投资引诱理论评论（下）

凯恩斯认为企业家对投资品的需求，不只取决于以资本边际效率为名目的预期毛利润率，而更主要取决于资本边际效率扣除利息率以后的预期纯利润率。如果扣除利息率后还有剩余（即有纯利润率），企业家投资就有利，就会继续投资。如果没有剩余，企业家也就不再进行投资。所以资本边际效率愈大，市场利率愈低，企业家投资也就愈有利可图。这样，在凯恩斯就业一般理论体系中，利息率这个因素就同资本边际效率相结合，成为决定投资量，进而决定就业量的三个自变因素之一了。既然利率是决定投资的另一重要因素，那么，利息是什么？利率到底是由什么来决定的？利息的特性如何？它怎样对投资增长起着制约和阻滞作用？又如何克服这种不利影响，使资本主义经济长葆青春？这就需要凯恩斯编撰一套新的利息理论来进行辩解。

前面已经指出，凯恩斯认定，在一定的消费倾向下，新投资量决定就业量；投资倾向随利率下降或资本边际效率上升或两方面的同样变动而增加。他认为，资本边际效率所引起的失业趋势至少可以暂时由利率的相当下降来克服。因此，他主张金融当局应当是强有力的，它在萧条时期应当采取放松银根政策，降低利率并使之保持在一个低水平上，促使新投资增加，从而使就业增加，这是凯恩斯理论体系中的一个关键问题。这样，资本边际效率同利率的关系对就业问题的重要性，在凯恩斯理论体系中就具有十分重要的意义了。前章已经评议了投资决定于结合利率来看的资本边际效率。本章则着重述评结合资本边际效率的利息理论：流动偏好规律。

凯恩斯认定利息纯粹是一种货币现象，利息理论同货币理论两者紧密相关。在这个学说领域内，基于这种论点，凯恩斯一反其庸俗前辈的主要传统——把作为一个重要因素的货币从经济学原理的主体中排除出去，他的货币利息理论却把货币同整个经济的生产和就业理论重新结合起来，凯恩斯所以把他的书名标明为《就业利息和货币通论》，使利息、货币同就业问题关联起来，原因即在于此。

正如他的其他理论一样，凯恩斯的利息理论具有独特格调，同时就其主流来说，它比马歇尔的“时间偏好”利息理论显得更为庸俗。本章主旨拟从下列四个方面对它进行述评，这就是：（1）关于利息的来源和性质问题；（2）关于利息率的决定问题；（3）关于利息率成为生产和就业的障碍问题；（4）食利阶级的消亡问题。