【摘要】：年国际金融市场波动的主要原因_浙江发展研究报告（二）2008年国际金融市场波动的主要原因2008年国际金融市场形势大致可分为两个时期：年初至7月的暴涨阶段和7月以后的暴跌阶段。在7月之后，全球经济金融形势明显恶化，金融机构大量破产，流动性紧缺，全球大宗商品价格大幅下挫。此时，投机基金逐步从大宗商品市场撤离头寸，基金持仓大幅减少，场内资金的撤离引发了全球商品市场价格自7月份以来的暴跌。
（二）2008年国际金融市场波动的主要原因
2008年国际金融市场形势大致可分为两个时期：年初至7月的暴涨阶段和7月以后的暴跌阶段。
在7月之前，美元贬值、通胀压力增大、投机横行，全球大宗商品价格暴涨。对美国经济的担忧，主要金融市场如楼市和股市的不景气，使得部分投资者撤离这些市场寻找新的投资（投机）机会。同时，美国为应对次贷危机采取系列降息和大规模援助措施，加之经济疲软，与此同时，欧洲则采取升息手段应对较高的通胀压力，美元大幅贬值。此外，全球通货膨胀压力增大，也促使大量资金进入商品市场规避通胀风险。再加上各大金融机构如投行、基金投机行为的推动，大量资金涌入商品期货市场，在各种商品间投机交易，拉动大宗商品价格大幅度上涨并不断刷新纪录。全球主要大宗商品的价格暴涨，加大了全球通胀压力，使得本已恶化的全球经济形势雪上加霜，为后期大宗商品价格的大幅下挫埋下了伏笔。
在7月之后，全球经济金融形势明显恶化，金融机构大量破产，流动性紧缺，全球大宗商品价格大幅下挫。全球经济受危机影响而愈加严重和明显，主要经济体如美国和日本、欧洲等国露出衰退迹象，大宗商品如石油、铜等消费量明显下滑。而在美元利率降至历史较低水平时，欧洲和日本的经济面临衰退，其利率面临较大的下滑压力，美元触底反弹，直接打压了以美元计价的大宗商品价格；同时，随着次贷危机的蔓延，金融机构问题资产显现，流动性紧缺，大规模破产或濒临破产，加剧了全球流动性紧缺。此时，投机基金逐步从大宗商品市场撤离头寸，基金持仓大幅减少，场内资金的撤离引发了全球商品市场价格自7月份以来的暴跌。
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