银行黄金类理财产品

6.5　银行黄金类理财产品

● 银行黄金类理财产品实例介绍

1.花旗银行于2006年7月27日至8月6日推出与黄金价格挂钩的美元6个月结构性投资账户，该产品投资币种为美元，起点金额为25000美元，投资期限为6个月。该产品的投资收益与国际黄金价格挂钩，保证本金。

（1）该产品投资年收益率为：5.5％×n/360。其中，n为黄金价格观测值落入预设区间的实际天数。即：观察期内，若当天的黄金价格观测值落入预设区间，那么投资者当天可获得5.5％的年收益率；若当天的黄金价格观测值落在预设区间外，那么投资者当天的收益为0。该产品银行和投资者都无权提前终止，产品到期日一次性还本付息。

（2）其投资收益取决于黄金价格观测值的未来走势。该产品预设的黄金价格波动幅度为初始价格的上下各15％，共计30％的波幅。而以往类似的产品，预设区间只有上下各10％左右的波幅。可见，该产品的预设区间还是比较宽泛的。

（3）该产品风险在于，如果未来黄金价格波动剧烈，频繁突破预设区间，那么投资者获得的收益将大大减少。

2.中国银行发售的“汇聚宝”是与黄金价格挂钩的产品，有“黄金挂钩型美元日进斗金”、“港币浮动封顶”和“美元聚宝盆”三款产品。

引人注目的是“黄金挂钩型”产品。其收益与国际金价挂钩，投资期内黄金价格波动越小，投资者收益率越高。如果投资期间每盎司黄金价格一直在410～435美元间波动，即可获最高3.2％的年收益率；但如果黄金价在收益期内大幅波动，并超出410～435美元观察区间，则实际收益率将有所下降。超出观察区间的日期越多，实际收益率下降幅度越大。

3.中国银行“2008金牌金”。中行不但承诺该产品本金安全和1.5％的年固定回报，投资者还可获得与国际金价挂钩的最高可达10％的浮动收益。

中国银行“2008金牌金”系列包括一系列期限各异、结构不同的产品，持有到期投资本金安全有保证，收益挂钩国际市场黄金表现，投资者可在每年获得最低收益保障之余，还能受惠于国际黄金市场波动所带来的高回报。起点认购金额为1万美元，整个系列产品将分阶段销售，一直延续到2008年。

首期推出的是一年期黄金连接外汇结构产品，该产品具有潜在收益高、本金有保障、可赎回以及高额附加值四大特点。银行承诺投资者到期可获得100％的本金保证和累计1.5％的固定回报；当黄金稳步上扬时，产品的浮动回报最高可达10％。为了增强产品的流动性，投资者半年以后可根据中行报出的赎回价格赎回产品。

● 银行黄金类理财产品的特点

1.本金有保障。目前各家银行发售的黄金类理财产品都提供了本金保障的承诺，因此，投资者不用过分担心黄金价格的涨跌。如果出现最不利的情况，产品到期日拿不到1分钱利息，但本金仍然能够保住，可以明年再战。与本金没有保障的黄金买卖相比，能吸引一部分风险承受能力比较低的保守型客户。

2.收益率有上限。收益率有上限，不能完全分享黄金价格上涨的好处。高风险高收益，不保本的产品收益最高，保本的产品收益较低。由于黄金类理财产品提供了本金保证的承诺，风险程度大大降低，与之对应的是收益率有所减少，毕竟在金融市场中不能“鱼与熊掌兼得”。

目前市面上的黄金类理财产品并不多，收益率大体上限制在8％左右，期限从6个月到1年不等。即使黄金在理财期内上涨了30％或者更多，投资者也仅能获得产品限定的最高预期收益率8％。当然，对部分不太熟悉黄金市场的投资者而言，投资这类理财产品非常省心，而且风险较低，是一个非常合适的投资选择。

3.结构多样，风险程度各异。各类黄金理财产品的风险程度是不一样的。目前常见的产品结构有三种：

（1）对称区间型，就是银行预先设定一个黄金价格的波动区间，如观察日价格为±60美元。

（2）非对称区间型，可以让投资者选择是看涨黄金还是看跌黄金。如果看涨黄金，投资者就购买区间为观察日价格＋X美元的结构；如果看跌黄金，投资者就购买区间为观察日价格－X美元的结构。

（3）触发型，只要在理财期内黄金价格触碰或者超过预先设定的一个价位或者涨幅，就可以获得最高预期收益率。

由于触发型产品比较少见，在此向投资者简单地介绍一下。以某银行近期推出的产品为例，产品条款规定，只要观察期内的任意一天的黄金价格触碰或者超过原始价格的120％，则客户可获得最高预期收益率8.5％，否则收益率为1.5％。产品期限为6个月，意思就是说，黄金价格必须在6个月内超过原始价格的120％，也就是黄金涨幅超过20％，才能获得最高预期收益。

从2006年1～6月的数据看，黄金价格从517美元的年初开盘价最高上涨至730美元，涨幅达41.2％。然而，目前黄金价格继续上涨的动能存在但是估计不会非常强烈。假设8月初该产品的原始价格设定为600美元，若要上涨20％，则黄金价格在6个月内必须曾经触碰或超过720美元。

投资区间型产品的投资者担忧的是黄金价格波动太大，超过预先设定的区间；而投资触发型产品的投资者担忧的是黄金涨幅不够。大多数黄金理财产品所提供的收益率只有两个：最高收益率和最低收益率（可以为0），而不提供中档收益率，所以，这类产品多少带有一些赌博的成分。

4.流动性较差。这是黄金类理财产品的共性，不能像黄金和外汇买卖那样，随时买入，随时抛出。投资者要么缴纳一定的违约金，提前赎回产品；要么等银行在特定的日期终止产品。所以，购买黄金类理财产品会对投资者未来资金的使用产生一定的制约。