【摘要】：存款准备金率成为常用工具,其中原因在于该工具使得央行更具有主动性。二是探索建立差别存款准备金制度,在2004年4月24日的调整声明中明确将金融机构的资本充足率与差别存款准备金率相联系。从央行负债来看,基础货币包括流通中现金、法定准备金与超额准备金三部分。
8.4.1 主动性使用存款准备金率工具
存款准备金率成为常用工具,其中原因在于该工具使得央行更具有主动性。一是使用的目的由控制固定资产投资过快增长演变为对冲因国际收支顺差而带来的流动性的增加。二是探索建立差别存款准备金制度,在2004年4月24日的调整声明中明确将金融机构的资本充足率与差别存款准备金率相联系。三是对农村信用社和城市信用社暂缓执行,以保护中小金融机构。四是从使用频率上看,调整速度比较均匀,一般每个月调整一次,但也正是由于幅度小对金融机构的影响时滞比较长。五是对市场的影响。货币市场利率客观上随之上升,对资本市场的影响不明显。
图8-5 超额准备金率与基础货币增长率对比
(资料来源:中国人民银行)
从央行负债来看,基础货币包括流通中现金、法定准备金与超额准备金三部分。图8-5显示,在2003-2005年,基础货币增长率与超额准备金率都呈现下降趋势,而2005年后情况出现差异,虽然2005年基础货币增长率与超额准备金率都在上升,但显然前者变化幅度更大, 2006年甚至出现相反的趋势。原因在于央行连续上调法定准备金率,压缩了金融机构超额准备金,而对基础货币投放却不产生冲击,但受到资产项下外汇储备渠道投放的基础货币增长迅猛,导致基础货币增长率偏高。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
