金融压制的原因

一、金融压制的原因

他们认为，金融体制与经济发展之间存在着相互推动和相互制约的关系:从相互推动来看，一方面，健全的金融体制能将储蓄资金有效地动员起来并引导到生产性投资上去，促进经济发展;另一方面，蓬勃发展的经济也通过国民收入的提高和经济活动者对金融服务需求的增长反过来刺激金融业的发展，形成一种互相促进的良性循环。但是，大多数发展中国家的金融体制和经济发展之间却存在着一种相互制约的关系:一方面，由于金融体制落后和缺乏效率，束缚了经济的发展;另一方面，经济的呆滞又限制了资金的积累和金融的发展，形成相互促退的恶性循环，其根本原因在于政府当局的过分干预和管制政策。这主要表现在:

1．金融当局硬性规定存款和放款利率的上限，使利率不能正确反映资金的供求状况和发展中国家的资金短缺现象，歪曲了金融资产的价格。同时，政府当局又没有有效地控制通货膨胀，使名义利率无法补偿通货膨胀率，以致实际利率为负数。负利率对储蓄者极为不利，因而难以吸引其将剩余资金存入金融体系之中，这就会导致社会储蓄的下降。对借款者来说，负利率意味着负债越多越有利，因而刺激过度投资。这就从供求两个方面扩大了资金短缺或来源枯竭现象，金融体系也就无法正常发展。

2．金融体系在国家控制下以配给的方式供应信贷，能获得信贷的多为享有特权的国有企业以及与官方金融有特殊关系的私营企业。但是，这些借款者的投资并不总是获得较好的效益。因此，信贷配给政策就可能挤掉一些高效益投资项目，从而导致资金使用效率的下降。

3．政府对外汇市场也实行管制，使汇率无法真正反映外汇的实际供求状况。由于发展中国家生产力水平低下，产品在国际市场上缺乏竞争力，而国内企业因技术水平低下，急需进口大量的先进技术和设备，以提高生产力。在这种情况下，实行进口替代的发展中国家通常采用高估本币币值的汇率政策，以降低进口成本。但是，高估本币币值会造成种种不良的后果:一是损害本国出口，从而使本国出口业大受打击;二是刺激进口，导致对外汇的过度需求。此外，由于外汇过于便宜，还会助长外汇的滥用之风的形成。正因为发展中国家利率和汇率不能正确地反映资金和外汇的真正成本和机会成本，结果导致资源的不合理配置以及严重的浪费，致使就业不足，经济落后。

这种由于政府当局实行过分干预和管制的金融政策，将利率、汇率人为压低所造成的金融体系与实际经济同时呆滞落后的现象，就称为“金融压制”。