支撑与阻力

第三章　趋势线

趋势线是用来分析股价变动趋势的一种技术工具，是非常有价值的分析工具。趋势线是判断趋势和选择买卖时机的重要的衡量标准，是可以单独使用的。投资者可利用趋势线和其他辅助技术工具，依据判断，操作股票。

趋势线概述

趋势是市场何去何从的方向，它由一组组波峰和波谷组成。在上涨行情中，两个以上的低点连线代表上升趋势；下跌行情中，两个以上高点连线代表着下降趋势；如果两个或两个以上的低点或高点基本持平的话，代表着横向盘整。一般情况下，横向延伸的时间在股市中占大部分时间，至少占到1/3左右，通常叫做“无趋势市道”。

一、趋势线的分类

1.从方向上分

（1）上升趋势线。把最先形成或具有代表意义的两个低点连接而成的一条向上的斜线。如图7-3-1所示。

（2）下降趋势线。把最先形成或具有代表意义的两个高点连接而成的一条向下的斜线。如图7-3-2所示。

（3）横盘整理。又称箱型整理，价格的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势。

图7-3-1　上升趋势线示意图

图7-3-2　下降趋势线示意图

2.从速度上分（如图7-3-3所示）

（1）快速趋势线运行速度比慢速趋势线快，维持时间比慢速趋势线短。一般来说，快速趋势线揭示了股价或指数的短期趋势，是激进投资者操作的依据。

（2）慢速趋势线揭示了股价或指数的长期趋势，是稳健投资者操作的依据。

3.从时间上分

（1）长期趋势线。连接两大浪的波峰或波谷的斜线。跨年度的趋势线，对股市的长期走势将产生很大影响。长期趋势运动时间通常在一年以上。如果长期趋势是上升趋势，我们称之为“牛市”，说明市场非常活跃；如果长期趋势是下降趋势，我们称之为“熊市”，说明市场委靡不振。

（2）中期趋势线。连接两中浪的波峰或波谷的斜线。跨数月或一年以上的时间，对中期走势有很大影响。

中期趋势，通常运动时间为3周到3个月。一般情况下，中长线交易者看重的就是这段中期趋势。

图7-3-3　快速趋势线和慢速趋势线示意图

（3）短期趋势线。连接两小浪的波峰或波谷的斜线。跨越时间不超过2个月，通常只有几个星期，甚至几天，对股价走势只起短暂影响。短期趋势，一般运动时间在一个月以内。短暂趋势是在中期趋势中进行的调整，它多数与长期趋势同方向。通常而言，短期趋势的转折点是中、长线交易者的进场时机。但是相对于短线交易者，这个短期趋势，就是他们要捕捉的所有利润段。

这三种趋势线是相互制约的关系，长期趋势制约着中期趋势，而中期趋势制约着短期趋势。可以看得出，中期趋势至关重要，起着承上启下的作用。

分析趋势的过程，可按照从长到短的原则，先分析长期趋势，再分析中期趋势，最后分析短期趋势。每个趋势都是更长期趋势的组成部分，同时它也是由更短期的趋势所构成。

二、趋势线的作用

1.体现“大势”

在股市中最常用的谚语“顺势而为”、“逆大势者必败”等都是强调趋势分析在交易决策中的重要性。要想在股市中生存发展的投资者必须认真对待趋势线这一作用。趋势线能够帮助常常因追逐短线价差而造成踏空的投资人认清大势，以免因小失大。

2．对今后的价格变化起约束作用

价格有上涨和下跌两个方向，上升趋势中，今后的股价总是在上方，下降趋势中，今后的股价总是在下方。

3．支撑和阻力的作用

趋势线一旦形成，股价上涨或下跌至趋势线附近时，往往会对股价的波动产生一定的支撑或阻力的作用，可以作为买卖的参考。当趋势线被有效突破时，往往预示行情已经发生逆转，此时投资人可考虑买进或卖出，以获取利润或止损。

什么是对趋势线的有效突破

一般情况下，在一天的交易时间内突破趋势线，但收市价并没有超出趋势线外，并不算有效突破。趋势线的有效突破一般认为有以下四个因素。

一、价格突破趋势线是否超过3%

收市价格穿越趋势线的幅度至少达到3%（股价从上向下跌破支撑线时，可一破位就离场，不要教条地等3%）。时间上则要求有2～3天以上的有效确认。

二、成交量

一旦上升趋势线和下降趋势线被有效突破，它们的作用就互相对换。上升趋势线演变成阻挡线；下降趋势线演变成支撑线。当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交量的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，而在突破后的第二天会有增加的现象。

三、趋势线的斜率

一般认为，倾斜度约为45度的趋势线最具意义，著名角度大师江恩对所谓45度线就特别垂青，也就是他所说的1×1角度，这样的直线反映出的上升或下降的速率，恰好从价格、时间两个方面都处于完美的平衡中。

如果趋势线过于陡峭，通常表示价格上升或下降过快，因而难以持久。这样的趋势线一旦被跌破，往往意味着原趋势的斜率将调至45度左右，而不是趋势的逆转。

如果趋势过于平缓，则说明这个趋势过于衰弱，可能靠不住，因而也会演化为“无趋势”市道。

四、突破次数

一条趋势线被突破的次数越多，趋势发生改变的可能性就越大。

当股价越过下行趋势线时，如果成交量不能随之放大，这突破可能是假突破，如果股价再度跌破趋势线时，也极有可能为假突破。

支撑与阻力

趋势线在性质上又可分为“支撑线”和“阻力线”。支撑线是图形上每一谷底最低点的直切线，也就是说股价在此线附近时，投资者有相当的买进意愿。阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点的直切线，也就是说股价在此线附近投资者具有相当的卖出意愿。

一、支撑与阻力分析

1.上升趋势中的支撑与阻力

上升趋势中，每个相继的高点和低点都必须高于前一个高点和低点。上升趋势中，如果新一轮调整值下降到前一个低点的水平，这意味着上升趋势即将结束，或者将转变成横向整理趋势。如果这个支撑水平被击穿，可能就意味着趋势即将由上升反转为下降。如图7-3-4所示。

2.下降趋势中的支撑与阻力

下降趋势中，每个相继的高点和低点都低于前一个高点和低点。下降趋势中，如果新一轮调整值上升到前一个高点的水平，这就是下降趋势即将结束，或者将转变成横向整理趋势。如果这个支撑水平被击穿，可能就意味着趋势即将由下降反转为上升。如图7-3-5所示。

图7-3-4　上升趋势的支撑与阻力示意图

图7-3-5　下降趋势中的支撑与阻力示意图

3.支撑和阻力在价格的运动变化中会互换角色

只要支撑或阻挡水平被价格变化有效地突破，它们便会变成自己的反面。空头被多头击败后需要平仓，反过来增加多头的力量；多头被空头击败后也需要平仓，反过来增加空头力量；而他们平仓的区域正是原来的阻力或支撑位。如图7-3-6 a）和图7-3-6 b）所示。

二、支撑或阻力区的重要性由以下三方面决定

1.市场在该处所经历的时间

价格在某个支撑线或阻力区逗留的时间越长，该区域就越重要。

2.交易量

如果在此过程中伴随着高额的成交量，此区域的阻力或支撑就更强。

3.交易活动距当前的远近

交易活动发生的时间越近，有关水平位置发生影响的潜力越大。

支撑水平被突破到一定程度之后就转化为阻挡水平，反之亦同理。短线的支撑和阻力位被突破只需要3%左右的幅度，但是一些重要的支撑和阻力位被突破往往需要10%左右的幅度。市场突破越大，人们越相信和确认。

图7-3-6　支撑和阻力在价格的运动变化中会互换角色示意图

市场往往喜欢在一些心理位和整数位上作停留，所以这些习惯数往往成为支撑和阻力位。根据这类常识，投资者可以在这些心理位或整数位前及时平仓。如果很多人都愿意在习惯数附近平仓，我们在设置交易价格时最好高于或低于这一整数位而使交易顺利完成，同时止损点也应避免设在明显的习惯数上。

轨道线

在两条平行的阻力线与支撑线之间形成的范围，称为趋势轨道，根据这一轨道所画出的上下线称轨道线，一般分为“上升轨道”和“下降轨道”。股价沿轨道上涨到某一价位水准，会遇到阻力，回档至某一价位水准又获得支撑。轨道线在接高点的延长线及接低点的延长线之间上下来回。轨道线一旦确立，高低价位很容易找到，投资者可据此判断操作股票。

重要的趋势线被突破后表明原有趋势发生了重大变化，但是上升趋势线的突破意义相反，表示原有趋势的开始。如果价格无力抵达轨道线则趋势减弱，要警惕其趋势是否有变。

上轨及下轨往往被投资者当做短线买入或卖出的警戒线。在上升市道中股价跌破下轨，往往形成“空头陷阱”，可以大胆地补仓；在下降市道中如股价反弹冲破上轨，往往形成“多头陷阱”，可以大胆地清仓以免套牢。瞬间的穿越带给投资者很多机会，指数形成的轨道线常规性地提示出近期指数波动的区间，为中短期走势的研判提供依据。

轨道线同趋势线一样，轨道线未被触及的时间越长，试探的次数越多，就越重要和有效。

趋势线中的买卖时机

一般情况下，根据股价的变化画出大致的趋势线，可以判断股票买卖的时机。

一、卖出信号

（1）收市价位于趋势线的下方。股价极可能继续下跌，此时投资者应考虑卖出该股票，以免遭受损失。

（2）若干股票的价格低于趋势线的收市价。股价也极有可能继续下跌，此时也是卖出的信号。

（3）如果新一轮的下跌趋势形成，股价又回升到趋势线附近时，是卖出的时机。

（4）股价接近中期下跌的趋势线时是短期卖出的时机。

（5）上涨趋势在运行一段时间过后，股价由上到下突破了上升的趋势线，此时股市行情极可能会发生转变，股价也有可能改变运行的方向，投资者应该把握时机卖出手中持有的股票。

二、买入信号

（1）新一轮上涨的趋势形成后，如果股价回跌到上涨趋势线附近时，是买入的时机。

（2）股价的走势处在中期上涨趋势的过程中，股价在急速上升一段时间之后，会进入短暂的下跌回档整理，此时股价会受到一条短期趋势线的阻挡。如果股价突破该趋势线，则表明此时是一个新的短线买入的机会。

（3）股价在中期下降的过程中，下跌一段时间后出现短暂的反弹回升状。如果股价冲破该趋势线，则说明是短期买入的时机。

（4）如果中期上升的行情结束进入持续下跌的状态，并且跌幅较大、持续的时间较长，股价在突破由两个高点连接而成的中期下降趋势线时，是中线买入的时机。以后股价在上涨的过程中具有明显的对称性，也就是下跌与上涨几乎等同或是在哪跌下来又会涨回到原位置。

（5）一旦牛市结束，就会进入下跌时间长、幅度大的熊市之中，并且牛市的涨幅越大，熊市的跌幅也就越大、时间也就越长。如果熊市处于长期的下跌过程中，有时也会产生数次小幅度的反弹或上涨而形成一些明显的高点。两个重要的高点相连接形成一条长期下跌的趋势线，如果股价突破此趋势线，则表明此时是中长线买入的机会。

此外，投资者应该注意在上升或是下降的过程中出现的假突破状态。为了避免判断的失误出现踏空、套牢，投资者应该对原有的趋势线进行修改补正。

当一轮较大的行情结束之时，股价在较长一段时间内会呈下降的趋势。但是，在下降的过程中，仍然会出现多次短暂的反弹。此时，我们可以将前面上升行情的最高点作为原点，与第一次出现反弹的高点连接成一条下降的趋势线。当股价持续下降突破原有的趋势线时，投资者不要误认为是跌势的结束，因为此种状态持续的时间不长，股价还会继续下降。直到股价突破第三条下降的趋势线时，才会形成真正的突破，此时也就意味着跌势彻底结束，股价会进入长期的上涨趋势。此时投资者应该把握住买入的最佳时机，以免踏空。同样的道理，当股价突破第三条上升的趋势线时，长期上涨的趋势结束，股价进入跌势阶段，此时投资者应该掌握卖出的时机，以免出现被套牢的危险。