法国的治理变革

三、法国的治理变革

CEPS报告还字迹未干，法国政府就采取了重要的一步，通过发布Vienot报告和新财务大臣前所未有的演说，开放了它的治理机制。

由于没有私人养老金体制，法国股票市场主要依赖外国投资者。外国投资者，大部分是美英的机构，它们持有法国30%的股权。法国政府担心外国股东控制那些最近实行了私有化的公司，所以政府建立了一个交叉股东的控制小组，起名为“皇家”。皇家的工作重点在于控制并通过下面事实得以加强：商业丑闻、由于私有化计划而产生对资金的新需求、日益增加的股票交易上市竞争，以及跨国投资都是把法国公司推向一种不同治理方式的重要力量。

1995年7月10日，法国金融界、商业界和政府精英们，将近1000人参加了由巴黎欧洲金融市场组织的一次会议。这个金融市场组织由法国股票市场创建，是用来促进法国商业利益的。新的财经大臣阿莱恩·马德琳（Alian Madelin）宣布了他想推动法国私有化计划和支持发展一个私有的养老金体制。他认为，法国到1996年1月将会执行欧盟投资服务指导机构的要求，这意味着法国证券行业和法国股票市场在股票交易上市和跨国证券业务方面将面临一个竞争更加激烈的市场。它也声明政府会注意国有公司的治理。

在马德琳演说以后，Societe Generale公司的董事长和CEO——马克·维诺特（Marc Vienot）发表了一篇题为《法国上市公司的董事会》的报告，这是法国公司关于治理标准的第一篇公开文献。该报告质疑了董事会的繁琐和法国公司交叉持股的特点，提议：第一，法国董事会应该包括至少两名独立董事；第二，董事会应该建立独立的审计、报酬和提名委员会；第三，CEO们不应该坐靠彼此的报酬委员会；第四，股东们应该有权对公司的资产剥离进行投票。

但是，马德琳的政策声明和维诺特的报告没能在法国市场上产生彻底性变革。事实上，马德琳演讲后不久，他就被迫辞职，因为法国工会认定他太专心于改革。