合理搭配原则

三、合理搭配原则

各种国际收支政策，虽然手段有所不同，但解决的问题可能是相似的，也就是说，当一个不平衡现象出现时，可能会有多种政策能解决该问题。在所有类型的国际收支调节政策中，至少存在以下几对互为替代的搭配：

①支出增减型政策与支出转换型政策；

②支出型政策与融资型政策；

③支出增减型政策与供给型政策。

支出增减型政策和支出转换型政策都是调节需求的政策，调节供给政策的典型是产业政策和科技政策。资金融通政策简称融资型政策，包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。当一国供给小于需求，国际收支发生逆差时，既可以通过供给政策来使供给适应需求，也可以通过支出政策使需求适应供给，还可以通过融资型政策来为收支逆差融资。几种政策还可以共同使用，各自消除一部分的不平衡。选择政策的着眼点在于以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。

各类政策的直接作用对象如表4－4所示。

表4－4各种类型政策的作用

采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济的结构与状况，还取决于内部均衡与外部平衡之间的相互关系，最后，对于发展中国家来讲，还要取决于是否有利于经济的持续稳定增长。

一般来说，对不同性质的国际收支失衡要采用不同的调节方法。比如，以资金融通来纠正暂时性的国际收支不平衡，以紧缩性的预算和货币政策来纠正货币性不平衡。但有时候情况并不这样。比如，由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可采用下述几种方法加以调整（见表4－5所示）。

表4－5　调整预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡的方法

方法一是支出增减型，它要求较大幅度地削减财政赤字、减少货币供应量。其结果是，在纠正国际收支失衡的同时，有可能同时造成内部不均衡，引发国内的失业增加、经济活动活力降低、社会动荡。

方法二是支出增减型与融资型的搭配。与方法一相比，它要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。其结果是，在纠正国际收支逆差的同时，引发的国内失业和社会动荡程度会较轻，但同时会使部分官方储备流失或债务增加。

方法三是支出增减型与支出转换型的搭配。与方法一相比，它要求较小程度地削减财政赤字和收缩货币供应量，但同时要求货币贬值。其结果是，在纠正国际收支逆差的同时，国内的失业和社会动荡程度较轻，但货币贬值可能引起外汇市场混乱和未来的通货膨胀。

由此看来，正确的政策搭配，是实现内外均衡的核心。从上述例子可看到，对某种性质的国际收支失衡，采用不同的调节政策搭配会导致不同的调节成本或代价。较大程度的失业或许是许多国家都不能容忍或无法承受的。因此，即使是货币性失衡，也必须同时配以资金融通型政策或支出转换型政策，才能使内部均衡方面的调节代价相对减少。