从参与主体角度分析

8．1　从参与主体角度分析

“桥隧模式”的参与主体是在传统担保融资模式的三方主体（即：担保公司、银行和中小企业）的基础上导入了第四方，即：业界相关者（包括风险投资公司、上下游企业等）。第四方以某种形式承诺，当企业现金流发生未预期的变化而导致财务危机发生、进而无法按时偿付银行贷款时，第四方将以股权收购等形式进入该企业，为企业带来现金流用以偿付银行债务，并保持企业的持续经营，规避了破产清算，从而最大可能地保留企业的潜在价值。实际上，第四方的加入起到了架通信贷市场与资本市场的桥隧作用，使得高价值和高增长潜力的中小企业能够通过担保公司的信贷担保和风险投资公司的相应承诺及操作来实现外部增信，从而符合银行风险控制的要求，顺利地实现贷款融资，满足企业进一步发展的需要⁽¹⁾。“桥隧模式”不仅有力地缓解了中小企业融资难问题，而且也促进了我国资本市场的发展。

在推广“桥隧模式”的实践过程中，仍存在一些制约因素，如：参与主体相对不足，虽然“桥隧模式”在传统担保模式的基础上加入了第四方业界相关者，但是仍缺乏更多的风险承担主体。“路衢模式”的出现弥补了这一缺陷。“路衢模式”是“桥隧模式”的拓展和升级，从引入第四方搭建信贷市场与资本市场的桥隧，发展为将各种金融资源（担保、信托、投资）、各个市场主体（担保公司、信托公司、银行证券业、中小企业、投资者等）和政府，通过网络连接起来，发挥各自的优势，构建新的融资方式，共同为中小企业解决融资问题。该模式融资主体明显扩大，除了担保公司、中小企业和银行的参与外，更显著的特点是通过债权信托化的方式将政府财政、社会投资者（包括机构投资者、风险投资等）引入中小企业资金保障体系，增加了金融资源，即：政府资金的注入和政策的优惠、担保公司的引导和流程控制、信托机构的专业化资本运作、银行的监督管理、大众投资者的参与及金融创新产品的推出，都为中小企业的融资问题打开了一扇新的门窗。

金融仓储服务模式既不同于传统担保模式，又不同于创新的“桥梁模式”和“路衢模式”，它是把仓储服务与金融服务相结合进行服务模式的一种创新。在这种模式下，仓储企业作为独立的第三方，成为不可或缺的重要主体，负责对特定动产的动态监管、流程控制，出具集货物存储、仓单交易、仓单抵质押于一体的标准仓单，并免费向仓单持有人提供仓单的咨询、仓单转让、抵质押备案服务，确保每个交易环节的安全畅通。它在中小企业和银行之间搭建起了一座畅通的金融桥梁，使供应链运作流程中各个环节的资金流得以顺利周转，改善了信息不对称的情况，便于银行实施动态监管，实时控制风险。金融仓储服务模式使仓储企业的业务领域向金融领域延伸，也带来了金融业和仓储业互补发展的良机，为仓储企业开创了新的业务方向和发展空间。