电信行业何去何从

当前许多国家信息通信业出现滑坡,就是因为对一些尚未看准、市场前景尚不明朗的新业务过度投资、泡沫破灭造成的,我们必须从中吸取教训,引以为戒。

环球电讯的破产在电信行业掀起轩然大波,因为SBC通信公司,Verizon通信公司和思科系统公司等都是它的主要债权人。从资产价值来衡量,环球电讯的破产案超过了2001年4起规模最大的电信企业案,这4家破产的电信企业分别是360Networks公司,Winstar通信公司,PSINet公司以及Exodus通信公司。

环球电讯的破产只是全球特别是美国电信市场不景气形势的代表。事实上,美国的电信产业,包括地区电话、长途电话和无线公司,目前已负债达3000亿美元,其主要的原因是建设了远大于需求的网络。

在环球电讯破产之后,分析家和投资者正在密切关注其他发展速度超过收益并高负债的公司。独立的通信分析师杰弗瑞·卡根指出,“有许多公司对增长的兴趣大于收入,对扩张的兴趣大于利润。它们今天几乎面临着相同的压力。”

据悉,北美电信公司自从2000年3月的巅峰期至今市值已缩水50%以上,而投资者也逐渐失去了信心。由于客户在经济疲软的情况下大幅削减了科技开支,美国Qwest国际通讯公司等电信企业也在苦苦挣扎之中,不久后世界通信公司也步环球电讯的后尘走上了申请破产的道路。美国本土电话公司McLeod也陷入了一场债务危机中,它花了太多的钱建立了远远大于需求量的网络。著名的摩托罗拉公司销售额也出现了锐减的情况。

在欧洲,第3代移动通信技术(即3G业务,尚未开展)高昂的牌照拍卖费用已使电信企业伤筋动骨,英国电信为此负债70亿美元,最近还传出要拍卖总部大楼还债的消息,德国电信也为支付牌照费用负债85亿美元。

日本最大的移动通信公司NTT DoCoM0 2001年3月斥资100亿美元收购美国AT&T无线集团公司16%股权,到2001年8月份,股票已经下跌30%,令NTT DoCoMo一下子“蒸发”30亿美元资产……

针对可能出现的更大危机,各大电信公司纷纷出台应对措施。全球最大的电信设备制造商朗讯公司最近已开始收缩防线,通过节约开支和出售非核心产业来减少债务。而一些公司则把目光投向新兴市场特别是一些开放程度较大的发展中国家,希望通过扩大需求带动整体运营,进而驶入一个良性发展的健康轨道中。

曾经辉煌称雄的电信行业,为什么会落到这样一个艰难境地呢?这既有整体经济环境的因素,也有电信行业本身的原因。

从整体经济环境上看,主要是世界经济紧缩,消费需求和投资需求下降。自1997年亚洲金融危机以来,世界经济普遍陷入通货紧缩的困境。日本经济长期不振、亚洲一些国家复苏缓慢,更为严重的是保持了10年增长的美国也从2000年开始,出现了经济疲软。于是,各国居民调低了收入预期,企业面临有效需求不足。而新经济的调整不仅使一批批网络公司年关难度,所有与网络相关的行业,包括电信、软件、电子设备等等,也都处于预亏、裁员、更换CEO的窘境中。同时,安然事件的爆发,彻底挫伤了人们对资本市场的信心,加剧了金融环境的动荡。

从电信行业本身来看,由于过分追求技术先导,不管是有线的宽带运营商还是正在进军3G的无线宽带运营商,都面临着同样的资金压力与营收困境。另一方面,由于企业未来预期过高,扩张过猛,导致债务过重。许多大型跨国公司的全球战略计划都是在经济繁荣时期做出的,一系列大胆的投资和居高不下的股价,均源于对未来现金流的良好预期。然而现实是残酷的。虽然不少公司已经对财务预算进行了不断的修正,但已投出的资金难以收回,而投资收益却远不能达到原有预期。在这样的情况下,企业惟有继续融资,加大了债务负担,最终导致企业资金链条断裂,陷入破产危机。

此外,上市公司败德行为的加剧也是导致企业最终破产的根源之一。经济不景气、股市低迷不振、经济前景不明朗,使上市公司及其主要管理者败德动机增加。为了维护企业在资本市场或产品市场上的形象,企业加大了做假账力度。但是,玩弄市场的结果还是被市场所惩罚。

环球电讯公司的破产,对中国的电信行业也敲响了风险警钟。在国家信息产业工作会议上,信息产业部部长吴基传说,增强抵御和防范国际市场风险的能力,将成为国内电信行业面临的一个新课题。

上海邮电经济研究会常务副会长高仰止指出,扩张速度过快是环球电讯垮塌的重要原因,这一点也必须引起中国电信企业的警惕。他认为,我国电信行业已出现了过热的苗头——继互联网热以后宽带市场万马奔腾。有专家预计到2003年我国的宽带容量将超出需求量的70倍;不光是接入网,随着电信业重组,各大电信运营商再加上广电都要搞自己的电信骨干传输网。这是非常危险的。

徐少红同志认为,环球电讯公司申请破产,至少给我们三个重要的启示:

启示之一:电信业不是遍地黄金。长期以来,作为国民经济一个重要产业的电信业,在保持高速发展的同时,也给企业带来了较大的利润。这就使人们形成了一个观念,即电信业遍地都是黄金,只要投资电信业,就会有很高的回报,而电信企业又是“常青树”,不会有倒闭之虞。然而,进入20世纪末以来,由于全球经济的下滑、市场需求的不足以及市场竞争的激烈等因素的影响,电信产业的危机开始显现,而环球电讯这家大公司的破产,更是向我们表明,电信业并不是世界经济的“避风港”。国内电信业也开始受到了世界电信业持续低迷的影响,正如中国工程院朱高峰副院长所言,2001年中国电信增幅的下降,标志着我国电信事业进入了低速增长的阶段。且随着我国加入WTO,国内市场逐渐国际化,全球市场的动荡也必然会波及到国内,以后我国电信业的发展必将遭受严峻的挑战,如果国内的电信企业在经营管理等方面出现问题,就会有破产的危险。

启示之二:电信企业的扩张不能盲目。近年来环球电讯资本扩张的步子迈得很大,但它的疯狂扩张产生了沉重的债务,只得申请破产。而目前国内有些电信企业的负债率也相当高,超过了企业所能承受的警戒线。有资料显示,2001年我国电信全行业的负债总额已达4000多亿元人民币,负债率达40%,有的省市高达60%以上,个别县市甚至达70%到80%,不少投资都白白地扔在了重复建设上。光纤的寿命是有限的,埋在地下不使用,物理性能衰退比天天使用还要快,重复建设的结果必将造成资源浪费、银行坏账。因此国内电信企业在进行投资时应该谨慎,要有战略眼光,要讲究投资的效益,否则就会重蹈环球电讯的覆辙。吴部长就曾告诫道,当前许多国家信息通信业出现滑坡,就是因为对一些尚未看准、市场前景尚不明朗的新业务过度投资泡沫破灭造成的,我们必须从中吸取教训,引以为戒。

启示之三:电信企业应经营全业务。现在全球经济环境相当恶劣,大型单业务公司的生存风险越来越大,环球电讯的破产,就是因为其业务比较单一,无法抵御风险所致。因此,融合和兼并成了当前世界电信业的主流,几家小企业整合成了大企业,单业务的企业变为全业务的企业。然而,现在国内几家电信企业中,除了联通以外,其余的都不是全业务运营商。由于没有获许可经营已逐渐成为未来通信主流的移动业务,中国电信去年的增长创历史最低,发展已陷入困境。因此,许多专家都在呼吁,全业务已是时代的潮流,必须尽快让国内的电信企业经营全业务,以提高其核心竞争力。

前车之覆,后车之鉴。但愿环球电讯的教训,从反面能给我国电信企业健康成长以教益!