投资决策成功的关键是什么

3.4　投资决策成功的关键是什么

【关键语】理论是对实践的阐释，又是实践的指南；方法是对实践的提炼，又应用于实践。理论很完美，公式很漂亮，但它们不是投资决策成功的关键。

当财务管理老师向他的学生讲授了资本预算决策方法以后，学生们感到相当的满足。尤其是那些从未有过管理经历的学生，想法更为幼稚。他们认为，既然我已经牢固地掌握了各种资本预算决策方法，将来我们在实际工作中只要按照所学的方法进行决策，必定能在投资决策中立于不败之地。

其实带有这种想法的人不光是年轻的大学生，相当一部分企业的管理人员也有类似的遐想。比如，他们来高等学校参加培训，带着美好的期望，希望通过有限时间的学习，能够学到他在管理工作中需要的知识，解决碰到的许多问题。然而，当他们离开学校回到实践中，他们又觉得很失望。于是，他们的想法从一个极端走向另一个极端。即从崇拜知识到对知识的失望。于是便会感慨万千：理论与实际差得太远了，学的知识没用。

这里引出了一个问题：投资决策成功的关键是什么？是方法，是经验，还是运气，或其他什么？我们的回答是：投资决策的关键并不是方法，熟练掌握资本预算决策方法的人并不一定能在投资决策中稳操胜券。这是因为：首先，方法本身也有缺陷。如投资决策方法中对贴现率的估计是依赖于对投资项目风险的评价，但风险的评价没有绝对准确和合理的计量工具，而只能凭人们的主观判断，而判断的依据是决策者掌握的信息和经验。其次，方法的导出必须建立在一定的假设之下，而这些假设在具体的投资项目上不一定成立，这就动摇了方法的基础。自然，机械地应用方法就会犯错误。

就像股票投资，要求投资者有丰富的理论基础，完善的基本面分析，漂亮的技术分析。“低买高卖”是赚钱铁的规律，这谁都能理解，但股票投资中亏钱的投资者比比皆是，“高买低卖”的操作频频发生。就连那些精明的基金经理人、高超的股票操盘手也会亏损累累。

那么，投资决策成功的关键究竟是什么呢？我们说，投资决策成功与否关键取决于决策者对未来经济活动的把握程度，即预测的准确性。而要准确把握未来，关键是两个因素：一是信息，二是经验。就是说，投资决策成功的关键是决策者要有充分、有用的信息，同时要具备丰富的实践经验。而方法只是一种手段。我们这样说，并不是否定方法的作用，更不是说不要学习方法。在相同的条件下，精通方法的人比对方法一无所知的人更能获得成功，或者少走弯路。

这个问题使我们想到更深刻的问题：理论和实际的脱节究竟有多大？知识和能力的差异究竟在哪里？这是教育界一直在探讨的问题。