项目投资的意义和分类

投资是指经济主体 （包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。投资是企业获得利润的前提，是企业生存和发展的必要手段，是企业降低经营风险的重要途径。

与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特 （每个项目都至少涉及一项形成固定资产的投资）、投资数额大、影响时间长 （至少1年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险高的特点。

1.项目投资的意义

1）从宏观角度看，项目投资的意义

（1）项目投资是实现社会资本积累功能的主要途径，也是扩大社会再生产的重要手段，有助于促进社会经济的长期可持续发展。

（2）增加项目投资，能够为社会提供更多的就业机会，提高社会总供给量，不仅可以满足社会需求的不断增长，而且会最终拉动社会消费的增长。

2）从微观角度看，项目投资的积极意义

（1）增强投资者的经济实力。

投资者通过项目投资，扩大其资本积累规模，提高其收益能力，增强其抵御风险的能力。

（2）提高投资者的创新能力。

投资者通过自主研发和购买知识产权，结合投资项目的实施，实现科技成果的商品化和产业化，不仅可以不断地获得技术创新，而且能够为科技转化为生产力提供更好的业务操作平台。

（3）提升投资者的市场竞争能力。

市场竞争不仅是人才的竞争、产品的竞争，而且从根本上说，是投资项目的竞争。一个不具备核心竞争能力的投资项目，是注定要失败的。无论是投资实践的成功经验还是失败的教训，都有助于促进投资者自觉按市场规律办事，不断提升其市场竞争力。

2.项目投资的分类

根据不同的划分标准，企业项目投资可作如下分类：

1）根据投资行为的介入程度，企业项目投资可分为直接投资和间接投资

（1）直接投资是指不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资。前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产，如各种货币资金、实物资产、无形资产等。后者形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等。

（2）间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。

2）根据投资的方向，企业项目投资可分为对内投资和对外投资

（1）从企业的角度看，对内投资就是项目投资，是指企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资。

（2）对外投资是指企业为购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品 （包括：期货与期权、信托、保险），或以货币资金、实物资产、无形资产向其他企业 （如联营企业、子公司等）注入资金而发生的投资。

3）根据投资回收时间的长短，企业项目投资可分为长期投资和短期投资

（1）短期投资是指准备在一年以内收回的投资，主要指对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资。

（2）长期投资是指一年以上才能收回的投资 （长期投资还可以分为5年以上的长期投资和3～5年的中期投资），主要指对房屋、建筑物、机器设备等能够形成生产能力的物质技术基础的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。一般而言，长期投资的风险高于短期投资人风险，与此对应，长期投资收益通常高于短期投资的收益。长期投资中对房屋、建筑物、机器、设备等能够形成生产能力的物质技术基础的投资，是一种以特定项目为对象，直接与新建或更新改造项目有关的长期投资行为，且投资所占比重较大，建设周期较长，所以称为项目投资。

4）根据不同投资项目之间的相互关系，企业项目投资可分为独立项目投资、互斥项目投资和依存项目投资

（1）独立项目指的是项目之间是相互独立的，选择其中的某个项目，不会影响其他项目的选择，在资本不受限制的情况下，可以采纳备选方案中的一个项目或者是多个项目。

（2）互斥项目指的是两个项目是相互对立的，选择其中的一个，就不能选择另一个项目。举个简单的例子，你现在手里只有5元钱，要买一杯饮料、矿泉水和橙汁的价格都是5元／瓶，那么，如果你买矿泉水，就不能买橙汁，反之，就不能买矿泉水。这就是一个互斥的决策。

（3）依存项目，是指一个项目的拒绝或接受必须取决于一个或多个其他项目的拒绝或接受，依存项目可能是替代性的，也可能是互补性的。替代性的依存项目的分析应该将所有项目现金流的相互作用都考虑进去。

3.投资项目的可行性研究

可行性研究实际上就是对你投资的项目在经济上的理性、技术上的可行性的分析论证与判断。可行性研究有广义和狭义之分。

广义的可行性研究包括投资项目决策过程中所有分析论证方面的活动。照此推断，企业投资项目拍板定案之前的有关投资项目的分析论证，均属广义可行性研究，包括投资机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究。

狭义可行性研究仅仅指的是详细可行性研究。

可行性研究工作一般依次分为投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究三个步骤。这三个步骤的关系表现为：研究内容由浅入深，投资与成本估算的精度要求由低到高，研究工作量由小到大，研究所需的费用由少到多。

1）投资机会研究

企业的投资机会能否转化为投资设想、形成投资方案，并成为现实的投资行为，往往取决于企业是否具备投资的 “天时”“地利”等外部因素和 “人和”等内部因素，即投资机会。显然，投资机会指的是企业投资条件和由构成企业投资环境的条件要素所传递的对企业有利的信息。投资机会研究则指的是企业在一定的地区，根据对投资环境和自身投资条件的分析，寻找最有利的投资机会和可能的投资项目的全部工作，它包括一般机会研究和项目机会研究。

（1）一般机会研究旨在对企业投资方向提出建议，具体又有以下三种方式：

①地区研究，即研究某一地区的投资机会。

②部门研究，即对某一部门的投资机会进行鉴别。

③以资源为基础的研究，即识别以利用自然资源为基础的投资机会。一般机会研究往往是由公共机构完成，但是企业可以根据外部的有关信息，结合自身的条件作出判断与鉴别，并在此基础上进行项目机会研究。

（2）项目机会研究旨在将企业投资设想变为投资建议，它是在一般机会研究作出鉴别之后进行的。

一般而言，在进行投资机会研究时，应对下列情况进行调查、预测与分析：自然环境、地理环境、水文地质条件、气候、自然资源；市场状况、供求关系、同业竞争、价格动向、消费偏好、可替代性、规模经济的要求等；立法与司法、政府、财政政策、金融政策、产业政策 （产业技术政策、产业部门政策、产业地区政策）等；技术进步、生产要素成本；国内外类似投资成败的经验教训、企业投资条件分析等。

依照国际惯例，投资机会研究主要是对拟以投资项目的投资成本与生产成本进行粗略的估计，估算误差要求在±30％以内，所需经费占投资预算的0.2％～1.0％。当投资机会研究证明该投资项目是可行的时候，则应继续进行可行性研究。

投资机会研究完成后，要编制投资项目建议书，为初步选择投资项目提供依据。投资项目建议书是企业生产经营管理者根据对投资机会的判断，向企业最高投资决策者提出的有关投资的建设性文件。投资项目建议书一般包括以下内容：

①投资项目的必要性和主要依据。

②市场预测，包括国际与国内市场的现状、发展趋势预测，销售与价格预测。

③拟议投资的规模和投资方向 （产品方案），包括对投资规模的分析，对投资方向决定的产品方案是否符合产业政策和市场需求的分析。

④投资地点的选择，包括对拟选择地的所选投资方向有直接影响的投资环境要素，如自然条件、社会条件、资源条件、经济条件等影响的初步评价以及对投资地点是否符合国家生产力地区布局要求的初步判断。

⑤主要技术、工艺设想。

⑥投资预算与筹资方案，包括对投资额及其依据的确定，投资来源、投资补偿及措施、方式的选择以及对垫底营运资本数额的估算。

⑦投资周期预计。

⑧投资效益预计，包括对投资收益率、投资回收期、投资净现值、投资贷款偿还期等指标的粗略测算。

2）初步可行性研究

初步可行性研究是在投资机会研究的基础上，对拟投资项目的可能性和潜在效益进行技术经济分析，以判断投资机会的价值和拟投资项目的生命力，从而做出有关投资项目的初步选择。

（1）初步可行性研究应对以下问题进行粗略分析：

①市场需求与现有生产能力。

②生产要素的供给。

③投资地区与厂址选择。

④项目设计。

⑤管理费用。

⑥人力资源。

⑦项目进度。

⑧项目财务效益分析。

（2）初步可行性研究对拟投资项目的投资成本与生产成本的估算误差要控制在±20％以内，所需经费占投资预算的0.25％～1.25％。当初步可行性研究通过后，便可进行详细可行性研究。

3）详细可行性研究

详细可行性研究是企业投资过程中的主要阶段，它是在投资决策前，根据初步可行性研究的结果，在调查与预测的基础上，对拟投资项目进行系统深入的技术经济分析与论证的科学方法和工作阶段。

企业投资的详细可行性研究是企业投资最终决策的直接依据，核心是对拟以投资项目的关键所在作深刻、审慎的研析，以利投资决策。具体而言，详细可行性研究应深入有关产品市场、生产方案、资源供应、厂址选择、工艺技术、设备选型、工程实施进度安排、资金筹措计划以及组织管理机构和定员方面各种可能选择的技术方案，进行全面的技术经济分析和比较、选择、评价，应对拟投资项目进行多方案比较和选择，确定并推荐一个可行性的投资方案，进行投资项目准备。在该阶段，务必防止草率和弄虚作假，否则，仍会导致错误的投资决策。