认识中国股市

（二）认识中国股市

新中国诞生以来，我国股市以20世纪90年代初沪深证券交易所的成立为重要的起点。证券市场在我国国民经济生活中起着越来越重要的作用。

我国股市和其他国家证券市场一样，都具有三大基本功能，即融资、投资和投机。这三大功能中，缺少任何两个功能，第三个功能也就无法存在。股市为上市公司提供发展资金的来源，上市公司通过股市发行股票获得发展资金。股市是投资的场所，为投资者提供金融投资产品，实现股票等有价证券的中介买卖服务。股市还具有投机功能，因为股票价格会通过买卖双方讨价还价的成交价来确定，这就决定了股市具有投机性。股票价格除了由价值决定外，还受买卖双方的供求关系影响。

中国资本市场的发展历程较短，相比于国外成熟市场，中国股市还处于青少年阶段，也注定了它必然存在许多自身的特点和不足。其中最突出的一点就是，目前中国股市作为国民经济晴雨表的作用还没有得到充分显现，给广大投资者创造投资收益的能力还比较薄弱。中国股市在1999～2001年三年期间，国家收取印花税约1000亿元人民币，券商收取交易手续费约1000亿元人民币，机构投资者从股市赚走约3000亿元人民币，但上市公司三年分红仅约300亿元。我们可以看出中国股市目前不具有投资价值。既然中国股市投资价值较小，投机的功能必然被放大了。

中国股市同外国股市相比，目前尚缺少能够由市场自动调节的期股、期指等做空机制，证券市场也就缺少了能自动调节的反馈回路。在这种股市，想赚钱只有持股，还要看多。看多必然要等利好，出了利好又怎样呢？利好出尽便是空。由于缺少了市场化经济的自动调节功能，因此中国股市在完善股市的功能要素前，容易成为政策上一松就乱、一管就死的“政策市”。

目前，我国证券市场已大体完成股权分置改革，这一改革的彻底完成解决了我国股市自诞生以来就有的股权分置、同股不同权等历史遗留问题。相信我国证券市场将来的发展会更加健康和规范，给投资者的投资机会和回报也会比过去更多更好。