“市场先生”的故事

“市场先生”的故事　43

“市场先生”是你的仆人，而不是你的向导。

——“股神”沃伦· 巴菲特

在对市场的看法上，巴菲特尤为推崇他的老师本杰明·格雷厄姆的理解格雷厄姆是价值投资之父，他用“市场先生”的比喻来表明市场的非理性和波动性。巴菲特进一步完善了这一思想，指出“市场先生”只应是投资者的仆人而不是向导。

格雷厄姆把市场上所有交易对手集合成一个叫“市场先生”的人，他每天都会报出你所持股票的买价和卖价，你可以根据这些信息来决定是减仓、加仓还是继续持有。然而这位先生情绪十分不稳定，他的报价也常常与公司实际价值相偏离。当他心情愉快时，他会夸大利好因素，盲目哄抬价格；而当他悲观失望时则会觉得一切都毫无价值，于是疯狂压低价格。由于“市场先生”经常会昏头昏脑，误判公司价值，所以如果投资者被他的情绪所左右，完全根据他的观点来操作自己的投资，就会犯下大错。

巴菲特认为要正确投资需处理好与“市场先生”的关系，不让他主导自己的投资决定，而是利用他价格变动的时机与之进行理性交易。在他意志消沉的时候从他手里低价买入好公司股票，就能实现低成本高回报；而当他情绪亢奋的时候可以把手里股票高价卖给他——当然，如果手里握有超级黄金股也可以对其兴奋置之不理，因为好公司自会带来你超额回报。由于价格波动毫无规律，全凭他一时高兴，因此唯一的投资参考因素就只能是公司的自身价值。投资者若比“市场先生”更了解公司价值，就能成竹在胸，安然面对股价涨跌，利用“市场先生”的弱点为己谋利。

在投资过程中，巴菲特深刻认识到了与“市场先生”打交道的窍门，他从来不跟随其报价追涨杀跌，也不预测短期股价走势，更不短线操作，谋取差价——他把这些行为称为投机而不是投资。他明白，试图掌控“市场先生”的情绪变化规律是徒劳的，在他垄断的价格上做文章也是不明智的，只有抓住公司价值，才是唯一可靠的终极途径。他谨慎选择可口可乐、华盛顿邮报、吉列、富国银行等优秀公司股票，趁“市场先生”情绪低落的时机大幅低价买进，最终战胜了市场，获得了高额回报。

很多投资者都喜欢每天观察股价，看到自己的投资跑赢大盘就喜不自禁，反之则焦头烂额。这实际上就是被“市场先生”牵着鼻子走，不仅情绪大受影响，担惊受怕，睡眠不稳，而且心智也会受到扰乱，丧失客观的理性和判断力。因此记住巴菲特关于“市场先生”的经典描述吧，你会发现投资和生活都轻松得多，也稳定得多。