升；伴随经济衰退，股价由高价格开始下跌。由于不同的上市公司处于不同的行业，当某一行业处于萧条时，相关公司本身虽然没有实质的变化，但是公司盈利出现了减少，导致投资者看空后市抛售股票，股票出现较低的价格。当行业回暖，投资者又开始看好相关公司的盈利前景，导致股票出现相对的高价格。

例如，万科A（000002）公司是著名的房地产企业，是以住宅开发为主的地产龙头。2007年房地产市场疯狂上涨，国家出台房地产调控政策打压房价，导致房地产行业盈利整体下滑。投资者也普遍看空地产类股票，纷纷加入抛售的队列。在2008年9月，股价跌到5元以下，此时股价明显被低估。2009年股市恢复上涨后，同样这只股票，股价涨到了14．94元的高价格（见图4．2）。

图4．2