众筹在中国的四种模式

众筹是一种新型的筹资渠道。众筹商业模式由筹资人、投资人和众筹平台这三个参与主体组成。筹资人通过众筹平台展示自己的想法或创意，获得投资人的资金支持。众筹平台是撮合筹资人与投资人的平台，众筹平台一般会规定当达到某种条件时，筹款人筹款成功，在筹款人筹款成功后获得一定比例的收益。

众筹按照回馈方式的不同可分为四大类型：债权众筹、股权众筹、回报众筹和捐赠众筹。

一、债权众筹（Lending-based crowd-funding）：类似于创意者就未来创意项目向投资人借款，即双方为借贷关系，当项目完成或有阶段成果时或之后，须向投资者返还所借款项，可以加入利息。简单来说就是，我给你钱你之后还我本金和利息。代表性的平台有人人贷、拍拍贷、网贷、易贷等。

案例：P2P借贷

小徐是某事业单位的职业，工作之余，他喜欢做些投资，比如投资股票、期货、线下门店等。2011年，在一次偶然的网络浏览中，他看到拍拍贷这家公司的报道，开始知道了“P2P网贷”模式。他认为这是一次投资的机会，于是开始密集研究P2P。逛P2P网贷论坛、加P2P投资QQ群，进入P2P网贷投资者的圈子。他的首笔网贷投资是在2012年5月底，第一笔投资金9.5万元本金投在了P2P平台易贷365上。

为何选择易贷365，而不是其他的平台？他的回答是，几乎所有P2P网贷投资人入行首先了解的就是人人贷、拍拍贷、宜信。“但是，很多投资人喜欢高收益，而这些知名的平台月息1分多，很多投资人并不‘满足’。我观察易贷365有做抵押的背景，感觉相对安全。标的额度较小，一个标的10万左右。”在第一笔投资获得（倍）回报后，他开始加大本金投入，把投资股票的钱全部抽回用于P2P。

长期以来，小徐秉承着不能把鸡蛋放在一个篮子的原则，他先后选择了几家P2P平台进行投资。2012年底，他投入的本金共达到80万元。后来，他陆续投过的P2P有30多家，投入的本金竟达到230万，盈利60万。

从上面这个事例，我们不难发现，债权众筹其实就是P2P借贷平台—多位投资者对网站上的项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。P2P借贷平台这个话题比较大，一般也不包括在大众谈论的狭义众筹之中，因此本书将不再展开了。

二、股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。简单来说就是，我给你钱你给我公司股份。代表性的平台有筹客邦、天使汇等。

案例：担保式股权众筹—贷帮网

贷帮网推出的股权众筹模式较为特别，其借鉴P2P模式，在股权众筹业务中加入了担保的元素，即：由推荐项目并对项目进行担保的众筹投资人或机构作为保荐人，当众筹的项目一年之内失败，保荐人赔付全额投资款，保荐人即为担保人。

2014年3月，贷帮网推出的第一个股权众筹项目是深圳市袋鼠货运代理有限公司筹资项目，该项目的保荐人是深圳市酬勤投资顾问有限公司。该项目拟转让24%的股权，计划募集资金60万元人民币，以每份3000（占股权0.12%）的价格出让200份权益。这个项目比预设募集期提早了13天完成，即项目上线16天，就由79位投资者完成了60万元的投资额度。

三、回报众筹（Reward-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，在项目完成后给予投资者一定形式的回馈品或纪念品。回馈品大多是项目完成后的产品，时常基于投资者对于项目产品的优惠券和预售优先权。简单来说就是，我给你钱你给我产品或服务。代表性的平台有融尚网等。

案例：Pebble E-Paper智能手表

Pebble E-Paper智能手表是由Allerta公司通过Kickstaerter平台发起的项目，这一项目最初融资目标定为10万美元，而实际是在2012年4月11日至5月18日短短37天之内就获得了68929人的资助，累计筹资额达到了1000万美元。其中，天使资金在项目之初就给出了37.5万美元的天使投资。

该项目是典型的回报型众筹项目，其在发布筹资信息时就设定了相应的回报设置，本书选取其中5个回报设置予以介绍：

1美元：会让投资者了解到Pebble E-Paper智能手表的最新进展等独家消息，这一回报类别得到了2615位支持者；

99美元：为投资者提供一款零售价为150美元的黑色手表，美国境内免费配送；加10美元可送货至加拿大；加15美元全球配送，这一区间吸引到了200位支持者；

125美元：可从三种颜色的手表中任选一款美国境内免费配送；加10美元可送货至加拿大；加15美元全球配送。获得了14350位支持者；

240美元：可从三种颜色的手表中任选两款美国境内免费配送；加10美元可送货至加拿大；加15美元全球配送。获得了4925位支持者；

1250美元：把投资者的创意给该公司，公司为投资者设计制作专有智能手表，同时还能获得5款不同颜色的手表。美国境内免费配送；加10美元可送货至加拿大；加15美元全球配送。这一区间引起了20位支持者的关注。

事实上，回报众筹虽然还处于发展的初期，但是成了最受媒体关注的一种众筹形式，其中的原因不仅仅是由于其涉及了公众最关注的领域，更重要的是很多的项目利用这一模式取得其所期望的成功。

四、捐赠众筹（Donate-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠，不求任何回报。简单来说就是，我给你钱你什么都不用给我。代表性的平台有微公益等。

案例：中国金融博物馆—《革命金融展》

中国金融博物馆成立于2010年，是以金融教育为主题的非营利公益博物馆。馆长王巍看到了众筹的精髓所在，他把众筹形容为一次“价值发现之旅”，将会是一种“汇聚点滴，化水为海”的过程，能吸引众多社会力量的参与。

于是中国金融博物馆项目来到了中国最具影响力的众筹平台，推出了极具分量的项目—《革命金融展》公益众筹。《革命金融展》以中国共产党的革命与金融演化历程为核心，对比英、美、法、俄等国历史，记录了中国近、现代金融体制的改革和金融观念的转变。众筹，正是能够体现那份庄严的历史厚重感，却又不失活力。

这次众筹的结果也印证王巍的预言，《革命金融展》主题展览成功众筹到32万元，得到了近200位投资人的支持，其中有从事金融行业的资深人士以及对金融有深刻认识的专业人士，也有很多对众筹有着浓厚兴趣的普通网络用户。这次的项目成功地让更多的人尤其是非专业人士开始了解和参与金融历史研究，也为中国的公益事业树立了榜样。

以上就是众筹目前在中国的四种模式。鉴于众筹发展趋势很迅猛，我们看到了未来的发展分割方向的垂直化和行业化的形成的可能，并且随着时间的发展，我们也将会看到更多新的众筹形式的出现。