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英国资本市场结构

时间:2022-07-23 百科知识 版权反馈
【摘要】:英国的资本市场呈现出典型的倒金字塔结构。Tech Market市场和主板市场的运行机制并无显著差异。除了伦敦证券交易所和专为中小企业进行股权融资服务的AIM外,英国资本市场还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公司股票交易市场——Off-Exchange,简称OFEX。图1.2 英国的资本市场结构资料来源:根据公开资料整理绘制。

英国的资本市场呈现出典型的倒金字塔结构。

第一层:伦敦证券交易所(LSE),大部分上市公司都在这里挂牌上市。伦敦证券交易所正式成立于1802年,已经有200多年的历史,是欧洲最大的交易所,承担了超过三分之二的国际股票业务。伦敦证券交易所是目前世界上第三大证券交易中心,世界上最国际化的金融中心。伦敦证券交易所分为主板市场、技术板市场(Tech Market)和另类投资市场(Alternative Investment Market,简称AIM)。Tech Market市场和主板市场的运行机制并无显著差异。而AIM市场的市场规则及交易方式,均与伦敦证券交易所主板市场(含Tech Market)存在明显差异。截至2015年11月30日,在伦敦证券交易所主板市场上挂牌的企业有1 268家,市值超过39 580亿英镑。

第二层:AIM是全国性的二板市场。AIM创立于1995年6月19日。它是伦敦证券交易所为英国及海外初创的、高成长型公司所提供的一个全国性市场。这是英国政府作出的一项意义深远的举措,自成立之日起就受到了大批英国及海外高科技高成长公司的青睐。

第三层:全国性的三板市场。除了伦敦证券交易所和专为中小企业进行股权融资服务的AIM外,英国资本市场还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公司股票交易市场——Off-Exchange,简称OFEX。OFEX创立于1995年10月2日,由在伦敦证券交易所登记在册且具有良好经营记录和信誉的做市商JP Jenkins公司管理,专为中小企业提供的专门交易未上市公司股票的市场交易平台。一些在AIM交易的公司股票及以前在1996年底关闭的“未上市证券市场”交易的公司股票也可以在OFEX进行交易。OFEX与AIM非常类似,都是为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场,但OFEX的市场准入门槛更低、层次更初级。在OFEX挂牌交易的公司,通过市场的培育可以按照相应的规则,进入AIM交易。2005年,PLUS替代了OFEX成为未上市公司股票的主要交易场所。目前,PLUS分为PLUS-SX、PLUSDX和PLUS-TX这三个市场。2006年以来英国PLUS的挂牌企业数量一直在200家左右并呈下降趋势,同期AIM和伦敦证券交易所主板的企业均超过1 000家。在该市场挂牌的企业都是处于早期阶段的中小企业,且以传统优势行业为主,高技术企业较少。企业市值规模远低于伦敦证券交易所主板和AIM,一半左右企业的市值都在200万英镑以下。由于交易量不活跃和经营不善,2012年5月PLUS市场被关闭。

第四层:英国区域性资本市场。区域性资本市场包括曼彻斯特、伯明翰、格拉斯哥和利物浦等地方性资本市场,主要为地方性股票交易提供场所,同时也可买卖伦敦交易所挂牌的股票。

图1.2 英国的资本市场结构

资料来源:根据公开资料整理绘制。

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