鼓励行业创新

围绕七大提升　鼓励行业创新　促进浙江证券期货业稳定健康发展

浙江证监局局长　吕逸君

2011年，受全球经济动荡加剧，欧债危机进一步蔓延，国内经济增速放缓等一系列国际国内不利因素的影响，资本市场出现了较大波动。但是我们应该看到，我国资本市场正处于发展的关键时期，对我们证券期货经营机构而言，机遇和挑战并存，迫切需要我们在风险可控的前提下加快转型，实现创新发展。

一、正确认识证券期货行业发展面临的机遇和挑战

（一）面临的机遇

1.国家战略层面

“十二五”规划纲要明确提出“加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比重，积极发展债券市场，稳步发展场外交易市场和期货市场”，这给证券期货行业加快发展提供了战略层面的支持。“十二五”期间我国经济仍将保持平稳较快发展，现在“十二五”规划GDP年均增速将维持在7%左右，这个水平在全世界经济体里面也是名列前茅的。而在经济持续稳定发展时期，证券期货行业通常都能获得快于经济发展的超额增长，而这也为证券期货行业未来的较快发展奠定了坚实的基础。温总理在2012年全国金融工作会议上提出，要稳定和提振股市的信心，股市对于经济稳定发展、企业竞争力提升、社会财富分配都具有重要影响。

2.资本市场发展要服务实体经济的发展

要加大对中小企业、“三农”、创新创业等薄弱领域的支持力度，势必要进一步增强资本市场的覆盖面和包容力。当前我国资本市场在增强服务实体经济的能力方面正发生六个转变:一是从服务大中企业为主，向服务大中型企业和中小微企业并举转变；二是从以发展股票市场为主，向股票和债券市场并举转变；三是从公募为主，向公募和私募并举转变；四是从以场内市场为主，向场内场外市场并举转变；五是以业内拓展为主，向业内业外拓展并举转变；六是从以国内经营为主，向国内国外并举转变。我们证券期货业既是市场发展的参与者，又是市场发展的获益者。

3.市场投资需求层面

随着居民财产性收入的增长，期待证券期货公司开发出更多、更好满足人民群众财富管理需要的产品。2011年，我国人均GDP按现行汇率算5540美元，各项存款余额已达79.6万亿元人民币。浙江省更是远高出这个水平，人均GDP按现行汇率算9083美元，各项存款余额已达6.09万亿元人民币，约占全国的7.65%。浙江游资多，老百姓多层次财富打理的需求旺盛，迫切需要资本市场提供多元化的投资品种，以满足投资者不断增长的投资需求。同时，社保体系建设、社保基金保值增值的需求，需要我们证券期货业发挥更为重要的作用。我们证券期货公司可以根据城乡居民的风险承担能力和投资偏好等不同情况，开发出越来越多适当的、多元化的产品。

4.公司发展层面

证券期货公司已经孕育了较强的创新发展动力，改革创新将成为证券期货行业未来较长一段时期的主旋律。经济结构调整和产业升级进程中，证券公司可以充分利用其中介服务的独特优势，为企业投融资、并购重组、管理升级、财务顾问、技术进步提供专业化的金融服务。我们的期货公司在经营范围和自有资金使用范围有望进一步拓宽的背景下，可以积极争取境外期货经纪业务、客户资产管理业务试点以及仓单质押等创新业务。多层次资本市场体系建设将大大丰富产品种类、完善产品结构，同时也会改善证券期货公司业务模式和盈利模式。下一步，关键是看谁能抢得先机。

5.监管层面

放松管制、鼓励创新、支持证券期货公司做大做强。在“放松管制加强监管”理念的指引下，监管部门坚持市场配置金融资源的改革导向，不断减少行政审批等准入制度。坚持创新和监管相协调的发展理念，在强化风险控制前提下，积极拓展证券公司融资渠道，鼓励行业兼并重组，支持证券公司加强固定收益、资产管理、金融衍生品的创新。支持期货公司通过增资扩股、兼并重组等途径提高综合实力，加快推出期货公司资产管理业务，扩大期货上市品种，推出原油、国债、白银等上市品种。

以上五个层面的积极和有利因素，为证券期货行业加快发展提供了良好的机遇。

（二）面临的挑战

当然，在看到面临机遇的同时，我们也要看到存在的挑战。由于外部发展环境和行业自身所处的发展阶段，我们证券期货业仍面临大的挑战。

1.外部环境不容乐观

受欧美主要经济体的债务危机影响，世界经济形势总体上仍十分严峻，复苏的不确定性在上升。这势必对我国经济发展持续造成影响，也对资本市场造成较大压力。

2.自身竞争力不强

一是证券期货行业总体规模小，“小、散、弱”的状况未得到根本改变，对金融体系影响力弱。按照资产负债表比较，目前我国证券业全行业总资产不到高盛公司的三分之一，净利润与摩根士丹利一家公司相当。二是证券期货机构融资渠道窄，业务拓展能力差。金融危机前，美国主要投行财务杠杆率高达30倍以上。危机后经历了快速大幅的去杠杆化过程，水平维持在13倍左右。与之相比，我国证券期货公司融资渠道有限，负债业务很少，负债规模不到1800亿元，而且90%为债券回购等短期资金融通，全行业杠杆率只有1.3倍，财务弹性很小。三是面临激烈的竞争。近年来，银行、信托等其他金融机构参与资本市场理财活动十分活跃，证券期货行业的竞争优势日趋下降，证券公司、基金公司、期货公司、投资咨询公司的生存发展空间遭受较大挤压。

3.行业创新能力不足

目前我国证券公司以提供通道性质的服务为主，证券经纪、承销保荐、证券自营等三大传统业务约占总收入的80%，其中代理证券买卖的佣金收入占60%以上，辖区证券公司更是高出这个比例，且业务、产品同质化经营、低水平竞争问题突出。激励约束长效机制不完善，导致证券期货公司经营行为、激励行为短期化，不注重战略投入，难以吸引和留住高端人才。

为此，要坚持市场化导向，在合规和风险可控的前提下，加快创新步伐，走差异化发展道路，形成综合经营与专业化经营、特色化经营共存的业态，进一步提高证券期货行业竞争力，进一步加强服务实体经济的能力。

二、围绕“七大提升”，促进浙江证券期货行业健康发展

2012年，浙江证券期货经营机构要在“七大提升”上下足工夫，进一步促进浙江证券期货行业的稳定健康发展。

（一）加快机构转型，提升竞争实力

1.要明确证券期货经营机构的战略定位

一是明确证券期货经营机构是现代金融中介服务企业。员工素质、部容部貌、司容司貌、行为规范等方面要向金融企业看齐；明确主营业务为中介业务；要积极创新为投资者提供差异化的产品和服务，满足投融资者不断增长的多层次需求。二是坚持服务实体经济的本质要求。要贴近产业、贴近企业，紧紧把握为实体经济发展服务的理念，不能从虚拟到虚拟。三是坚持以客户为中心的导向。公司的产品开发、经营模式、内部组织结构、服务模式等要坚持以客户为中心，而不是自我运转，围绕着产品转。四是坚持市场化、专业化、国际化的发展方向。实现人员的市场化，产品开发的市场化，满足市场需求；打造专业化团队，为客户提供专业化服务；在做深做细国内市场的基础上，积极研究关注国外市场，在条件成熟的前提下，探索国际化路径。

2.要不断增强公司核心竞争力

证券期货公司增强核心竞争力要努力打造“三个平台”。一是产品开发创新平台。以满足客户需求为导向，积极开展产品创新。二是研发咨询平台。研发工作要坚持贴近企业、贴近行业、贴近产业的原则，咨询业要做到特色化和差异化。三是技术交易平台。技术要从维护通道的安全畅通向技术领先、新交易方式形成等方面转变。

（二）加强诚信建设，提升诚信水平

诚信是机构自身发展的内在要求。证券期货经营机构作为中介服务机构，要在市场风浪中站稳脚跟，要打造百年老店，诚信是根基。经过多年的发展，证券期货行业诚信水平不断提升，但仍然存在个别欺诈客户、诋毁同行、恶性竞争、服务不到位等失信行为，诚信水准与“现代金融中介服务企业”存在一定距离。证券期货机构要加强自身诚信意识和合规水平建设，结合实际制订有针对性和可操作性的诚信建设实施方案，采取多种形式进行宣传教育和培训，形成“有信者荣、失信者耻、无信者忧”的浓厚氛围，不断提升行业的美誉度。

（三）加强合规建设，提升内控水平

1.强化主动合规意识

合规总监、首席风险官要落实合规第一责任人的责任，营业部负责人和合规人员要切实承担贯彻落实合规管理工作的具体职责，在本公司本营业部大力推进合规文化建设，引导和督促从业人员强化主动合规意识，树立“合规创造价值”的理念，形成“人人合规、事事合规”的良好氛围。

2.要不断完善各项合规管理制度与机制

合规管理制度和机制的建设不是一劳永逸的事情，它要随着法规政策的调整、新业务的开展以及行业和机构自身的发展变化，进行及时改进和完善。要真正做到将合规和内控嵌入到各项业务流程，持续推动合规管理在各业务条线的完善和深化，持续推动重点领域和关键环节的合规管理工作。要及时研究市场发展中的新情况和新问题，确保新业务的合规水平与发展规模相匹配。

3.规范经营行为，维护好市场秩序

规范营销行为，禁止无证营销、进入其他机构场所招揽客户、诋毁竞争对手、虚假宣传等行为；规范证券转销户业务，严禁以各种理由、设置各种障碍拖延客户办理转销户业务；严格证券经纪人、期货居间人管理，防范经纪人、居间人从事代客理财、欺诈客户等违法违规行为。

4.合规管理要贯彻精细化、标准化和定量化管理

一是精细化。合规管理要深入到客户适当性管理中，深入到客户分类分级服务体系，深入到每一个业务环节和业务流程，深度挖掘各项业务可能存在的风险点。二是标准化。合规管理要促使各项业务流程清晰规范、机构设置科学合理、岗位职责权限明确，从而最大限度地提升合规运作效率。三是定量化。合规管理还需要采取定量化的技术手段和标准，监控和评估风险，提升管理的科学性、合理性和有效性。

（四）强化系统和机制建设，提升风险防控和化解能力

1.坚持不懈地抓好信息系统安全

逐步推进软件正版化和信息系统安全等级保护安全建设整改工作，积极推动网上交易强身份认证工作，强化投资者个人信息安全保护，防止账户盗买盗卖事件发生。加大对系统设施的投入，持续做好应急演练与日常检查，提高有效处置突发事件的应急能力。

2.完善媒体应对机制，落实舆论引导责任

建立健全媒体报道监测和应对机制，指定专人专岗，密切跟踪涉及本机构的报道、质疑和市场关注，及时分析研判，快速反应，妥善应对，并及时将监测到的媒体报道或质疑报告监管部门。

3.全力做好信访和维稳工作

确保客户投诉渠道畅通、处理有效，把各类纠纷解决在营业场所、化解在基层；定期对各业务流程和服务环节存在的隐患进行梳理和排查，及时掌握信访苗头，做到“发现得早、化解得了、控制得住、处理得好”，对排查发现的问题，特别是可能引发群体性事件的苗头和隐患，要落实责任和措施，真正做到把矛盾纠纷化解在萌芽状态。

4.落实净资本动态监控、压力测试等专项风控工作

继续健全净资本动态监控体系和压力测试机制，加强对各项业务和财务风险的动态监测和分析，加强对风险防范的前瞻性研究，关注不同市场、不同主体之间的风险传递对证券期货公司的影响，切实防范系统性风险。

（五）深化投资者教育，提升服务投资者能力和水平

1.证券期货机构要承担起投资者教育工作的主体责任

主动开展工作，把投资者教育工作融入到整个业务领域，并作为开展业务活动的基本原则和重要前提。

2.教育工作的主旨是树立“理性投资”的理念

保护投资者合法利益，不是保障投资者盈利，而是通过教育工作充分揭示风险，不断增强投资者对市场风险的认识能力、防范能力并提高其自我保护意识。能够使投资者特别是中小投资者对其所投资的金融产品风险有更充分的了解，对各种欺诈行为及其非法证券活动有更强的辨别力，从而逐步树立“理性参与，风险自负”的理念。

3.教育工作的内容和方式方法要突出针对性和有效性

要根据不同的产品和不同的投资者情况进行“适当性教育”，分类管理，分别提供针对性服务。对入市时间不长或刚入市、投资经验较少的客户，要强调风险提示；对入市较长、投资经验丰富的投资者，要加强法律法规教育，防范其出现违法违规行为。

（六）加快人才队伍建设，提升可持续发展能力

近几年来，证券期货行业从业人员经验不足、关键岗位人才紧缺、人员流失比较严重、整体素质有待提升等问题，已经成为制约行业发展的一个重大瓶颈。

1.提升证券期货从业人员职业素质

一是诚信。要诚实守信，规范经营，自觉遵循法律法规和职业道德。二是尽职。要爱岗敬业、忠于职守，为事业尽心尽力。三是专业。要精于业务，注重研究，给投资者提供专业服务。四是友好。要提升修养，友善热忱，创造和谐的服务氛围。

2.加快人才队伍建设

一是加快人才引进工作。要制订人才引进和培育计划，建立员工激励和开发机制，吸引人才、留住人才。二是要加大人才培养力度。要在人才培养上多下工夫，建立起员工的职业发展规划和人才培训体系，积极利用行业内外部资源，组织多层次的后续教育和在岗培训，提高员工的素质和水平。三是要善用人才。实现人尽其能，才尽其用。四是要建立科学合理的激励机制。

3.要精心培育企业文化

企业文化包含四个层面:一是核心价值观，二是基本制度，三是行为规范，四是和谐氛围。要引进人、留住人，既要有合适的报酬，有发展的平台，还需有和谐的氛围。

（七）改进监管和服务，提升监管效能

1.坚持依法监管、创新监管、严格监管和有效监管的理念

做到依法行政，公正执法；随着监管形势变化，创新监管方式方法，监管关口前移，防范和化解风险；严肃查处违法违规案件，维护资本市场规范运作秩序；立足监管使命，并着重在提高监管的效能和效果上下工夫。

2.确立健康发展、风险为本、快速反应三种意识

一是健康发展。支持机构创新发展、健康发展，进一步提高服务实体经济能力和市场竞争力。二是风险为本。加强事中监管，强化风险预测预警，做好风险防范和化解，对不同风险类型的公司，采取不同的监管措施。三是快速反应。坚持“打早打小，查早查小”的理念，发现违法违规行为，做到快速反应，迅速查处。

3.改善监管方式，坚持现场检查与非现场检查相结合，更加突出现场检查，以检查促规范

强化机构责任和个人责任相结合，更加突出将责任落到高管个人；促进自律和他律相结合，更加突出机构内生机制的形成。

4.落实精细化、规范化、定量化和信息化监管要求

做到各项工作事前有计划、事中有督办、事后有总结，着力体现精细化监管；完善办事制度和工作规程，做到以制度管人、用制度办事，着力体现规范化监管；完善投资者教育、诚信考核等综合评价考核办法，着力体现定量化监管；利用信息技术完善现场检查抽样指标、非现场检查分析研判、行政许可审核流程，使信息化监管取得明显进展。

5.支持行业创新发展，不断提升服务水平

遵循“定准底线，放大空间”的原则，注重对创新发展的鼓励和支持，进一步简化审批程序，做到方便、低成本、高透明度；注重外部环境的创建和改善，加强与各级政府的协调合作，为机构发展营造更好的外部环境；注重服务质量的提高，坚持“有情服务、主动服务、有效服务”，不断提升服务企业的水平。