经济周期与经济增长

学习目标

通过本章学习，了解经济周期的含义和成因，掌握经济周期理论; 了解经济增长与经济发展的关系; 掌握经济增长的主要模型分析。

导入案例

变短的“经济周期”

随着GDP增速放缓、通胀逐步回落，财政货币政策重回保增长之下，中国经济似乎已经切入又一崭新周期。尤其，2012年6月份2．2%的CPI数据一公布，已经有不少专家学者担忧通货紧缩风险。较之去年通胀肆虐、泡沫横飞，经济风云以“热”为主，接下来一段时间，“冷”将成中国经济主题词。煤炭价格急跌、出口企业困境、发电量、PMI数据都注释了眼下的阵阵寒意。

两年前的2010年初，在CPI数据刚刚结束负增长，升至2%附近的时候，经济学家宋国青曾经感叹: “我们刚把通胀理出眉目，通缩来了; 还没把通缩研究完，通胀又要来了。”而时至今日，只怕可以在这句感叹后面再续上一句: “还没把通胀分析清楚，通缩又再度悄然逼近。”确实，2008年之后的几年，让人感觉中国经济一直处于通胀和通缩迅速切换之中，货币政策更是因此而几乎一年一变。

2008年6月，那一轮通胀峰值8．7%的CPI刚过不久，央行还在上调存款准备金率，当时的货币紧缩趋势看起来十分明确。但是，短短3个月后，CPI数据开始出现急跌，并在2009年2月出现负增长( -1．6%)，通胀迅速转为通缩，货币紧缩立马被“降息、降准”政策组合取代，天量信贷不断出现，2009年新增贷款高达9．6万亿元。

但是，仅仅时隔一年时间，到2010年的2月份，CPI就再度反弹至2%以上，随后不断走高，也创出了6．4%的高点。于是，2010年和2011年货币政策又进行严厉的收紧，存款准备金率更是一下子升至了21%，逼近理论红线，严重影响了金融系统流动性的正常运转，一刀切式紧缩也带来严重的中小企业融资危机。而2012年下半年以来，形势一目了然，通缩风险已被提及，CPI跌破2%渐成市场共识，而为了再度保增长，货币政策风向早已经转换。这就是短短几年间，中国宏观周期几乎一年一波动的真实故事。

1992年之后，中国经济进入市场化浪潮之后，经济学上定义的周期性特征开始明显。这20年，虽然历经几轮经济周期，“一收就死，一放就乱”，也常被专家学者提及，但是近四五年的周期如此之短，尚属新现象。

比如，1993年到1998年算是一轮经济过热、通胀高位时期，1998年到2003年为经济低迷、长期通缩时期，而2003年到2008年也为一轮经济扩张周期。而且按照过往的经验，中国经济增长似乎存在着“三八定律”，也就是逢“3”的年份，中国经济必进入新增长周期，比如1993年和2003年，而逢“8”的年份，经济必然出现大幅下滑，比如1988年和1998年。整体来看，前几轮周期经历时间都较长，远远不会像近几年这般“恍如隔世、波诡云谲”。

那么，到底是什么原因导致经济周期变短了呢?