做期货豆粕在哪个平台好

第七章　传统商品期货——农产品期货简介

传统商品期货主要指交割物为有使用价值的实物商品的期货。是相对于20世纪70年代才开始出现的金融期货而言的。我们将分两章介绍传统商品期货——本章介绍农产品期货合约，下章介绍非农产品期货合约。基本上不涉及期货市场的应用原理、经济理论。但会涉及少量传统商品期货交易上的特殊规定。通过本章的学习，应了解传统商品期货中农产品期货的主要种类、主要合约商品，特别是在中国境内期货交易所交易的合约商品和相关期货的有关知识。

世界上最早采用期货合约交易方式进行交易的商品就是农产品。自1865年芝加哥期货交易所（CBOT）推出第一张现代意义上的谷物期货合约起，经过100多年的发展，全球农产品期货交易品种已涉及四大类、数十种农产品。中国期货市场经过数次调整，到2002年9月，保留了小麦、大豆、绿豆、豆粕和天然橡胶等5种农产品的期货交易。

第一节　粮食类商品期货

主要介绍小麦、玉米、大豆、豆粕、大米、燕麦、豆油、绿豆期货。

一、小麦期货

（一）小麦的基础知识

小麦是全球主要粮食作物之一，世界上1/3以上的人口以小麦为主要粮食。到2002年9月，中国郑州商品交易所保留了小麦的期货交易。

小麦分为春小麦和冬小麦。春小麦春季播种，夏末秋初收获；冬小麦秋季播种，来年夏季收获。进一步又可分为硬红、硬白、软红、软白等。

世界上小麦的播种面积占谷物播种总面积的1/3弱，主要产区集中在北半球，欧亚大陆和北美的种植面积约占小麦总种植面积的90%以上。小麦的生产国主要有中国、俄罗斯、美国、加拿大、印度、法国、土耳其、澳大利亚等国。小麦的出口国主要有美国、加拿大、澳大利亚、法国、德国、阿根廷等国；进口国主要有俄罗斯、巴西、比利时、挪威、瑞士、荷兰等国。小麦的期货交易主要集中在美国。

下面介绍中国郑州商品交易所的小麦期货合约文本，并附美国芝加哥期货交易所的小麦期货合约标准（2002年9月英文文本）。

（二）郑州商品交易所的小麦期货合约文本

附：芝加哥期货交易所的小麦期货合约文本

二、玉米期货

（一）玉米的基础知识

玉米属杂粮，是全球主要粮食作物之一，也是主要家畜饲料作物之一，被称为“饲料之王”。而且在粮食作物中用途最广，可开发产品最多，也是用量最大的工业原料。以玉米为原料生产淀粉，可得到化学成分最佳、成本最低的淀粉。目前世界上的玉米淀粉已达到2000多万吨。玉米也是生产酒精的原料，随着不可再生能源石油、煤等减少，酒精作为一种可再生的清洁能源将成为21世纪的主要能源。玉米在食品工业、化学工业和医药工业等方面的用途也很广。

世界各地都有玉米种植，按种植面积排序，北美最多，远东、拉美次之。玉米的生产国主要有美国、中国、巴西、俄罗斯等，其中单是美国的玉米产量就占世界玉米总产量的40%。在世界粗粮生产中，玉米占有主要地位，产量一直居于世界谷物生产前三位。20世纪90年代后以来，世界玉米产量的年均增长率为3.13%，远超过大米的1.03%，小麦的－0.06%。1998年，全球玉米产量更是达到创纪录的6亿吨，首次超过大米和小麦，跃居第一位。玉米世界年贸易量约在0.7亿吨。60年代以来，玉米进口、出口年均增长率分别为5.01%和4.71%，是五大粮食作物中增长最快的。玉米的出口国主要有美国、阿根廷、法国、泰国；进口量最大的是日本。

影响玉米生产的可变因素很多，除了传统的气候、土壤等因素外，越来越多的新技术运用于玉米生产中，极大地提高了玉米产量，相信新技术的作用会越来越突出。

与大米、小麦相比，玉米品种单一，其中主流品种在生产、流通中占有绝对优势，质量标准较为统一，只有等级上的差别，不似粳米、籼米、香米，春小麦、冬小麦、软麦、硬麦之间存在内在质量上的差别。

玉米价格波动十分剧烈。在CBOT，近70年来，玉米期价最高达到439美分/蒲式耳，最低至101美分/蒲式耳。

玉米具有产量大、商品率高、便于储存、质量标准容易划分和价格波动剧烈等特点，是一个适合做期货的品种。

世界上主要的玉米期货交易所有美国的CBOT和中美商品交易所、日本的东京谷物交易所、英国的利物浦交易所等。玉米期货是农产品期货中成交量最大的品种。20世纪70年代中期之前，玉米是世界上成交量最大的期货合约，后来因为金融期货的崛起，农产品期货不再占有主导地位。但玉米期货仍然保持了相当活力，CBOT玉米合约年成交量经常进入世界前20名活跃合约之列，并牢牢占据世界农产品期货榜首地位。

2002年9月，中国尚未重开玉米期货合约的交易。下面介绍美国芝加哥期货交易所的玉米期货合约标准（附2002年9月英文文本）。

（二）芝加哥期货交易所的玉米期货合约

附：美国芝加哥期货交易所的玉米期货合约英文文本

三、大豆期货

（一）大豆的基本知识

大豆属于蝶形花科，大豆属。别名黄豆。我国许多古书上曾称大豆为菽，《诗经》中就有：“中原有菽，庶民采之”的记载；西晋杜预对菽字注释：“菽，大豆也”；秦汉以后就以豆字代替菽字了。大豆原产于我国，据推算，我国种植大豆已有4700多年的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。世界上大豆主要种植在北方温带地区。大豆的生产国主要是美国、巴西、阿根廷、中国等国。

大豆按其播种季节的不同，可分为春大豆、夏大豆、秋大豆和冬大豆四类，但以春大豆占多数。

春大豆一般在春天播种，10月份收获，11月份开始进入流通渠道。我国的生产地主要分布于东北三省、河北和山西中北部、陕西北部及西北各省（区）。

夏大豆大多在小麦等冬季作物收获后再播种，耕作制度为麦豆轮作的一年二熟制或二年三熟制。我国的生产地主要分布于黄淮平原和长江流域各省。

秋大豆通常是早稻收割后再播种，当大豆收获后再播冬季作物，形成一年三熟制。我国浙江、江西的中南部、湖南的南部、福建和台湾的全部种植秋大豆较多。

冬大豆的种植地主要分布于广东、广西及云南的南部。这些地区冬季气温高，终年无霜，春、夏、秋、冬四季均可种植大豆。所以这些地区有冬季播种的大豆，但播种面积不大。

大豆按种皮的颜色和粒形分五类：①黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。②青大豆：种皮为青色。③黑大豆：种皮为黑色。④其他色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。⑤饲料豆（秣食豆）。

大豆是全球主要油料作物之一，也是重要的蛋白饲料，同时也是重要的食品原料之一。

大豆的出口国主要有美国、巴西、阿根廷、巴拉圭等国；进口国主要有德国、俄罗斯、比利时、卢森堡、荷兰、日本等国。

大豆的期货交易也主要集中在美国。中国至2002年9月在大连商品交易所保留大豆的期货交易。

需要指出的是由于转基因大豆的大量种植，转基因大豆在国际贸易中成为非常敏感的问题，大豆的期货交易也出现新的特征。2002年，中国大连商品交易所的大豆期货就新辟无转基因大豆期货合约。

下面介绍中国大连商品交易所的大豆期货合约文本，并附美国芝加哥期货交易所的大豆期货合约2002年9月英文文本。

（二）大连商品交易所的大豆期货合约

大连商品交易所关于大豆有两种合约，一类叫黄大豆1号期货合约，是2002年3月推出的合约，一类叫大豆期货合约。前者与后者的主要区别是前者的交割物是不含转基因的大豆。下面是大连大豆期货合约文本：

▲合约附件：大连大豆交割等级

注：
1.黄大豆：种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其他颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。
2.标准品交割价=交割结算价。
3.替代品交割价=交割结算价+替代品升贴水+质量差异升扣价。
4.质量检验标准及方法按照GB5490-5539-85《粮食、油料及植物油脂检验》执行。

5.卫生标准和动植物检疫项目按国家有关规定执行。

6.水分、杂质允许范围见下表。

7.包装物具体要求详见大商所交割的有关规定。

8.质量符合上述标准的进口黄大豆可以做为标准品或替代品用于交割。

▲合约附件：大连大豆质量差异升扣价

注：质量差异升扣价=水分升扣价+杂质升扣价。

附：芝加哥期货交易所的大豆期货合约标准

四、豆粕期货

（一）豆粕的基本知识

豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大、用途最广的一种。豆粕的产量及消费量一直是各种蛋白粕之首。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用做糕点食品、健康食品以及化妆品和抗菌素原料。大约85%的豆粕用于家禽和猪的饲养。

按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。1999年，中国国内豆粕加工总量（不含进口豆粕）大约为1000万吨，其中一级豆粕大约占20%，二级豆粕占75%左右，三级豆粕约占5%。国内除少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕外，大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕（蛋白含量43%），二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流产品，三级豆粕已很少使用。

大豆生产大国同样也是豆粕生产大国，美国、巴西、阿根廷、中国四国产量占到世界总产的七成还多。近年来，印度豆粕产量也在逐年增加，成为一支不可忽视的新兴力量。

近几年来，世界豆粕消费呈现跳跃性的增长。1997年世界豆粕消费量为9880万吨，比上一年度增加750万吨，占世界蛋白粕总消费量的63%。1995～1997三年豆粕消费量的增幅分别达到世界蛋白粕消费总增加量的42%、90%。欧盟和美国是全球豆粕最大的两个消费市场，欧盟的豆粕消费量比较稳定，在2200万～2600万吨之间；美国是全球最大的豆粕生产国，也是全球最大的豆粕消费国，全年的消费量在2400万～2700万吨之间。此外，东亚国家，如韩国、中国以及东南亚各国的豆粕消费在全球豆粕消费市场上占有举足轻重的地位。

世界豆粕贸易量增长很快，至2000年前后，世界豆粕年贸易量保持在3000万吨以上。豆粕贸易呈现出口集中的特点。巴西、阿根廷所产豆粕大部分用于出口。巴西自20世纪70年代初取代美国成为世界头号豆粕出口大国后，年出口量稳步上扬，从1994年开始，连续四年年出口量均超过1000万吨，占据了世界豆粕出口总量的1/3。90年代以来，阿根廷豆粕出口量异军突起，1997年出口量超过800万吨，创历史新高，仅次于巴西，居世界第二位。美国豆粕尽管年产量位于世界首位，但由于国内豆粕消费量大，出口量仅占其总产的1/5左右。近年来，印度在国际豆粕贸易中后来居上，成为豆粕出口的生力军。

下面介绍大连商品交易所豆粕期货合约并附芝加哥期货交易所的豆粕期货合约英文文本。

（二）大连商品交易所豆粕期货合约

大连商品交易所豆粕期货合约

▲合约附件：大连商品交易所豆粕交割质量标准

F/ DCE D001－2000

DCE QUALITY SPECIFICATION OF THE DELIVERY SOYBEAN MEAL

1.主题内容与适用范围

1.1本标准规定了用于大连商品交易所交割的豆粕质量指标与分级标准。

1.2大连商品交易所豆粕期货合约中所规定的豆粕指以大豆为原料以预压—浸提或浸提法取油后所得饲料用大豆粕，产地不限。

1.3本标准适用于大连商品交易所豆粕期货合约交割标准品及交割替代品。

2.检验与测定标准

2.1有关饲料用大豆粕检验按照GB5490—5539的有关规定执行。

2.2有关水分、粗蛋白、粗纤维、粗灰分的检验，按照GB6432—6439的有关规定执行。

2.3脲酶活性的检验按照GB8622的有关规定执行。

3.感官性状

3.1呈浅黄褐色或淡黄色，色泽一致。

3.2呈不规则的碎片状、粉状或粒状。

3.3无发酵、霉变、非挤压性结块、虫蛀及异味异嗅。

4.夹杂物

不得掺入饲料用大豆粕以外的物质，若加入抗氧化剂、防发酵剂等添加剂时，应做相应说明。

5.质量指标

5.1标准品及替代品的质量指标见表7—1。

表7-1　标准品及替代品的质量指标

5.2各项质量指标含量均以87%干物质为基础计算。

5.3以上各项指标必须全部符合相应品级的规定。

5.4脲酶活性定义为在30±5℃和pH值等于7的条件下，每分钟每克大豆粕分解尿素所释放的氨态氮的毫克数。

6.卫生标准

应符合中华人民共和国有关饲料卫生标准的规定。

▲合约附件：豆粕期货交割的有关规定

（一）豆粕交割不能跨月交割

由于豆粕的保管期较短，存储时容易发生质量问题，因此，交易所规定，豆粕交割不允许跨月交割。每个交割月交割完毕后，在质量异议期内没有异议的话，豆粕期货必须转为现货，如需再次交割，必须在交易所规定的期限内，经指定交割仓库重新检验，按照交易所规定的程序，重新到交易所注册标准仓单。这样，能够保证交割品的质量，避免出现交割纠纷。

（二）交割方式：实物集中交割

豆粕作为大豆的加工产品，属于工业品范畴，与大豆有着不同的生产、流通特点。①品质不稳定。在高温高湿多雨季节，豆粕非常容易发生霉变，因此在豆粕不易保管的特殊季节，加工企业大量减产或停工，进而使豆粕供求出现较大缺口。②豆粕市场具有生产集中、消费分散的特点，这一特点在豆粕区域性市场中表现非常明显，通常一家大型油脂厂可以成为所在省及临近省饲料厂的主要供货商。那么，油脂企业作为豆粕的主要供应商，它的生产经营行为就会影响甚至决定豆粕价格。③豆粕作为一种工业品，其检验指标基本都是化学指标，与物理指标相比，化学指标检验比较复杂，时间较长。采用集中交割，有助于发现真实价格，方便套期保值，控制市场风险。

（三）交割地点：大连地区大商所豆粕指定交割仓库，暂不设异地交割库

国内外有一些交易所设立了异地交割仓库，但从农产品期货交易所的实践和经验看，多数异地交割仓库的交割量很小或者基本没有交割量。目前国际农产品期货市场的趋势是由多点交割转向单点交割。

不设异地库，主要有以下三点理由：

1.异地库布局的合理性很难保证。异地仓库的布局是否合理会直接影响期货价格以及实物交割量。设立异地库，通常需要考虑客户的分布情况、仓库的地理位置及交通状况、所在地的商品流通量等因素，并根据产销状况合理布局。但这只是一个大的原则，而且上述因素又在不断变化，因此很难准确确定异地库的地点。根据以往的实践，还可以总结这样一个经验，即在产地仓库、销地仓库和集散地仓库的选择中，应优先选择集散地仓库作为交割仓库。产地交割仓库设立过多，会给买方接货带来许多不便；而销地交割仓库设立过多，容易使很多交割仓库长年闲置，形同虚设。大连是国内豆粕的主要集散地，在大连设立指定交割仓库，有利于发现真实的期货价格。

2.升贴水标准的合理性很难保证。升贴水设计不合理，就会使合约的标的不清晰，即在交易中出现双重或多重价格标准，在这种情况下很容易导致期货价格失真，同时也容易出现买方不愿出库和卖方不愿入库的现象。在制定异地升贴水时，需要考虑确定基准交割地、异地与基准交割地之间的产销状况差别、异地与基准地之间的运杂费。从目前的情况看，后两点很难准确把握。因此，从合约标的的清晰性和期货价格的单一性等方面的考虑，设立单一地点的指定交割仓库是合理的。

3.买方接货不方便的问题。过去，国内期货市场在实物交割环节存在一些不规范的做法，在这种背景下，强调方便卖方交货是有充分理由的。但是，现在我国期货市场的法规、规则体系已经完善，我们在设立指定交割仓库时，既要方便卖方客户，又要考虑到买方客户的利益。如果设立异地交割库，卖方可以申请就近入库，但是，买方就有可能在毫无准备的情况下接到自己不愿接的货，例如A地饲料厂接到的却是B地仓库的货物，这类问题在交割配对中既很难回避，又有很大的随机性。从大连本地的情况看，大连作为北方的天然良港，冬暖夏凉，气候条件比较理想。同时大连又是北方最大的粮食集散中心，现货市场比较发达，仓储运输设施完备，完全有能力承担豆粕期货交割。交易所将专门制定豆粕指定交割仓库标准，精选一部分条件好的交割库作为豆粕指定交割库，从库容、仓储条件、检验水平及管理水平等方面，保证豆粕交割的顺利进行。

（四）包装物

目前现货贸易中豆粕包装的基本情况是，南方厂家95%以上使用编织袋，北方使用麻袋包装较多，编织袋的成本低。进口豆粕全部是散装，到港后使用编织袋进行装袋。编织袋透气性不好，保质期不及麻袋时间长。使用编织袋，在仓库保管条件理想（密封保管）、豆粕质量很好的情况下，高温季节最长可储存4～6个月，麻袋可达到10个月以上。编织袋易破碎，在检验打样及搬运过程中，损耗量大于麻袋包装。编织袋一般不可以重复使用，使用麻袋可以使部分交割货物经过重新检验合格后再次进行交割。综合以上情况，规定豆粕交割必须使用麻袋。

（五）质量检验

1.检验时间与检验费用。豆粕的质量标准都是化学指标，化学指标的检验时间比较长，做单个豆粕样本的检验时间一般在21天（蛋白检验时间1天，纤维检验时间20天），这些指标的检验涉及仪器较多，在豆粕集中到货时，时间比较紧迫。因检验手段比较复杂，使用的仪器比较贵重，所以，豆粕检验费用要比大豆高一些。

2.检验批次。豆粕均质性较好，检验批次可以大一些，因此，规定为每一检验批次不超过200吨。

附：芝加哥期货交易所豆粕期货合约英文原文

五、大米期货

中国境内曾经有籼米期货交易，后取消了。但大米期货的交易对中国经济而言应该是必要的。下面是美国CBOT糙米期货合约文本的主要条款（附英文原文）：

注： 1亨特威=100磅（美制）

附： CBOT糙米期货合约英文文本

六、燕麦期货

燕麦期货在CBOT有交易。下面是燕麦期货合约的主要条款

（附2002年9月英文文本）：

附：芝加哥期货交易所燕麦期货合约英文文本

七、豆油期货

豆油期货在CBOT有交易。下面是芝加哥期货交易所豆油期货合约的主要条款（附2002年9月英文文本）：

附：芝加哥期货交易所燕麦期货合约英文文本

八、绿豆期货

2002年9月，中国郑州商品交易所设有绿豆期货交易。下面是郑州绿豆期货合约标准：

第二节　经济作物类期货

经济作物期货中，主要的期货品种是棉花期货、原糖期货、咖啡期货及可可期货等。至2002年9月，中国境内无经济作物期货合约交易。

一、棉花期货

棉花主要用来纺纱织布。棉花的主要生产国是中国、美国、俄罗斯、印度、巴西、埃及等国，主要出口国是美国，主要进口国是日本。

棉花期货主要在美国和英国进行。下面是纽约棉花交易所棉花期货合约标准的主要内容：

二、原糖期货

原糖是食品和医药等工业的基本原料和辅料。

原糖的主要生产国是巴西、古巴、印度、澳大利亚、墨西哥、菲律宾和南非等国，主要出口国是古巴、巴西、澳大利亚、法国和南非等国，主要进口国是美国、日本、俄罗斯、英国、中国和意大利等国。

原糖期货的交易在世界上许多国家进行。美国、英国、法国、日本、菲律宾等均有原糖期货交易。下面是纽约咖啡、糖和可可交易所原糖期货合约主要条款：

三、咖啡期货

咖啡是世界上主要饮料之一。

咖啡的主要生产国是巴西、哥伦比亚、象牙海岸和印度尼西亚等国，全球最主要的产区是拉丁美洲。主要出口区是拉丁美洲和非洲，前者主要出口美国，后者主要出口欧洲，主要进口国是美国、比利时、卢森堡、丹麦、法国、德国、英国和意大利等国。

咖啡期货的交易主要在美国纽约咖啡、糖和可可交易所进行，英国和意大利也有咖啡的期货交易。下面是纽约咖啡、糖和可可交易所咖啡期货合约主要条款：

四、可可

可可是世界上主要饮料之一，加工品可做食品和医药原料。

可可的主要生产国是象牙海岸、巴西、加纳、尼日利亚等国。主要出口区是非洲和南美洲国家，马来西亚和巴布亚新几内亚也是重要的出口国。主要消费国是巴西、美国、挪威、德国、前苏联、英国和法国等国。

可可期货的交易主要在美国纽约可可、糖和可可交易所和英国伦敦可可期货市场协会进行。下面是纽约咖啡、糖和可可交易所可可期货合约主要条款：

第三节　林产品类期货

林产品期货中，主要的期货品种是木材期货和天然橡胶期货等。至2002年9月，中国境内仅上海期货交易所开展天然橡胶期货交易。以下我们介绍天然橡胶期货。

一、天然橡胶的基本知识

天然橡胶因其具有很强的弹性和良好的绝缘性、可塑性、隔水隔气、抗拉和耐磨等特点，广泛地运用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面。如交通运输上用的轮胎；工业上用的运输带、传动带、各种密封圈；医用的手套、输血管；日常生活中所用的胶鞋、雨衣、暖水袋等，都是以橡胶为主要原料制造的。国防上使用的飞机、大炮、坦克，甚至尖端科技领域里的火箭、人造卫星、宇宙飞船、航天飞机等都需要大量的橡胶零部件。

天然橡胶按制造工艺和外形的不同，分为烟片胶、颗粒胶、绉片胶和乳胶等。但市场上以烟片胶和颗粒胶为主。烟片胶是经凝固、干燥、烟熏等工艺而制得，我国进口的天然橡胶多为烟片胶；颗粒胶则是经凝固、造粒、干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。烟片胶一般按外形来分级，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级，达不到五级的则列为等外胶；颗粒胶依杂质之多少分为五个级别。

天然橡胶产地主要集中在泰国、印尼、马来西亚、中国、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家。主要出口国是泰国、印度尼西亚、马来西亚。

世界天然橡胶主要消费国和地区是美国、中国、日本、西欧、印度、韩国、台湾。美国、日本、中国和西欧各国同时是天然橡胶的主要进口国。

天然橡胶期货交易主要在亚洲进行。下面介绍上海期货交易所天然橡胶合约标准及有关规定。

二、上海期货交易所天然橡胶期货合约

附：上海期货交易所天然橡胶期货交易的有关规定

（一）关于收费

1.收费标准。

交易手续费为不高于成交金额的万分之一点五（含风险准备金）

交割手续费为4元/吨。

2.认可的天然橡胶产地。

国产标准胶：海南省农垦耕地和云南省农垦耕地；

进口烟胶片：泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡。

3.指定交割仓库（略）。

4.各异地交割仓库与基准交割地上海仓库的运价贴水标准。

海南200元/吨；

云南200元/吨。

5.指定交割仓库有关费用标准。

入库费15元/吨；

仓储费0.8元/天、吨；

出库费15元/吨；

过户费10元/吨。

6.指定的天然橡胶质量检验机构。

（1）中华人民共和国上海进出口商品检验局（上海）；

（2）山东省进出口商品检验公司（青岛）；

（3）农业部天然橡胶质量监督检验测试中心（海南）；

（4）云南省天然橡胶及咖啡产品质量监督检验站（昆明）。

（二）其他规定

1.交易的有关规定。

（1）天然橡胶期货合约持仓头寸限额一览表（略）。

（2）天然橡胶套期保值的有关规定。①申请套期保值交易，须填报规定的套保申请表，并提供套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应等申报证明材料。②套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的10日以前提出，逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请。套期保值者可一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。③交易所自收到套期保值申请后，在3个交易日内进行审核，通过与否以书面通知。④获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内（最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日），按批准的交易部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易额度。套期保值额度不得重复使用，套期保值头寸只能平仓或实物交割。⑤交易所对套期保值交易的持仓量及实物交割量单独计算，在正常情况下不受持仓限量的限制，但在市场发生风险时，为化解市场风险，按有关规定实施减仓时，按先投机后套期保值的顺序进行减仓。

2.结算的有关规定。

（1）天然橡胶期货合约交易保证金一览表：

（2）质押。①质押的权利凭证包括国债和标准仓单。②每次质押国债的面值不得低于10万元。③质押手续：申请、验证交存、签订协议。④以国债质押的，按国债交存日前一交易日该品种上海证券交易所收盘价和深圳证券交易所收盘价中的较低价格为基准价核算其市值，质押金额不高于国债市值的80%。以标准仓单质押的，按标准仓单交存日前一交易日该品种最近交割月份合约结算价（或交割结算价）为基准价核算其市值，质押金额不高于标准仓单市值的80%。在质押期限内，当质押国债或标准仓单的市值涨跌幅度达到10%时，交易所可对该笔质押金额作相应调整。⑤交易所按照会员在交易所专用结算账户中的实有货币资金的4倍确定会员的最大质押金额（即配比质押金额）。根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低金额作为会员的实际可用质押金额，划入会员在交易所专用结算账户内。⑥权利凭证每次质押期限为6个月。期满后可申请延长一次，延期以3个月为限。延期届满仍需质押的，须重新办理手续。标准仓单的质押期限不得超过交易所规定的该标准仓单的有效期。

（3）交割结算价。交割结算价为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。

（4）增值税问题。我所天然橡胶的标准交割品种分进口和国产天然橡胶，在收取增值税的操作中也有不同的计算方法。进口天然橡胶适用17%税率，国产天然橡胶适用13%税率。

增值税发票上的价税合计=（该期货合约最后交易日的结算价－贴水）×交割量

交易所向买方会员开具增值税专用发票，向卖方会员收取增值税专用发票。买方会员向买方客户开具增值税专用发票，向交易所收取增值税专用发票。卖方会员向交易所开具增值税专用发票，向卖方客户收取增值税专用发票。

卖方会员最迟须在最后交割日将增值税专用发票交至交易所。

会员迟交增值税专用发票3至10天的，每天处以货款金额0.5‰的滞纳金；迟交11至30天，每天处以货款金额1‰的滞纳金；超过30天未交增值税专用发票的，视作不交增值税专用发票，处以货款金额20%的罚款。

3.交割的有关规定。

（1）必备单证。①国产一级标准橡胶在实物交割时须提供与实物一致的交易所指定的国家法定检验机构出具的质检证（或检测/鉴定报告）原件。②进口3号烟片胶在实物交割时须提供进口货物报关单、商检证书正本或副本原件、外贸合同、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》的复印件。

检验方法为抽样检验，抽样地点须入库完毕后在指定交割仓库内进行，严禁在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以100吨以下（包括100吨）为一个检验批次，超过100吨须分若干批次检验。

（2）有效期。①国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限的转作现货。当年生产的国产一级标准橡胶如要用于实物交割，最迟须在第二年的六月份以前入库完毕，超过期限不得用于交割。②进口3号烟片胶在库交割的有效期限为商检证签发之日起十八个月，超过期限的转作现货。用于实物交割的3号烟片胶须在商检证签发之日起六个月内进库，否则不得用于交割。③在库天然橡胶的商检证、质检证（或检测/鉴定报告）自签发之日起90天内有效。期满后，其相应的商品须重新检验合格后方可用于下次交割。

（3）交割期。实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的，均相应顺延交割期，保证有五个交割日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最后交割日。

（4）到库天然橡胶必须干燥、清洁。指定交割仓库在验收时须对整批交割商品的10%开包检查，并重新缝好。如发现有表面老化龟裂、雨淋、受潮、霉变、发黑、污染严重等影响使用的情况，予以拒收，不得用于交割。标准仓单所列标的物必须是同一批次、同一产地的天然橡胶。

（5）仓储费的支付。最后交割日以前（含当日）的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上背书仓储费付止日期。货主须在每月月底前到指定交割仓库办理付费手续，可以预付。

4.交割、结算主要流程。

（1）第一交割日。①买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。②卖方交标准仓单。卖方在第一交割日内将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。

（2）第二交割日。交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。

不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。

（3）第三交割日。①买方交款、取单。买方必须在第三交割日14：00前到交易所交付货款（含升贴水）并取得标准仓单。②卖方收款。交易所在第三交割日16：00前将货款（含升贴水）付给卖方。

（4）第四、五交割日。卖方交增值税专用发票。

（5）交易所在收到买方会员的交割货款后，清退其交割部位保证金。交易所认为本次交割货物可能有质量异议的，有权在交割月份的下一月份的15日以后的第一个工作日对本次交割中没有产生异议的卖方会员，清退其交割部位保证金。

（6）天然橡胶交割质量争议时由上海期货交易所指定检测机构。

5.期转现的有关规定。

（1）期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向上海期货交易所（以下简称交易所）提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的标准仓单的交换行为。

（2）期转现的期限为欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前三个交易日（含当日）止。

持有同一交割月份合约的买卖双方会员（客户）达成协议后，在上述期限内的交易日的14：00前，来交易所申请办理期转现手续，填写交易所统一的申请表格。

（3）期转现仅适用于本所所有上市品种的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。

（4）期转现的交割结算价为买卖双方会员（客户）达成的协议价，此协议价格不得高于或低于申请日前一交易日交割月份期货合约结算价的±3%。

（5）申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15：00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。

（6）期转现的交易保证金（交割保证金）按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。

（7）期转现的票据交换（包括货款、标准仓单）在申请日后一交易日14： 00前在本交易所内完成。

（8）期转现的交割货款一律采用内转方式划转。

（9）卖出方应在办理期转现手续后七日内向交易所提交增值税专用发票。交易所在收到卖方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买方开具增值税专用发票，并退付卖方期转现的交易保证金。

第四节　畜产品类期货

畜产品本不方便采用期货合约交易方式进行交易，其进入期货市场交易主要源自科学技术的进步。现代科学技术使畜产品的配种、养殖、饲料种植和加工全面实现了标准化，从而使畜产品的质量十分稳定，同时现代科学技术又使畜产品的运输、储藏不再成为期货交易的障碍，这一切使畜产品进入期货市场成为可能。畜产品期货交易的主要品种是生猪、活牛。中国境内至2002年9月尚无畜产品期货交易。

一、猪肉期货

猪肉期货分为生猪期货和猪肚肉期货。主要交易地是美国的芝加哥商业交易所和中美洲商品交易所。

芝加哥商业交易所冻猪腩肉期货合约标准的主要内容如下：

芝加哥商业交易所瘦猪肉期货合约标准的主要内容如下：

二、牛肉期货

牛肉期货主要交易地也是美国的芝加哥商业交易所和中美洲商品交易所。在芝加哥商业交易所有两种牛肉期货合约，一是活牛期货，二是肥牛期货。

芝加哥商业交易所活牛期货合约标准的主要内容如下：

思考题

1.传统商品期货指什么期货?

2.传统商品期货中农产品期货有哪四大类?

3.到2000年9月在中国境内期货交易所交易的农产品期货有哪些?

4.中国郑州商品交易所的小麦期货合约交割月份有哪些?

5.大连商品交易所黄大豆1号期货合约与大豆期货合约的主要区别是什么?

6.什么是跨月交割?豆粕期货合约为什么不能跨月交割?

7.大连豆粕期货不设异地交割库，理由是什么?

8.经济作物类期货主要有哪些?

9.林产品类期货主要有哪些?

10.上海期货交易所天然橡胶期货合约交易保证金是多少?

11.质押在期货市场上是一个什么概念?

12.上海期货交易所的交割流程是怎样的?

13.期转现是一个什么概念?