怎样进行资本支出能力分析

14．怎样进行资本支出能力分析？

答：资本支出能力是指企业维持或扩大其资本资产规模的能力，它往往体现了企业财务的弹性及成长性优劣，一般来说，信息使用者除分析企业现金净流量在获利、偿债等方面的影响外，还应当关注企业的资本支出能力，以便更好地把握企业财务弹性和未来发展趋势。常用的资本支出能力指标有：

（1）再投资比率

再投资比率也称资本性购置比率，是经营活动现金净流量与资本支出的比率，反映企业经营活动现金净流量支付各项资本性支出的能力。其计算公式为：

再投资比率＝经营活动现金净流量/资本支出

该指标等于或接近1时，表明企业经营活动产生的现金净流量，可以满足企业进行资本性投资的现金需要；当该指标大于1时，表明企业经营活动产生的现金净流量，在补偿资本性投资所需现金后，仍然有剩余，可以用来偿还债务或支付股利；而当指标小于1时，表明企业经营活动产生的现金净流量，不能满足企业进行资本性投资的现金需要，企业必须通过举债来满足需要。

在具体应用该指标时，需要注意的问题是，由于资本性支出经常受到各种异常因素影响，年与年之间可能有较大变动，会影响到预测分析的正确性。因此，在计算经营活动现金净流量和资本支付时，如果使用几年来的平均数，则可有效地消除单一年度异常因素的影响，使计算结果更准确。

（2）投资活动筹资比率

该指标反映了企业投资活动现金净流量与经营活动、筹资活动现金净流量的关系。该指标的计算公式为：

投资活动筹资比率＝投资活动现金净流量/经营活动与筹资活动现金净流量

由于企业投资活动的现金净流量通常为负值，故该指标也反映了企业投资现金支出的资金来源。从企业资本支出角度而言，该指标原则上应该小于1。如果大于1，表明企业投资活动的现金流出不仅耗尽了同期产生的经营活动的现金净流量，更是动用了期初现金余额，企业资产流动性必然受到影响，企业未来的资本性支出能力也将大打折扣。