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资本管制的国家有几个

时间:2022-07-11 百科知识 版权反馈
【摘要】:如何让资本管制成为中国顺利实现资本项目自由化的有效保障,在这个过程中面对国际资本流动将呈现的不同问题有哪些政策篮子可以实施,以平抑国际资本流动的巨大波动。局限于数据的可得性,本书各章节的实证研究所采用的数据均为季度数据,这为准确反映国际短期资本流动与其影响因素波动反应的敏感度造成数据层面的先天不足,也为合理提出对应政策措施造成困难。

(1)如何让资本管制成为中国顺利实现资本项目自由化的有效保障,在这个过程中面对国际资本流动将呈现的不同问题有哪些政策篮子(或政策组合)可以实施,以平抑国际资本流动(尤其是国际短期资本流动)的巨大波动。资本市场的开放将是中国历史的必然选择,如何让资本市场健康有序地发展,充分发挥资源配置的基础性作用将是这一研究领域所需解决的根本问题。党的十八届三中全会提出“推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,加快实现人民币资本项目可兑换”。这一决定是我党基于国际国内客观环境所提出的一个前瞻性规划,而非急于要实现的目标,为中国资本管制与资本项目自由化这一金融前沿问题提出了研究的方向。在资本项目完全开放前的过渡期,资本管制依然是中国维持经济发展与金融稳定的必要手段,资本管制不是资本项目自由化矛盾的对立面,而是有益的必要的补充。任何国家在任何时期都没有过彻底的资本项目自由化,均保留有程度不一的资本管制措施。

(2)进一步完善中国金融体系,构建中国金融安全的支柱行业。借助中国资本项目尚未开放,资本管制依然有效(至少短期内有效)的有利时机,研究如何举政府和市场、国际和国内、境内和境外多种力量、多种资源,快速有效地建立起本国金融体系的几大支柱投行,包括保险行业、证券行业、银行业等,打造各行业的靠得住的大型骨干企业。只有占有一定的市场集中度,方能在资本市场开放后处于主动地位,掌握国际国内金融市场的话语权

(3)资本管制将在上海自贸区这一中国国际贸易与国际金融改革前沿中起着怎样的作用。2013年12月2日中国央行出台了《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》[3],该《意见》为自贸区未来发展空间的纲领性文件,其核心可以概括为分账管理、离岸自由、双向互通、有限渗透,至此依稀可见,中国资本账户即将门户大开。上海自贸区的真正内涵是金融的国际化,其终极目的就是推动人民币国际化,最终形成类似伦敦的全面渗透型和内外一体化的真正的全球金融中心,而其必须要过的一关便是放开资本项目管制。

(4)国际短期资本流动的一个突出特点是逆转性强,这也导致了非常规资本管制成为各国政府(或货币当局)应对国际资本流动异常波动的必要措施。局限于数据的可得性,本书各章节的实证研究所采用的数据均为季度数据,这为准确反映国际短期资本流动与其影响因素波动反应的敏感度造成数据层面的先天不足,也为合理提出对应政策措施造成困难。后续研究在数据挖掘上可以进一步深入。

【注释】

[1]例如,对国际短期资本流入征收托宾税之类的交易税,对FDI等长期资本流入则实施负税率,因为FDI会产生正的外部性,理应受到补贴和鼓励。

[2]例如,巴西政府从2009年10月开始对除FDI之外的所有资本流入均征收2%的税率,这正是托宾税(在抽象意义上相当于国际贸易中的关税)的具体实践。此外,巴西还进一步对股权和债权资本流入区别对待,从2010年10月开始将债权性资本流入的税率提高到6%,将股权性投资组合流入的税率维持在2%。

[3]中国银监会、保监会、证监会于9月28—29日分别发布了《中国银监会关于中国(上海)自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》《保监会支持中国(上海)自由贸易试验区建设》和《资本市场支持促进中国(上海)自由贸易试验区若干政策措施》。

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