货币供给的定义及其形成

第一节　货币供给的定义及其形成

一、货币供给的含义

所谓货币供给，是指一个经济体在某一时点上为社会经济运行服务的货币量，它由包括中央银行在内的金融机构供给的存款货币和现金货币两部分构成。

在理解货币供给的含义时，要注意从以下几点把握:

（1）货币供给中所指的货币，在经济理论界并没有统一的认识。因此，人们对许多金融理论和实务问题都存在争议，如货币供给在整个社会经济活动中的重要性、货币政策对宏观经济调控的作用等。因此，有必要进一步弄清货币供给的定义和包含的内容。

（2）货币供给是一个存量概念。货币供给量是指一个经济体在某一时点上的货币存量，包括被财政部门、各生产经营单位、家庭和个人所持有的，由银行体系所供给的存款量和现金发行量。因此，银行是影响和决定货币存量大小的重要机构。

（3）货币供给是一个现实的客观存量。货币需要量虽然有客观性，但毕竟是一个预测量，而货币供给却是实实在在地反映在银行资产负债表一定时点上的银行负债总额。具体地说，存款量是商业银行的负债，而现金发行量则是中央银行的负债。

（4）货币供给与货币需求是紧密相连的。研究货币供给的目的，是为了使社会实际提供的货币量能够与商品流通和经济发展对货币的需求量相吻合。所以，对货币供给有重要研究价值的不是实际的货币供给量，而是合理的货币供给量。

（5）货币供给既是外生变量，又是内生变量。中央银行能够运用货币政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩，所以货币供给首先是一个外生变量。然而，货币供给量的变化又受控于客观经济过程，即除了受中央银行货币政策工具的操作左右外，还取决于经济社会中其他经济主体的货币收付行为。同时，中央银行对货币量的供应又受客观经济发展的制约，因此，它又是一个内生变量，即不为政策因素所左右的非政策性变量。

二、货币供给的来源

货币供给量是存在于流通领域之中为经济单位（银行系统以外的个人、家庭、企业和机关团体等）所持有的货币。那么，流通中的货币是从哪里来的？又是通过什么途径注入到流通领域的呢？

货币的发展史是相当古老、悠久的。在原始社会末期公有制解体的时候，就有了简单的商品交换，就有了货币的萌芽。当商品生产和商品交换发展到一定阶段时，货币得以问世。可见，货币是在商品交换过程中自发产生的，此时流通中的货币是由参与流通的主体自发供给的。

不同货币之间的相互兑换，很自然地产生了货币兑换业，在长期的发展过程中，又演化为接受货币保管业务、委托支付业务和放款业务。于是，货币兑换业演化成经营存、放、汇业务的银行，货币兑换商变成了银行家。但在银行诞生以后的很长一段时间里，流通中的货币来源仍然是分散的，并不是来源于银行。当金属货币取代其他实物货币流通之后，特别是当金、银等贵金属取代铜、镍等贱金属成为货币之后，一个国家内的货币才具有了统一性。但在金属货币流通的条件下，即使流通中的货币具有同一性，它的出处也是分散的，因为货币有自由铸造的特性。

到了当代，由于中央银行的产生、垄断货币发行、纸币信用货币化和信用货币纸币化等情况的出现，使银行垄断了货币发行权。此时，流通中的货币主要出自银行。

如果我们把经济单位划分为两部分:个人、家庭为一部分，简称为个人；企业、机关团体为另一部分，简称为社会各单位，流通中的货币是从哪里来的问题就转化为个人手中的货币从哪里来和社会各单位的货币从哪里来两个问题。

个人手持货币有以下几个渠道:社会各单位发放的工资、奖金、助学金、抚恤金、补贴、稿酬等；出售商品或劳务所得的收入；从银行、信用社等金融机构借款所得、利息所得、销售金银和外汇所得；从非金融机构借款；亲友赠送等。

社会各单位所持货币来自:销售所得；银行借款；上级拨入；同业拆入；金融市场收入（包括发行股票、债券的发行收入和买卖有价证券的业务收入）。

但无论个人还是单位，如果追究他们货币收入的最初出处，都是银行等金融机构。当然流通中的货币并不唯一出自银行。如英国的英格兰银行享有发行钞票的特权，但辅币由皇家造币厂铸造，归财政部管辖；法国流通中的硬币也由财政部铸造。但无论在哪个国家，银行都是货币形成的最主要渠道。因此，我们在分析货币供给的时候，最重要的就是分析银行的行为。

三、货币供给的渠道

既然现代货币是来源于银行，是银行部门的负债，那么在分析货币来源渠道时可以从银行的资产负债表入手。为了便于说明，可将全国所有银行的资产负债表汇总并简化为如表11-1所示。

表11-1　全国所有银行的资产负债表汇总及简化表

根据资金平衡表原理，有如下公式:

A₁+ A₂+ A₃+ A₄= L₁+ L₂+ L₃+ L₄+ L₅

银行资金来源方发生变动，不会影响资产负债表，只有资产方的贷款变动才会影响其总量关系，可将资产负债表简化为“贷款=存款+现金”这一恒等式。所以货币大多数是由贷款这一渠道注入流通的。因此，要控制整个货币供给量，就必须十分重视对贷款的控制。