【摘要】：在成熟期，高新技术企业通过前几个阶段的发展，产品销售稳定增长，企业留存收益也随企业利润而增长，因此企业可采用剩余股利政策，优先考虑留用尽可能多的利润［120］。成熟期企业面临二次创业，此时融资方式的选择关系到企业的可持续成长。
在成熟期，高新技术企业通过前几个阶段的发展，产品销售稳定增长，企业留存收益也随企业利润而增长，因此企业可采用剩余股利政策，优先考虑留用尽可能多的利润［120］。企业应充分考虑所处行业的竞争情况，以及未来时期销售收入的增幅及稳定程度等因素，兼顾财务杠杆利益和财务风险，以确定最佳负债规模，企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，确定合理的长、短期负债比例，使企业风险最小和盈利最大化。
成熟期企业面临二次创业，此时融资方式的选择关系到企业的可持续成长。从企业战略管理角度考虑，高新技术企业在这一阶段应争取在股票市场上公开上市，这样不仅可以筹集到新资金，而且可以规范企业运作，提高企业知名度，促进企业的可持续成长。对于大部分达不到上市条件的高新技术企业，可采取转让或并购等方式作为其发展后期的战略性融资、风险投资退出的一种途径［121，122］。
根据以上分析，企业在成熟期的资金来源可利用留存收益、长期借款、发行股票、商业信用和短期借款等，分别用RI，LL，S，BC，SL表示上述资金来源，则该阶段资金配置模式可表示为:
综上所述，企业资金的配置在其不同发展阶段各有特点，我们对高新技术企业各个发展阶段的特征及资金配置模式进行了总结，见表7－1。
表7－1 高新技术企业发展阶段与资金配置
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