序列有效性检验

首先要进行检验的是有效性，在综述中我们可以看到Marquesa et al.（2003），侯成琪，龚六堂，张维迎（2011）认为，一个有效的核心通货膨胀度量应该满足3个条件：

首先，x t=πt-π*t是平稳序列，其中π*t为核心通货膨胀，πt为通货膨胀。侯成琪等（2011）认为，由于x t是由与货币事件无关的冲击而导致的，因此x t应该是个平稳的序列，不应该有趋势性，这就要求核心通货膨胀能够完全解释通货膨胀中含有趋势性的成分。

第二，Δπt存在误差修正机制，即π*t是πt的吸引子，如果πt＞π*t则未来的πt会下降；如果πt＜π*t则未来的πt会上升，这要求在式5-11中的误差修正项系数γ＜0：

第三，π*t是弱外生性的，即πt不是π*t的吸引子，更严格的是π*t是强外生性的，即在通货膨胀πt不是核心通货膨胀π*t的吸引子前提下，πt的滞后差分项对π*t没有影响，这要求在方程（5-12）中误差修正项的系数λ以及πt的滞后差分项系数a i（i=1，2，…，r）等于零：

本书对30%比率单侧截尾法、方差加权指数法、方差修削法、SVAR、HP滤波法、持续性加权法产生的序列进行了3项有效性检验，结果如表5-15所示，其中检验模型的滞后期根据AIC准则确定。

表5-15　核心通货膨胀序列的有效性检验

注：用作有效性检验的序列均根据凤凰网的数据中心和国家统计局网站数据计算而来。

根据序列有效性的选择标准，首先要求x t是平稳序列。本书对6种方法计算得到的序列进行了第一项，和通货膨胀差值序列的单位根检验，检验的原假设是x t有单位根，要满足x t的平稳性就需要拒绝原假设，在5%的显著水平下只有方差单侧修削法、三变量SVAR法、HP滤波法和持续性加权法通过了该项平稳性检验。有效性的第二项标准要求误差修正项系数γ小于零，该项检验的原假设为γ等于0，在10%的显著水平下，30%单侧截尾法、方差加权指数法、方差单侧修削法、三变量SVAR法、HP滤波法和持续性加权法拒绝了原假设，即估算的方程系数显著被接受，这几项序列的方程系数均小于零，因此30%单侧截尾法、方差加权指数法、方差单侧修削、三变量SVAR、HP滤波和持续性加权法通过了第二项π*t是πt吸引子的检验。有效性的第三项标准要求λ=a 1=…=ar=0，检验结果显示，除了HP滤波法，其他方法均接受原假设，即λ=a 1=…=a r=0。在这3项有效性检验中，我们可以发现只有方差单侧修削法、SVAR和持续性加权法序列完全通过了3项检验。