巴菲特理论不需要被优化

巴菲特理论不需要被优化

许多价值投资者在操作过程中，都会对巴菲特理论进行或多或少的修改，打一个折扣。这么做很多时候会导致误入歧途，降低综合绩效。

“巴菲特并不是一切价值投资终极真理的化身。”“一切以巴菲特的说法去做的人，理解要执行，不理解也要执行，这种做法肯定能成功，而且会比大多数人做得好。”这两个观点都正确。但是我们是否要对巴菲特理论进行优化?许多价值投资者在操作过程中，都会对巴菲特理论进行或多或少的修改，打一个折扣。这么做很多时候会导致误入歧途，降低综合绩效。

能否优化主要考虑以下三点:

第一，巴菲特理论是否有大的改善空间?

第二，我们真的有能力优化巴菲特的理论吗?

第三，修改操作策略的风险有多高?

美国两百年证券史的积累和巴菲特数十年的潜心实践研究，加上他渊博的知识、睿智的思维，可以说巴菲特理论已经达到了相当的高度。巴菲特原则性的理论揭示了投资的本质，股票长期的价格取决于企业的内在价值，好公司就有好价格，这基本上就是终极真理。可以优化的只能是具体操作中的某些细节，而且可改善的空间也不会太大。

中国拥有巴菲特大部分能力的投资者也许凤毛麟角，能与之比肩的可能还没出现。那么，巴菲特没做到的事情我们可以做到吗?有可能，但概率微乎其微。美国几十年来希望超越巴菲特的天才不计其数，高智商、高学历的大有人在，没有听说过有突破性的成果。可见做能力圈范围内的事才是最正确的。

优化过程需要大量的时间，不断实践反复纠正。差之毫厘，谬以千里，一点点操作策略的偏差就可能会带来巨大的损失，而且错误可能使我们离正确的方向越来越远。若花费十数年实践最后才发现自己是错误的，这种时间与金钱的成本将会是巨大的。如果已经知道巴菲特理论是很好的理论，何必冒大的风险去争取也许只是一点点的改进呢?

不能因为存在暴利机会就投资高风险的标的，否则权证、垃圾股也会纳入我们的投资范围。不但巴菲特没有对高科技和风险投资做出贡献，林奇也是技术恐惧者，若高科技企业的风险是可控的，以两位大师的才智，不应该都对技术类股票避而远之。

其实，高科技的高风险是毋庸置疑的，科技企业本身和其生存环境是一个巨大的系统，企业发展过程中将涉及众多瞬息万变的变量。科技行业的易变性和发展跳跃式的特性，使企业的未来基本上不可预测，更不是一般投资者的能力圈范围可以控制的。因此，试图掌握科技企业的未来发展趋势进行长期投资基本是徒劳的。基于诸多不可测因素的博弈与投机相差无几，所以高科技企业不应该成为长期价值投资者的投资标的。

对于普通投资者和大部分的机构投资者，能真正领会并执行巴菲特理论已经十分难得。不断追求真理是正确的，不断拓展新的知识领域也是有益的。但我认为探求过程中应该是理论上的探讨，加上少量的实践验证，而不应该纳入主要投资策略中。