金融监管体系的存在的问题及对策

第三节　金融创新与金融监管

一、金融创新和金融监管的博弈

从博弈论的观点看，金融创新与金融监管实际上是金融机构与监管当局之间的动态博弈过程，这个过程一般是“监管→创新(规避监管)→放松监管或再监管→再创新”，金融机构和监管当局好似跷跷板上做游戏的两方，它们不断地彼此适应。

二、金融创新与金融风险

金融创新及其所衍生的新品种仅将诸多金融风险以不同的组合方式再包装，金融创新只能转移风险而不能消除风险。更为严重的是，随着金融创新的发展，金融风险将集中于一些愿意承担风险的大的金融机构，一旦风险发生，可能导致整个金融体系的危机。在金融创新的情况下，各国政府如果放松金融监管，在提高效率的同时可能会带来新的问题，使金融领域面临更大的金融风险，最终影响社会稳定。因此，金融创新与放松金融监管所导致的金融风险的加大及社会不稳定性的增强说明了加强金融监管的重要性和必要性，金融监管永远具有存在的价值和生命力。

三、金融创新下的金融监管

20世纪80年代，在新自由主义的影响下，各国纷纷放松金融监管，金融创新日新月异，与此同时，世界范围内的金融危机也相继出现。在这种情况下，以控制风险为主要内容的金融监管成为金融监管的重要内容，金融创新和金融监管之间的博弈进入再监管过程。这种监管主要表现在以下几方面:

(一)实施金融谨慎监管

国际金融领域在放松对金融机构直接管制的同时，加强以促进谨慎经营为主要目标的风险管理，以保证金融业的效率与稳定。各国加强金融监管的基本原则是促进公平竞争和提高安全性并举。例如，国际银行业加强风险监管的主要标志是1988年和1992年巴塞尔委员会先后颁布的以资本充足性为核心的协议和标准以及2004年6月26日该委员会发布的《巴塞尔新资本协议》。这些协议和标准反映了国际银行业加强监管的原则和方向，不少国家和地区已将此协议的精神融入本国的金融监管措施之中。

(二)金融监管走向国际化

金融监管的国际化主要表现在:

(1)各国改变单调内向的管理策略，采取综合性的国际性监管策略，监管政策、手段与全球发展趋势相一致。这主要体现在三个方面:一是监管政策的取向从金融业整体考虑，监管政策的覆盖面扩大，包括国内金融机构、国内金融机构的海外分支机构及本国境内的外国金融机构;二是监管内容是金融机构跨国经营带来的新问题、出现的新风险;三是监管手段比照国际标准，监管法规、会计和审计制度与国际惯例接轨。

(2)加强国际监管的协调与合作。由于各国金融结构在有关机构安排、政策原则等方面存在的差异性，不同国家的金融监管也存在一定的差异性，金融自由化使各国金融风险加大，金融国际化又使一国的金融监管力量显得不足，迫切需要加强国际合作。《巴塞尔协议》为大多数国家所接受说明各国在加强国际监管的协调与合作方面已迈出坚实的步伐。

(三)加强了对金融创新业务特别是衍生业务的监管

金融业务和金融工具的创新，尤其是金融衍生金融工具的迅猛发展，引发了一些巨额亏损案件，20世纪90年代以来，这一问题更加突出。如美国长期资本管理公司濒临破产案件、英国巴林银行倒闭案、日本大和银行亏损案等无一不在国际金融界造成重大影响。为了把衍生业务的风险控制在最小限度内，各金融监管当局都着手从不同角度加强对衍生业务的监管。

(四)制定存款人、投资者保护规则

这些规则的目的是为了保证所有存款人和投资者能够获得充分的信息，并且在信贷和其他多种交易中享有公平的待遇。金融监管的一个重要目的，就是为了保护存款人和投资者的利益不受损失，特别是保护存款人和投资者免受因金融机构管理不善和诈骗活动所带来的损失。各国为此采取的措施各不相同。

英国、美国、加拿大等国由官方设立存款保险组织、存款机构强制参加保险。日本、比利时等国由政府、银行联合设立保险组织。法国、德国没有官方设置的存款保险组织，而是由银行协会负责并制定存款保险计划。

存款保险制度的存在也会引发道德风险问题。一般说来，风险越大，收益越高。在政府提供存款保险的情况下，存款者会在存款保险的限度内选择高风险、高收益的品种，其结果会对金融稳定产生影响。为避免存款保险制度的消极影响，目前美国已实施“及时纠正措施”。及时纠正措施的主要内容是:以计算自有资本比率为前提，由银行自己审定资产，并根据自我审定结果，进行适当的折旧和扣除。在实施该措施的过程中，监管当局的任务是检查金融机构是否真正确立了资产的内部监管，每项资产的评定是否适当，相对应的折旧、扣除是否合适等。美国按自有资本比率将金融机构分成五类，对于自有资本过低(小于2%)的金融机构，在90天内选出破产管理人，自动进入资产处理程序。

【注释】

[1]刘明:《货币金融学导论》，科学出版社，2006年版，第68～69页。