【摘要】：同时由于中西方经济环境和经济体制的不同，因而对于上市公司多元化的研究并不能简单地套用国外理论。如今，多元化经营已经成为我国上市公司热衷的战略选择。可见，上市企业采取多元化投资战略的动因与企业投资的最后结果密切相关。因此，在研究多元化经营与企业绩效的关系之外，有必要对企业多元化投资的动因进行理论和实证层面的研究，因而分析上市公司多元化投资的动因就显得十分重要。
第五章 上市公司多元化投资因素的实证研究
20世纪90年代以来，我国学者如尹义省、刘力等人开始研究中国企业的多元化，近年来不同学者就多元化经营与企业绩效关系做了许多实证研究，但由于采取的研究方法不同，得出的结果差别也较大。同时由于中西方经济环境和经济体制的不同，因而对于上市公司多元化的研究并不能简单地套用国外理论。
如今，多元化经营已经成为我国上市公司热衷的战略选择。企业实行多元化发展战略的主要目标已不在于建立共同的业务主线，而在于提高投资报酬率、增进效益、规避风险。走多元化与专业化相结合的集约型多元化道路，强化主导产业，增强目的性，克服盲目性(武艳文和朱红奋，2006)。但是有一个值得重点关注的问题是:引导上市公司作出多元化决策的原因却不尽相同，由此也造成同样的多元化战略选择带给上市公司盛衰相异的结局。可见，上市企业采取多元化投资战略的动因与企业投资的最后结果密切相关。因此，在研究多元化经营与企业绩效的关系之外，有必要对企业多元化投资的动因进行理论和实证层面的研究，因而分析上市公司多元化投资的动因就显得十分重要。
基于这种认识，作为一项开创性研究，我们以2003～2006年610家上市公司的面板数据为样本，运用回归实证模型来分析上市公司多元化投资的影响因素，并根据分析结果提出相应的对策思路。
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