上海电气集团股份有限公司

上海电气集团股份有限公司

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主要业务

从事设计、制造及销售多种电力设备、机电一体化设备、交通设备及环保系统等产品和相关服务。

公司点评

上海电气是中国最大电力及机电设备生产商，母公司在国内机械工业百强中排名第一;主要透过旗下内地上市公司上海输配电、上海机电及上海柴油机营运，上市时获合作伙伴德国西门子入股5％。

目前集团电力设备手头订单排至2008年;轨道交通设备受惠上海以至全国轨道交通建设的市场机遇，可望于3—5年后成为主要业务之一，估计可取得上海4个城市铁路发展项目合约;国家加大力度发展核电厂和天然气电厂，有助公司拓展核电、气电等产品计划，估计平均每年需增建2—3台百万千瓦发电机，预期2008年起每年可获80亿元核电设备订单;计划出口将由现时占营业额10％提升至20％以上。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

2005年中期业绩优于预期，主要是电厂设备业务表现强劲，抵消机电及交通运输设备两项业务经营利润下跌的影响;上半年完成发电设备订单9000兆瓦，新接合约超过1万兆瓦，未完成订单7万兆瓦，总值660亿元，预计全年完成订单约2万兆瓦;电力设备为盈利增长主要动力，约占70％;环保系统营业额增加61％;原材料占总成本70％，毛利率跌1个百分点至20％;全年资本性开支19亿元，资金用作收购及投资1000兆瓦核电设备及天然气发电设备;手持现金151亿元;期内承接印度2台300兆瓦电站工程、山西2台600兆瓦火电设备及秦山核电二期部件，合同金额分别为14亿、35亿及9亿元;与西门子共同投资的上海西门子燃气轮机部件兴建预计2006年初竣工。

股价走势图(日线)

前景展望

上海电气受惠内地电荒，各地加快电力设备建设，大西北开发，西电东输、三峡工程及都会铁路发展，加上获国家环保政策支持，公司将加大核电、风电及水电设备投资，环保系统设备业务将成为一项重要盈利来源，冀核电目标市场份额增至30％，未来3年是业绩高峰期，电力和机电一体化设备业务仍是增长的动力。

长远来说，集团亦可能向母公司收购资产，特别是造船业设备的生产业务，上市后股价一直走高，是基金的爱股，前景亮丽。

潜在风险

原材料价格波动影响边际利润，未来亦可能需要为存货作减值拨备，长远要面对发电厂兴建高峰期过去，电力设备需求增长放缓的风险，以及电力投资潜在的调控措施出台。