【摘要】：● 美国财政赤字和经常账赤字如何影响金价?美国财政收支和经常账赤字是美元指数长期下跌的根源。贸易赤字的出现，增加了美国及世界经济的不确定性，最终导致美元大幅贬值。美联储一直希望美元的贬值能够增加出口，增强美国商品在国外市场上的竞争力，从而扭转贸易逆差的局面。
美国财政收支和经常账赤字是美元指数长期下跌的根源。从20世纪70年代起，随着金本位的崩溃美国经常账开始出现赤字，70～80年代期间，赤字的规模很小，但是从1991年开始，赤字的规模开始放大，特别是2001年以后，出现了财政收支和经常项目的双赤字。贸易赤字的出现，增加了美国及世界经济的不确定性，最终导致美元大幅贬值。2007年，美国双赤字的进一步扩大是导致美元指数频创新低的因素之一。
美联储一直希望美元的贬值能够增加出口，增强美国商品在国外市场上的竞争力，从而扭转贸易逆差的局面。但是，美联储以美元贬值的方式到底能在多大程度上帮助美国纠正贸易赤字，是值得探讨的问题。事实上，美元汇价下滑对平衡贸易的影响相当有限。根据联储局统计数据显示，虽然美元从2002年以来对主要工业国货币汇率已经下降了1/3，但对占美国贸易市场40%的其他主要贸易伙伴国的货币汇率不仅没有下跌，反而有小幅上升。同时，占美国贸易逆差分量最重的中国人民币汇率因与美元保持有联系的浮动汇率制，基本上是与美元汇率同向浮动，这也会造成在美元不断贬值的同时，美国贸易赤字并未出现减少。高盛公司预测，美国未来10年预算赤字将达到5.5万亿美元，经常项目赤字将超过GDP的5%，双赤字局面的持续将是导致美元长期走弱的重要原因。
由于美元长期走软的局面仍然没有改变，2008年美元贬值将继续推动黄金价格走高。尽管美元在2008年短期内会出现一定反弹，但由于市场对任何的利好都会做出较大的反应，2008年的格局可能是美元小涨，黄金小跌;美元小跌，黄金大涨。美元在2008年仍然是黄金市场的主导因素之一。
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