美国经济复苏的关键是什么？

（一）国际市场——2011年余波未了

2011年曾经是不平静的一年，很多焦点事件在2012年将继续成为热点。欧债危机、美国经济复苏问题、热点地区政治变局的发展以及后续工作等，这些问题都还处于“未完待续”状态，在很大程度上，2012年的国际市场将依然主要围绕这些“主题词”进行博弈。

1.欧债问题仍将是欧洲棘手问题

在2011年12月8日至9日召开的欧盟峰会上，欧盟成员国领导人同意缔结一份新的政府间条约，以强化财政纪律，避免债务危机重演，其中最突出的变化就是今后对违反财政纪律的国家将自动予以惩罚。此外，欧盟国家还商定，向国际货币基金组织提供2000亿欧元（约合2600亿美元），用于帮助欧洲国家应对债务危机。

从一定意义上而言，这次峰会是取得了一些进展的，但事实上，这些进展对于解决问题来说仍嫌不够。其中，市场普遍认为此次欧盟峰会重点放在了未来债务危机的防范方面，而没有着眼于解决目前的债务危机，也就是“治本不治标”。

更为关键的是，此次峰会中，迫于英国的反对，修改《里斯本条约》的建议在欧盟峰会上未获通过，除英国以外的欧盟26个成员国只能选择另立“财政契约”。在经济增长前景恶化的情况下，为了达到财政契约规定的指标，一些欧盟成员国将不得不勒紧裤腰带，这对本国经济来说是“雪上加霜”。而如果新的财政契约不能被很好地执行，惩罚措施不到位，必将损害其自身威信和市场信心。

欧盟是一个松散的政治体系，而欧元区相对又是一个较为紧密的经济体系，两者之间的不协调也是欧债危机自爆发开始拖延数年的一大关键。从实际情况看，这一状况并没有得到改善，在2012年也不可能马上得到很大的改善。

三大评级机构穆迪、惠誉和标准普尔均一致批评欧盟领导人未能出台“实质性新措施”，并在2012年年初下调或警告下调欧洲部分国家的主权信用评级。

因此，对于欧洲而言，2012年将依然是“麻烦”的一年，控制债务与经济增长之间存在着明显的矛盾，“理性”的政治家与“感性”的民众之间的博弈也将很大程度上左右摆脱欧债危机的进程。

2.美国围绕经济复苏展开政治博弈

2012年是美国总统大选之年，这是美国政治经济生活中最为关键的一件事，美国经济的复苏状况也将是此次“驴”“象”之争的焦点所在。两党政策之争的目的更多是为自己加分，并让对方失分，事实上，美国两党的这种政治博弈在2011年关于美债上限问题的僵持中就已经得到了充分反映。随着大选的倒计时，这种围绕选举展开的经济政策博弈将更趋激烈。

目前美国经济状况虽然好于欧洲，但也不容乐观。美国2011年12月的失业率已经降低到8.4%附近，是两年半以来的最低。但是，外部有欧债危机的拖累、全球经济恢复缓慢的影响，内部有巨额财政赤字和债务的挑战，两党又长期陷入扯皮状态、难以拿出更好的应对手段，对于2012年美国经济的复苏很难给予很大的期望。

除了大选以外，QE3是否会推出？何时推出？也将是2012年的一大变数。美联储已经承诺将零利率政策至少维持到2013年中期。可问题是如果美国经济复苏情况仍然不能令人满意的话，还有什么手段能被采用呢？届时，QE3绝对会成为重要的备选项之一。

3.中东北非地区问题趋向复杂化

中东北非地区的变局是贯穿2011年全年的重大焦点事件，而这一系列事件的余波显然会延续到2012年。由于中东北非地区拥有的资源优势，始终是世界各大经济体所关注的重点地区。2011年一系列事件的背后，欧美等国家的插手是至关重要的因素。

在中东北非地区多国经历了数十年未遇的大变局之后，一些原本的地区性领袖以及欧美强国眼中的“刺头”国家就此成为历史。而一些欧美国家扶持的政权上台之后，欧美强国在该地区的掌控力得以大大加强。2011年对于那些谋求在全球范围内更大政治诉求的中东北非地区国家而言，无疑是重大打击，该地区的独立话语权大大地被削弱已成既定事实。

但是，这并不是事情的结束。对于中东北非地区而言，或许这仅仅是开始。无论是政治格局的重建，还是战后经济的重建，这都非一朝一夕之事。伴随着重建进程，两种不同体系和文化之间的碰撞，以及不同的经济利益诉求，都将使得这个进程复杂而漫长。对于这些国家而言，欧美势力过度介入的弊端，必将在“蜜月期”过后凸显出来。

在利比亚、埃及等国家之后，伊朗、叙利亚显然已成为欧美的下一目标。2012年，对于中东北非地区而言，绝非轻松的一年。老麻烦，新问题，形势将更趋复杂化。