能屈能伸大丈夫

在竞争激烈的商场中，一个投资者要深谋远虑，进退自如，抓住商机，在不利于出击时，也要懂得撤退，这就要求投资者看清形势，进退结合，只有这样才能立于不败之地。经营往往受非人力所能为的客观因素影响，我们应该明察善断，占尽先机。像李嘉诚这样，他最早进入塑胶花领域，赚了一大笔钱后，无论是进是退，都占尽先机。该投入的时候就果断地投入，该撤出的时候就义无反顾地撤出，否则就会被窒息。要记住，有退才会有进。

在生意场中，李嘉诚坚持不懈，穷追不舍，甚至不惜“十年磨一剑”，有时却不见一利，及时撤退。无论他继续进取还是退避三舍，都是从该项业务是否有前途方面考虑的。有利则进，无利则退，他从不会偏爱哪一项业务。与华资财团欲再次联手合作，吞并垂暮狮子置地，最能体现出李嘉诚的投资风格。

当时，各种收购的传闻纷纷扰扰，众多财大气粗的华商大豪都被认为可能染指置地：长江实业的李嘉诚，环球集团的包玉刚，新世界发展的郑裕彤，新鸿基地产的郭得胜，恒基兆业的李兆基，香格里拉的郭鹤年等，都在此列。另外，股市狙击手刘銮雄也可能乘虚而入，截杀置地这个庞然大物。

在谈判中，李嘉诚不想表现得过于积极，同收购港灯时一样，他有足够的耐心等待有利的时机。这时，香港股市一派兴旺，很快就攀上历史最高峰，但并不是低价吸纳的最好时机。然而天有不测风云，扶摇直上的香港恒指受华尔街大股灾的影响，突然狂泻。1987年10月19日，恒指暴跌420多点，在被迫停市后于26日重新开市，再泻1120多点。愁云笼罩的股市令投资者捶胸顿足，痛苦不堪。

香港商界惊恐万状，每个人都是自身难保，再也没有余力卷入收购大战了。置地股票也跌了约40％。李嘉诚的“百亿救市”，成为当时黑色熊市的一块亮色。证券界揣测，其资金用途，首先将作为置地收购战的银弹。

这次股灾正如一场暴风雨一般，来得猛，去得也快。等到1988年3月底，沉入谷底的恒指开始回升。银行调低贷款利率，地产市况渐旺，股市也慢慢地转旺。

对于善于等待时机，捕捉机会的李嘉诚，为什么这次没有借大股灾之际趁火打劫呢？须知股灾中置地股价跌到6.65港元的最低点，就算以双倍的价格收购，也不过13港元多，还远远低于在股灾前李嘉诚提出的17港元的开价。

在收购及合并条例中有这样的规定，收购方重提收购价时，不能低于收购方在6个月内购入被收购方公司股票的价值。10月份的股灾前，华资大户所吸纳的置地股票，部分是超过10港元的。也就是说，如果以往的平均收购价是10港元，现在重提的收购价，就不能低于10港元，在6个月后，就不再受这一限制。

4月中旬，股灾发生后已过了6个月。此时，虽然置地股从最低点回升，但仍在8港元的水平上徘徊，还低于股灾前的水平，这依然对收购方有利。

最后，置地强力进行反收购，使李嘉诚的收购成为不合算的行为，于是他就果断放弃已经花费了大量心血，且做好充分准备的收购。

虽然这次收购最终没有成功，但是李嘉诚的做法却值得称道。因为投资不可以意气用事，打得赢就打，打不赢就要撤退。在两败俱伤中夺取微弱的胜利，一般情况来说，这并不是真正的投资家应有的做法。从某种意义上来说，李嘉诚退出收购反而是一种胜利。

由此可见，要做一个“纯粹的投资家”，重要的是要修炼自己的心性，做到无论在什么情况下，都不为杂念所动，而保持气息平和。只有这样才能做到该前进时前进，该撤退时就撤退。