【摘要】：而财政作为一项以国家为主体的分配活动，其受生产状况的制约。此外，在我国不少地方，尤其是县、乡级单位，财政收入过度依赖于某个产业或某项财源，这样，一旦主体财源发生变化，如果有主权外债项目的话，偿债风险便会接踵而至。如果不开辟新的替代财源，则偿债风险的产生不可避免。
5．2 财源基础薄弱
一方面，由于地方性主权外债主要投向公益性项目（如环保、扶贫、市政设施等）和基础性项目（如能源、交通、林业等），这些项目大多提供的是地方性公共产品，属于地方财政的支出范畴，故项目配套资金的提供及债务的偿还理应由代表地方政府的财政部门来承担。另一方面，主权外债投向的公益性项目和基础性项目一般投资大、周期长、见效慢，社会效益好而经济效益差，有间接的创汇效益，但其自身直接创汇或自求平衡的很少，这些因素都将直接影响到还款的落实，地方政府最终不得不依靠财政资金购汇来还贷。而财政作为一项以国家为主体的分配活动，其受生产状况的制约。从根本上讲，地方财政收入状况与地方经济的发展水平是紧密相关的，地方财源稳定、丰裕，则地方财政收入充裕，财政的抗风险能力强；相反，则财政的抗风险能力差。随着社会主义市场经济体制的进一步健全、完善，企业规模小、产品结构单一和技术含量低等弊端逐步暴露出来，地方经济的发展受到了很大的市场冲击。反映到财政上，是地方财政没有稳固的财源，财政收入的稳定增长缺乏可靠的保障。目前，我国不少地方政府在财源建设思路方面还保留着计划经济体制下的痕迹。财源建设还主要是靠财政直接投资，办一些利税大、短期见效快的建设项目，没有比较全面的财源规划。其结果是，各地重复建设严重、产业结构趋同，这就造成企业经济效益低下。此外，在我国不少地方，尤其是县、乡级单位，财政收入过度依赖于某个产业或某项财源，这样，一旦主体财源发生变化，如果有主权外债项目的话，偿债风险便会接踵而至。如果不开辟新的替代财源，则偿债风险的产生不可避免。这也说明地方政府的财源状况如何决定着偿债风险的产生。
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