仓位配置管理

第六节　仓位配置管理

仓位配置在盈亏过程中发挥着非常重要的作用，其重要程度绝不亚于技术预判错误以及不合理的配置方式让你面临的重大损失，因为即便在你绝大多数时候判断正确的几率非常高，但如果仓位配置出现一次重大失误的话，那么账户将最终会出现重大的亏损。在实际的案例中，我发现不少投资者都会有一段很好的交易记录，但就是在行情出现重大变盘或者仓位配置出现重大失误之后出现了重大的亏损。值得注意的是，这种“一着不慎满盘皆输的情况”具有较高的普遍性，如果您对此不进行优化或者忽视这一点，你的结局必定是失败的。

结合以往的经验，笔者认为相对固定的仓位比例对于那些刚刚入市的投资者而言比较合适，因为这种方法比较简单，不会出现太多的变数，只要尽可能地提高准确率并设定好止盈和止损的话，就能够在一个比较长的时间内获得比较好的收益。当然，准确率只是一个常态的数据，在某些特殊时期可能会出现不确定性。比如说，当我们根据30分钟MACD指标进行交易的成功率在60%左右，但在不同时期这个比率的体现方式是不同的：有的时候可能是先对6次再错4次，有的时候则可能是先对3次再错4次最后再对3次，也有可能是先对4次再对6次。如果你仓位较重或者比例时高时低的话，那么会产生非常大的风险。对于新手，我建议你不论用哪种技术手段，仓位都应该控制在5%～7%这一水平，因为这会保证你在连续失误之后最终会获得一个比较好的结果。

在图8.7中，我们可以发现在根据MACD指标进行的总共9次交易中，有5次盈利，3次亏损，1次持平，尽管胜率接近60%，但如果仓位过重那么在第8次交易中将面临重大的风险，所以保持较轻的仓位在整个交易过程中是必须的。根据以往的经验，波动率较大的大宗商品和股票仓位比例不宜超过5%，而波动率较低的外汇、债券可以将比例放大到7%。对于新手而言，重仓的结果就是让你血本无归，很快出局。曾经有个客户，他凭借在股票市场中积累的经验以重仓的方式交易并在两周内赚取了200%，但有一次因为突发事件导致技术指标提供了失败的交易信号，而他也没有及时止损并在随后两个交易日爆仓。这次交易不仅令盈利荡然无存，还出现了巨大的亏损。如果它的交易总体上都是保持在5%并及时调整策略的话，那么将最终捍卫胜利果实。保证金交易是一柄“双刃剑”，如何扬长避短是每一位交易者都应重视的环节，轻仓操作可以发挥一些作用。

图8.7　仓位配置

对于有一定经验的投资者而言，在坚持轻仓交易的同时也可以考虑择机适度增加交易仓位以期在一波比较凌厉的行情中获取更大的收益。在很多时候，行情的展开是由于一桩重大的金融事件所引发的。这种行情不仅持续性强，而且在某一个阶段会呈现出单边快速下跌的特征。抓住这一行情，对于扩大盈利来说会起到事半功倍的效果。不过在增仓的过程中要有技巧，不能单纯的一味持有增仓的部分，坚持增仓部分快进快出的策略。比如说，在维持5%的轻仓交易的基础上，增加3%左右的浮动部分，这部分仓位要根据技术和消息面的变化采取游击的策略，也就是说在交易过程中这部分要快进快出、见好就收，决不能恋战，因为一旦行情出现意外8%的仓位比例会令您出现较大的亏损。

在2011年9月中旬的时候，由于欧债危机蔓延、大宗商品价格回落以及人们对加拿大央行升息预期减弱等原因，USDCAD产生了一波持续性较强的上涨行情。在这一波持续性较强的行情中，如果采取图8.8中所提示的仓位配置策略，盈利情况要比单纯地维持5%要好很多。在增仓的过程中，最终选择行情突破前期高点和低点之后进行，因为行情往往会在这个技术条件下产生一波单边且快速的运行特征，增仓的风险相对较低，抓住机会的可能性也更大。此外，如果触及技术上的重要阻力位，或者发生了突发性的事件足以导致行情出现反复，这个时候应当全部清仓等待新的交易机会，或者将增仓的部分平仓，见图8.8。提醒大家注意，增仓只能发生在行情启动的初级阶段或中期，如果行情已经出现了一波将近700点的波动，即便有消息面配合也不要增仓，因为从以往的历史来看，700点之后消息面的变化会比较频繁，政府的口头干预和政策预期的转变会极易导致行情出现更为复杂的变化，在这种情况下增仓非常不理智。当然，对于增仓我个人还是持谨慎态度的。如果你对自己的能力足够自信，或者愿意承担风险的话，增仓可以偶尔为之。

图8.8　仓位配置

平仓时的仓位配置相对较为简单，在绝大多数情况下只要符合平仓的条件就应当执行这一指令。不过市场中也会出现这样或者那样的情况，如果你对行情非常有信心，那么可以在量度目标位到达之后预留一小部分仓位并同时设立新的平仓标准。

记得在2010年5月份的时候，当时全球主要棉花生产国中国和巴基斯坦因为自然灾害的原因而大幅减产，国际棉花价格在投机资本的炒作下大幅走高并最终刷新了自美国南北战争以来的新高，见图8.9。在这一过程中，我记得有个朋友在低位及时做多，把握住了这一千载难逢的机遇，并在这一过程中通过熟练的仓位配置获取尽可能多的盈利。在这一过程中，他不仅把握住了一个较理想的做多价位，而且也做到根据消息面和技术特征灵活地调整了仓位配置情况并且在这一过程中把握住了最后一波升势所带来的盈利机会。

图8.9　平仓仓位控制

此外，有些时候如果你连续数次没有取得预想中的盈利，有时候也可以考虑通过在今后的交易中逐步增加仓位的方式来尽快弥补损失，这种方式如果使用得当，那么即便你预测的成功率非常低，那么你也将最终获取盈利。

记得有这样一个案例，一位投资者每次交易白银时都偏好先从小单开始，并且根据自身的一套分析方法交易。有的时候他做的比较随性，也不怎么关注消息面和技术面的变化，因此经常会出现买进就套的情况。不过他平时更倾向于短线交易，所以为了弥补损失他会根据实际的盈亏择机增加仓位并在对的时候打个漂亮的翻身仗。从图8.10中，我们不难发现在总共的四次交易中他只做对了一次，但就是这一次不仅令其挽回前三次的损失，而且也取得了一些盈利。从这一案例中，我们不难发现，如果能够把仓位配置放在一个比较突出的地位，即便你出师不利也能够反败为胜。当然，这种做法并不适合胆小鬼，只有那些敢于面对下一次失利并且拥有较强心理承受能力的人才能接受。多赚少亏是争取好结果的唯一途径，围绕着这一目标我们设定多种方案，在这类方案中仓位配置的重要性是不言而喻，对于那些只追求成功率的交易者而忽视仓位配置的投资者而言，他的结果未必会好到哪里去。

图8.10　仓位配置