第十六章 公司分析
公司赢利模式分析
公司的赢利模式又称为商业模式，是企业赚取利润的有利渠道。因此，投资者不能仅局限于公司是做什么的，而且还要更进一步地了解其收入及利润是如何实现的？简而言之就是企业通过怎样的经营模式赚钱。
一、分工协作经营模式
分工协作的经营模式是大企业配套发展走向市场的途径。而中小企业很难与大企业进行直接性的竞争，因此转为与它们合作，使之成为发展中最有利的伙伴。
二、特许权经营模式
特许权经营模式是连锁经营的一种重要方式。它是由特定的经营机构将自己拥有的商标、产品、专利以及专有技术等，以特许经营合同的形式授予使用者，使用者按合同规定在统一的业务模式下从事经营活动并支付相应的费用。
三、利基经营模式
利基经营模式是指通过对市场的细分，企业集中力量于某个特定的目标市场，或严格针对一个细分市场，或重点经营一个产品和服务，创造出产品和服务优势。
中小企业作为市场的补缺者，它们应精心服务于市场的某个细小部分，不与主要竞争对手竞争，通过专门化经营来占据有利的市场位置。通过选择一个特殊的利基市场，企业的战略更突出表现为企业家对顾客和竞争对手的决策。
四、虚拟经营模式
改革开放以来，我国正在由物质型经济向知识型经济转变。通过对知识的整合改造，为企业的发展开辟了一个新的经营模式即虚拟企业经营。
企业只有掌握其中的关键点，也就是把知识和依赖性较强的高增值部分掌握在自己的手中，把其他部分通过整合虚拟化，进而在竞争中最大效率地利用各方面的资源。
那么，哪种才算是好的经营模式呢？那就是符合当前市场的经营状况且能够实现高利润的经营模式。事实上每个公司都有自己的一套经营模式，这是吸引投资者投资的重要因素。
比如被称为中国电子业界神话的阿里巴巴，在创业之初就有自己一套独特的赢利模式，找准市场定位、对未来发展的预测性，观察资金流并在恰当的时候使用。
阿里巴巴的经营模式是一个循序渐进的过程，首先从基础入手，然后按照实际过程不断从中获取新的发展机会。从在别家企业设站点到网站推广，对贸易在线服务以及订单管理不断扩展延伸。其经营的模式具有实际性、可持续性、可拓展性的优势。
又如我国的传媒企业，它们大多是通过跑马圈地形成，其市场占有率的规模在日益的扩大。在此情形下，其发展之迅速的经营模式便是从追求规模扩增到追求效益提升、从“单点式”的经营到传媒产业价值链的经营、从“粗放式”经营到“专业化”经营。传媒界经营模式的转变使之投入的成本、付出的代价较之以前大为减少。
因此，投资者在进行股票投资时，一定要学会分析研究公司的经营模式，辨别哪家公司值得下注投资，并且不会失利。
公司财务分析
在股市交易中，股票价格的高低与发行公司的经营状况紧密相关。但是，如何分析公司的经营业绩？如何判断股票发行的好坏？这就要分析与研究公司的财务状况。
分析公司财务的基本依据是财务统计报表。上市公司的经营状况会通过财务统计报表反映出来。财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表、利润及利润分配表。
一、资产负债表
资产负债表是一张平衡表，是股票发行公司在某一特定日期的财务状况，是公司最主要的综合财务报表之一。它由资产、负债以及股东的权益构成，用公式表示为：
资产＝负债＋股东权益
表4-1为资产负债表的要素及其概念。
表4-1 资产负债各要素表
续表
二、财务状况变动表
财务状况变动表是以现金及现金等价物为基础编制，是公司资金变动的财务报表。它主要提供公司在年度内有关现金支付的资料，以帮助股民分析公司的生存能力、发展能力和适应市场变化的能力。
财务状况变动表反映了公司资金流入及流出的方向。其编制的目的就是说明在本会计年度里所有流进公司的资金及被使用的情况。它反映了资产负债表初期及末期各项目的增减情况，体现公司经营投资的方针，是沟通资产负债表与收益表的桥梁，以弥补二者之间的不足。
三、利润表
利润表是反映公司在一定时期内经营成果的动态报表。其编制的依据是：
利润=收入-费用
利润表主要包括主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用、投资收益、营业外收入、营业外支出、所得税等。下表为利润表的组成要素及概念。
表4-2 利润组成要素表
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