【摘要】：证券组合理论正是根据不同证券的收益水平和风险等级各异的特点，利用一系列方法求证出最优证券组合，也就是求证出在风险相等的条件下收益水平最高的证券组合，或者是在预期收益相同条件下风险最小的证券组合，而美国经济学家马柯维茨是证券组合理论公认的创始者。本章将从投资组合的收益和风险着手，逐步引出投资分散化原则和马柯维茨证券组合理论，并对此做出论证说明。
证券投资的目的是为了取得收益，但同时投资者也不得不承担风险。一般的情况是，预期收益越高的证券风险也越大，因此，进行证券投资时往往无法简单地选择收益最高的证券，而必须同时考虑风险因素。证券组合理论正是根据不同证券的收益水平和风险等级各异的特点，利用一系列方法求证出最优证券组合，也就是求证出在风险相等的条件下收益水平最高的证券组合，或者是在预期收益相同条件下风险最小的证券组合，而美国经济学家马柯维茨（Markowitz）是证券组合理论公认的创始者。他在1952年发表的具有历史意义的论文《证券组合选择》和在1959年出版的同名专著，阐述了证券收益和风险水平的主要原理和方法，建立了均值方差证券组合模型的基本框架，为证券组合理论在这几十年间迅速地充实、拓展和提高奠定了牢固的理论基础。
本章将从投资组合的收益和风险着手，逐步引出投资分散化原则和马柯维茨证券组合理论，并对此做出论证说明。马柯维茨证券组合理论作为一种投资方法归纳起来共有四个步骤：一是想购买最佳证券组合的投资者先要确定一系列的证券作为考虑对象；二是对这些证券的前景进行分析，即进行基本分析和技术分析，对所考虑的所有证券的收益率、方差和协方差做出估计；三是要确定有效边界，这就是要利用估计出的预期收益率、方差和协方差，来确定构成有效边界的有效证券组合的组成部分和位置；四是要找出投资者的最佳证券组合，即找出投资者的无差异曲线与有效边界的切点。
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