【摘要】：在VC连续观察到好信号的情况下不存在中止决策的可能，故本节重点研究VC连续观察到坏信号的情况和观察到好坏信号共存的情况。对于拥有初始概率为α0的VC而言，中止决策点可以描述为VC的后验概率小于VC的“心理阈值”的情形，即αt＋1＜α＊，也就是说，当VC对风险投资项目前景的认识低于其心理承受水平时，VC就作出中止决策。当αt＋1＜α＊，即VC的后验概率低于VC的心理阈值时，VC中止投资，以避免遭受更多损失。
7.4 基于信号学习模型的中止决策分析
在VC连续观察到好信号的情况下不存在中止决策的可能，故本节重点研究VC连续观察到坏信号的情况和观察到好坏信号共存的情况。对于拥有初始概率为α0的VC而言，中止决策点可以描述为VC的后验概率小于VC的“心理阈值”的情形，即αt＋1＜α＊，也就是说，当VC对风险投资项目前景的认识低于其心理承受水平时，VC就作出中止决策。首先分析VC连续观察到坏信号的情况，由结论7－3可知，当VC观察到坏信号时VC的后验概率下降。当αt＋1＜α＊，即VC的后验概率低于VC的心理阈值时，VC中止投资，以避免遭受更多损失。此时，中止决策点可以描述为
显然，VC的中止决策点T＊取决于α0，pk，qk，而k＝0，1，2，…，t，即T＊＝T＊（α0，pk，qk）。若已知α0，pk，qk，则可求出T＊。
假设VC连续观察到好信号的情况下，最优中止时机为Ts，这里的Ts为VC从风险投资项目的成功退出时间。在VC连续观察到坏信号的情况下，最优中止时机T＊由式（7－18）确定。在VC观察到好坏信号共存的情况下，剔除观察到好信号的时间后，其余时间看成连续观察到坏信号的情况。假定在中止决策前VC观察到好信号的时间为Tl，则VC观察到好坏信号共存情况下的最优中止时机为
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
