风险企业如何去争取获得风险投资

一、研究的创新之处

通过与现有国内外的相关研究成果相比较，本书的主要创新之处体现在以下几方面：

第一，在研究思路上，本研究将投资前投资项目风险的识别量化、投资项目的筛选、组合优化以及投后风险投资绩效关键影响因素识别、退出决策等风险投资全过程中与实现投资收益最大化、风险最小化目标有关的环节都统一纳入到风险投资决策优化问题的分析框架之中，揭示风险条件下风险投资的优化规模与结构及其在不同风投机构之间所表现出的差异性，以及政策变化对风险投资决策优化的影响效应。因此，本书研究在较大程度上突破了以往风险投资决策优化的研究仅从狭义的角度对投资前项目选择决策进行研究的不足。

第二，在研究方法上，本书将具有多目标非线性规划方法特征的MOTAD引入风险投资决策优化问题研究，以风险投资风险最小化和收益最大化为目标，分析研究风险投资机构在一定风险偏好下的风险投资组合优化，并基于MOTAD模型模拟，分析政策变化对风险投资决策优化的影响效应。因此这种研究方法突破了现有研究采用定性分析方法为主的局限性。同时，本书将三角模糊数随机模拟方法应用于风险投资综合风险的评价，以解决随机性、模糊性和数据资料不精确等多种不确定性因素综合作用的风险投资项目筛选的综合风险评价问题，并将结构方程模型用于识别投后风险投资绩效的关键影响因素及其作用机制。因此，本书研究在方法上具有明显的创新性，有助于提升研究成果的科学性。

第三，在研究成果上，本书基于MOTAD模型得出的有关风险条件下风险投资的优化规模与结构以及风险投资决策优化的政策影响效应，以及基于结构方程模型识别的影响投后风险投资绩效的关键因素等一系列研究成果，将具有较高的现实应用价值，它不仅可以直接用于指导风险投资机构的投资决策，而且也可为政府有关部门制定加快风险投资发展的政策提供决策参考。

二、研究的不足

从广义的视角来研究风险投资决策优化问题是一个比较复杂的管理学问题，也是学术研究面临的一个新课题。其原因：一是浙江省不同区域、不同类型的风险投资机构，其规模、管理水平和风险偏好存在较大差异；二是针对风险投资全过程，投资决策的内容涉及投前的风险识别、量化、评估，项目的初步筛选与组合优化以及投后管理等，研究内容较为复杂。因此，本书研究风险投资决策优化问题，存在以下三点主要不足：

1.研究数据资料的局限性。由于笔者研究时间和能力的限制、浙江省风险投资机构的数量相对较少，以及风投机构对投资运营利润数据的保密，导致收集的风投机构的样本数据资料仍然有限。此外，笔者从2013年1月开始调研，获取的数据资料均为2012年12月底前的数据，因此，本书有关研究结论的时效性方面可能会受到一些影响。

2.研究内容的局限性。对不同区域、不同类型的风险投资机构来说，其风险偏好可能会存在一定的差异。本书在基于MOTAD模型的风险投资项目组合优化决策的实证分析中，因为模型结构的复杂性及模型求解的难度，尚未将投资决策者的风险偏好因素纳入到模型中，这是否会影响MOTAD模型的实证研究结果，将有待于在后续研究中做进一步的探讨。

3.模型模拟的政策情景设计尚可拓展。由于我国风险投资发展仍处于初级阶段，风险投资机制尚未完善，以及风险投资的外部环境具有相当的复杂性和多变性，影响风险投资决策优化的政策因素也十分复杂。本书在MOTAD模型模拟中，仅考虑“发债募资”和“税收优惠”两种政策情景，还没有考虑资本市场完善、知识产权保护力度加大等政策环境因素对风险投资决策优化的影响。因此，本书的MOTAD模型的政策情景模拟尚需在后续研究中进一步拓展，以进一步提升本书研究的实际应用价值。