从毁灭性的灾难中崛起

1929年到1939年这10年，可以说是西方资本主义国家灾难深重的10年。在这段期间里爆发了全球性的经济危机，史称“大萧条”。危机以农产品价格下跌为起点，以随之而来的金融市场大崩溃为高潮，形成了经济产出大幅下降和金融市场崩盘的恶性循环的局面。“大萧条”使美国经济全面陷入毁灭性的灾难之中，可怕的连锁反应相继发生：由于疯狂的挤兑，导致银行倒闭；工厂关门，导致工人失业；由于贫困的来临，国内有组织的抵抗时有发生；国家陷入内战的边缘。

1932年，富兰克林·罗斯福当选美国总统，上任伊始就竭尽全力应对危机。当时的华尔街就像一个守旧排外的私人俱乐部，拒绝外来力量对其行为进行监管。虽然一些有远见卓识的银行家意识到了改革的必要性，但是他们的意见受到了保守势力的压制。当罗斯福政府提出对华尔街进行改革的意见后，华尔街分化为两大阵营。第一大阵营是以老约瑟夫·P·肯尼迪（肯尼迪总统的父亲）为首的温和派，他们欢迎在保障华尔街利益的前提下做出改革；第二大阵营是保守派，以当时纽约证券交易所总裁惠特尼为首，拒绝改革。为了避免与政府更进一步地发生冲突，惠特尼和纽约证券交易所决定自己先动手来改革华尔街上那些有问题的行为。交易所委员会投票通过法令：“禁止坐庄，禁止内幕交易。”由于保守派的百般阻挠，美国政府未能完成对华尔街的彻底改革，华尔街似乎堕落为美国经济的绊脚石。

后来，事情发生了戏剧性的变化。保守派的领导者惠特尼被发现挪用公款，从一个在华尔街呼风唤雨的人物一下子变成了阶下囚，保守派的势力被彻底瓦解。联邦政府迅速抓住了这一有利时机，对华尔街进行了彻底的改革。政府责成纽约股票交易所颁布了一份新的章程，彻底改变了华尔街价值观和行为准则。新的章程规定：交易所具有公共职责，不再仅仅为会员的利益服务；交易所接受政府机构——“证券交易委员会”的管理；会员公司保证金的比例由“证券交易委员会”来确定；交易所会员对会员公司定期进行严格的审查，会员公司的债务被限定在运营资本的15倍以内；经纪商的自营业务和经纪业务必须分离；卖空只有在股价上升时才能进行。

华尔街的这场改革具有划时代的意义。改革使得华尔街的利益与美国的经济利益相一致，华尔街的投机行为得到了政府的有效监督。改革之后的几十年里，华尔街一直是世界金融市场的样板。