美国的对外直接投资

案例一　美国的对外直接投资

美国自南北战争结束后进入了经济迅猛发展的时期，资本输出迅速增加。据统计，1897年，美国对外直接投资累计额为6亿美元，1908年迅速增加到16亿美元，到1914年第一次世界大战前夕，美国对外直接投资累计额已达26.32亿美元。这个时期，美国对外直接投资处于起步阶段，选择就近投资，并且基本上投向经济落后地区。同时，直到大战前夕，美国对外投资还不及外国在美国投资的一半，美国当时还是一个净债务国。此时美国的对外直接投资大多数投向与其相邻的加拿大和美国的“后院”拉丁美洲，共占美国当时对外直接投资的72.5%，对欧洲国家的直接投资占美国直接投资的21.8%；对亚、非、大洋洲的直接投资仅有1.5亿美元，约占美国对外直接投资总数的5.7%。

一战期间，美国采取坐山观虎斗的“中立政策”，向交战双方大量出售军火，大发战争财。大战期间，美国不仅收回了外国在美国的有价证券达20亿美元，同时资本输出也急剧增加，到了1919年，美国在国外的投资总额已经达到70亿美元，并借给协约国战争债券达100亿美元。美国从战前的净债务国一跃而成为战后的净债权国，并掌握了世界黄金储备的40%（近45亿美元）。一战结束后，美国空前地扩大了对外投资。对外直接投资从1919年的39亿美元增至1929年的75亿美元，稳居世界第一位。受20世纪30年代初的经济大危机的影响，美国对外直接投资从1929年75亿美元降至1940年的70亿美元。这一方面由于经济危机和随后的严重萧条使得美国从国外抽回大量投资或者投资遭受一定损失；另一方面则由于国际信贷制度紊乱和政治局势动荡，美国对外直接投资的国际环境不断恶化，导致新的资本输出锐减。据统计，1940年美国对拉美直接投资累计余额与1929年相比，下降21.3%。这个时期，美国对外直接投资的地区流向从以亚非拉落后国家为主逐步转向亚非拉与加拿大、欧洲国家并重的格局，制造业投资所占的比重不断上升，已接近30%。

二战期间，美国的对外直接投资由1940年的70亿美元增至1945年的84亿美元，美国成为第一大资本输出国。战后50多年来，美国的对外直接投资获得了持续的发展，并呈现出与战前不同的新特点和新趋势。对外直接投资的规模持续扩大，累计余额1949年突破100亿美元，1956年超过200亿美元，1963年达到407亿美元，1973年高达1073亿美元，1980年突破2100亿美元，1987年超过3000亿美元，1989年达到3734.36亿美元，1998年突破10000亿美元，2002年高达15209.65亿美元。投资的地区重点转向以发达国家为主；部门结构以制造业和服务业为主；股权参与方式日益多样化，合资企业所占的比重不断上升；20世纪70年代中期以来，资金来源结构发生重大变化，资金来源从汇款投资为主转向以子公司的利润再投资为主。

美国从1966年至2003年间对外直接投资流出额的变动状况是，20世纪60至70年代缓慢增长，80年代增长的同时波动幅度较大，进入90年代后，对外直接投资的规模空前扩大，1999年达到年流出额2 093.92亿美元（表1.5）。

表1.5　美国对外直接投资年度资本流出额

资料来源：U.S.Department　of Commerce，Survey of Current Business以及《世界投资报告》

1950年，在美国的对外直接投资累计余额中，投向发达国家和发展中国家的直接投资额基本持平，所占比例不相上下。但是自此以后，美国对发展中国家和地区的直接投资额占美国整个对外直接投资额的比重不断下降，1960年下降到1/3，1970年进一步下降到1/4，1975年下降到1/5强，以后所占比重维持在23%至25%之间。与此相反，美国对发达资本主义国家的直接投资额所占比重不断上升，从1955年的55.1%上升至1965年65.3%，1975年的73.1%，1985年的74.3%和1989年的74.8%。

（资料来源：陈继勇.美国对外直接投资研究.武汉大学出版社，1996年；U.S.Department of Commerce，Survey of Current Business，网址：http://www.bea.doc.gov/bea/pubs.htm）

本章思考题

1.简述国际投资的概念及其分类。

2.简述国际投资与资本输出和国际资本流动之间的联系和区别。

3.当前国际投资具有哪些特点？

4.当前国际投资发展趋势有哪些？

【注释】

(1)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(2)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(3)冼国民.国际投资概论.北京：首都经济贸易大学出版社，2004

(4)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(5)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(6)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(7)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(8)杜奇华.国际投资.北京：高等教育出版社，2006

(9)冯彬.国际投资导论.上海：上海财经大学出版社，2006

(10)杜奇华.国际投资.北京：高等教育出版社，2006

(11)商务部编写组.国际投资.北京：中国商务出版社，2007

(12)冯彬.国际投资导论.上海：上海财经大学出版社，2006

(13)杜奇华.国际投资.北京：高等教育出版社，2006

(14)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(15)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(16)綦建红.国际投资学教程.北京：清华大学出版社，2008

(17)李焜文.国际投资学.武汉：华中科技大学出版社，2001

(18)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007

(19)李焜文.国际投资学.武汉：华中科技大学出版社，2001

(20)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(21)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(22)范爱军.国际投资学.济南：山东大学出版社，1996

(23)范爱军.国际投资学.济南：山东大学出版社，1996

(24)张美华，王伟.当前世界经济发展的特点.渝州大学学报，2000（4）

(25)张竹云.当前世界经济发展的特点分析.北华大学学报，2001（4）

(26)张竹云.当前世界经济发展的特点分析.北华大学学报，2001（4）

(27)张竹云.当前世界经济发展的特点分析.北华大学学报，2001（4）

(28)范爱军.国际投资学.济南：山东大学出版社，1996

(29)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(30)阎敏.国际投资学.武汉：武汉大学出版社，2010

(31)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(32)杜奇华.国际投资.北京：对外经济贸易大学出版社，2009

(33)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007

(34)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007

(35)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007

(36)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007

(37)王红岩.国际投资学教程.北京：立信会计出版社，2007