古典管家理论与现代管家理论

一、古典管家理论与现代管家理论

古典管家理论的形成，是以新古典经济学理论为基础的。在新古典经济学中，企业是一个具有完全理性的经济人，市场是一个完全竞争的市场，信息和资本能够自由流动，企业处于完全竞争的环境中。在新古典经济学关于信息完全的基本假设下，尽管企业的所有者与经营者之间存在委托—代理关系，但经营者不可能违背委托人的意愿去管理企业，因此代理问题是不存在的，所有者和经营者之间是一种无私的信托关系，公司治理的模式也就不再重要。在此意义上，公司治理表现为股东主权至上，以信托为基础的股东与董事会和经理层之间的关系，经营者会按照股东利益最大化的原则行事。事实上，由于现代公司所面临的市场既不是个完全竞争的市场，也不是信息充分完备的市场，因此，古典管家理论显然不能解释现代市场经济条件下公司的治理行为。古典管家理论作为公司治理理论的一个最初萌芽，对于研究现代公司治理基本上不具有任何现实意义。古典管家理论关于完全信息的假设显然不符合现实，由于不完全信息是客观存在的，因而其错误的前提假设必然导致由此推断出的结果与现实的巨大差距。现实中人与人之间的差异是巨大的，每个人与其社区或环境之间都存在一种互动的控制关系，并随着这种互动关系的变化而变化，因此，人有时是竞争性的，有时又是合作性的，通常是兼而有之。在此基础上，澳大利亚新南威尔士大学工商管理学院的罗纳尔逊（Donal dson）教授于1990年提出了一种与代理理论截然不同的理论——现代管家理论。他认为，成就、荣誉和责任等是比物质利益更重要的激励公司经营者的因素，经营者出于对自身尊严、信仰以及内在工作满足的追求，会像善良的管家一样勤勉地为公司工作，成为公司的好“管家”。应当说，部分实证分析支持了罗纳尔逊的理论，一些研究发现，董事会的独立性与公司的业绩并不成显著的正相关关系；相反一些以执行董事为主的公司的经营业绩反而高于董事会独立性强的公司。现代管家理论将公司治理寄托在经营者的自律基础上，而忽略了经营者也是有着自利性质的经济人，公司治理实践中内部人控制与代理问题无处不在的无情现实表明，这种一厢情愿的想法充其量只能是一种“乌托邦式”的浪漫。