三、德国操纵证券、期货市场犯罪法律规定
德国《证券交易法》第四章“禁止操纵证券交易与市场价格的监管与合规”第20a条对市场操纵设置了具体的禁止性规定。市场操纵行为包括以下类型：（1）发布虚假或误导性的信息，且该信息对于金融工具估价具有重要影响；或者违反法律规定持有信息，且该信息可能对于本国证券交易或金融工具市场价格或者欧盟其他国家或欧洲经济区其他签署合约国家的受监管市场中的金融工具价格产生重要影响。（2）实施证券交易或发布交易指令，可能产生虚假或误导性的信号，影响供求关系、证券交易或金融工具市场价格或者制造人为的价格水平。（3）实施其他欺诈行为，可能对于本国证券交易或金融工具市场价格或者欧盟其他国家或欧洲经济区其他签署合约国家的受监管市场中的金融工具价格产生重要影响。[25]同时，新闻工作人员利用专业职权发布虚假或误导性的信息，从中直接或间接获取利益，符合上述行为类型的，构成市场操纵，但在行为性质的认定过程中必须充分考量与新闻职业有关的法律规定。[26]市场操纵行为的禁止规定适用于经许可在德国证券交易所（包括受监管场内交易市场与场外交易市场）以及欧盟其他国家或欧洲经济区其他签署合约国家的受监管市场中交易的金融工具。
此外，德国《证券交易法》第20a条还规定了市场操纵的例外情形：市场操纵的禁止性规定不适用于许可的市场操作行为。许可的市场操作由监管机构予以认定。不能基于先前缺乏市场广泛认同而将某种行为推定为不属于许可的市场操作。[27]按照欧盟2003年《金融工具回购流程与价格稳定指令》的规定实施的证券回购与价格稳定措施，不构成市场操纵。[28]市场操纵犯罪的法定刑为5年以下监禁或单处罚金。[29]
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